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当时中国的贸易顺差和外汇储备的快速增长率，给我国的人民币带来了巨大的升值压力，从而导致了国际贸易间的摩擦不断增加。而外汇储备也大幅增加，因此造成了我国经济发展的机会成本损失惨重。
我国在寻求经济平衡之路的过程中，首先，要了解中国高储蓄率和高顺差存在的一些现实状况。5年前，中国的储蓄率曾达到创纪录的最高值。后来当储蓄率基本都有所上升的时候，储蓄总规模也在不断地扩大，竟然达到了141051亿元。这在当时的中国，高顺差和外汇储备是非常惊人的。
外汇储备（Foreign Exchange Reserve），又称为外汇存底，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权 。是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。
外汇储备有所上升就会直接导致外汇的占款增加，如果这样的话就会给货币的供应和国内信贷的控制造成一系列的压力。而当前的中国所面临的一切有关国际贸易摩擦的问题也已经从微观化、企业化逐步转向宏观化、制度化，贸易摩擦的方式也已经由过去的关税、配额许可证等形式逐渐转向反倾销、反补贴、技术壁垒以及社会与劳工标准转变等，一旦贸易摩擦进入到高发期，中国的对外贸易环境也将趋于一种高度的紧张状态。书 包 网 txt小说上传分享
第六节 居民低储蓄率的不可持续性（2）
尽管，在中国实行的高投资率遭到人们普遍的怀疑，但是我们依然觉得，高投资率是中国平衡当前经济形势最现实的一种选择。鉴于我国现存的具体情况，实行大规模的对外投资的机会还没有完全成熟。而中国的工业化也还没有得到基本的实现，所以我们的城市化进程也呈现出了整体性的滞后。
由于我国新农村的建设要求主要着力于如何加大农村基础设施建设，对于传统的产业改革和产量提升来说，所面临的任务是十分艰巨的。因此，目前仍旧需要再加大国内投资的基础上实行原始积累，继而我们就应将积累的外汇储备主要用于国内建设所需的各种资源从国外引进，并且最好能够始终服务于国内的经济社会发展战略；而不是将外汇储备转化成对外投资，以此来牺牲国内的经济发展。
因此，我们可以这样认为，如果想要客观看待中国的高投资率水平就应该正确按照投资率高低的主要标准来进行判断，看看投资率的纵向与横向比。但是在具体看待中国高投资率一定需要从我国的特殊国情出发，也就是中国长期实行的赶超型战略举措并且积极采取投资主导型经济的增长模式，因为这样可以直接导致中国的投资率水平长期偏高。尤其是目前中国还依然处在工业化与城镇化互相带动的重化工业阶段，所以，相对来说，他们的投资率自然就可能偏高一些。此外，统计口径方面的误差也可能直接导致中国投资率水平被别人高估，出现不真实的客观现状。
近期，通过对中国实现高投资率水平的客观要求和现实的可行性分析，觉得中国要实现高投资率水平有一定的客观必要性。因为在中国如果想要实现经济的可持续快速增长率、国内扩大就业、加快国内城市化水平，都是需要维持一个较高的投资率水平环境。
至于中国的高储蓄率水平，我们始终觉得，制度的变量本身就是导致中国居民储蓄居高不下的主要原因，而作为中国的高储蓄率在相对较长的一段时期内具有一定的可持续性。一单收入和支出的不确定性逐渐上升，就会导致人们的预防动机逐渐增强，储蓄的倾向逐步上升。到目前为止，我国依然处在一个新旧体制交替的特殊时期，所以社会的保障体系和人均的收入分配方式也需要得到一定的改革，最好能够把过去的一些由国家负担的成本逐渐转移到个人的身上来，以便增强居民对未来收入以及支出的不确定性。这样，人们的预防性动机也会因此而变得越来越强，消费也更趋谨慎，一旦储蓄倾向有所上升了，居民的收入分配就可能出现严重的不均，这样就很容易导致高收入阶层边际消费倾向偏低化，储蓄倾向偏高化。
因此我们有理由认为目前我国的经济增长并没有接近潜在生产率边缘。如果只是单纯的通过判断经济是否过热而不是投资增长率的高低，那么生产要素是否充分得到了利用，经济增长是否接近潜在生产率的边缘。在经济发展的过程当中，其实在其中一部分的生产要素出现短缺的时候，它就已经不再是代表投资接近极限的事实，而意味着中国国内的生产要素要求与国际市场上的原材料、燃料和能源发生了紧密的结合，就会被要求中国应该按照国际价格来配置国内的一些生产。当中国的经济外向型特征日益明显起来的时候，国内的市场就会与国际市场加密联系，这样，在把国际市场作为主要商品市场的同时，也能够把国际市场当作生产要素的来源市场，让他们成为国内生产要素的最大补充源。只要还有足够的外汇储备存在，那么，生产要素的短缺就不会成为主要问题，这也就说明了国内依然存有继续扩大经济增长的潜在能力。
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第七节 宏观经济学与通胀经济的关系（1）
宏观经济学是一种研究经济的总体行为。它是用来考察关于经济总体趋势的一门学问，而经济的总体趋势又是以经济中数以百万计的单个经济行为相加的最终结果，因此，宏观经济学的理论知识必须始终和构成经济数以百万计的家庭和企业的微观基本行为保持一致。
宏观经济学（Macroeconomics），是使用国民收入、经济整体的投资和消费等总体性的统计概念来分析经济运行规律的一个经济学领域。宏观经济学是相对于古典的微观经济学而言的。
在现代的宏观经济学中，基本上采取三个步骤：第一步，先要试着从理论水平上理解单独的家庭与企业的决策过程。第二步，宏观经济学家也曾试图通过综合经济中个别家庭与企业的所有决定，以便能够清晰地解释经济的整体行为。第三步，通过收集和分析实际宏观经济的相关主要数据，用以赋予理论经验的实际内容，明确地验证理论的有效性。总之，通过上述的基本山个步骤，宏观经济学原理主要就是运用微观经济学的理论来不断完善自己的理论基础及理论体系的。
如果有通货膨胀存在的话，就一定会对社会的经济生活产生严重的经济影响。如果社会的通货膨胀率是稳定的，那么，在长期通胀的规律中，人们通过总结分析是可以完全预期的，那么通货膨胀率就会对社会的经济生活产生甚微的影响。
如果长期处在一种可以预期的通货膨胀之下，那么，相应的各种名义的变量都是可以根据通货膨胀率进行适当的调整，这样也就使存在的实际变量保持固定不变。这时的通货膨胀对社会经济生活的最大影响就是人们将会逐渐减少他们目前所持有的现金量。但是，在通货膨胀率还无法完全预期的时候，通货膨胀一定会影响人们的社会收入分配以及相关的一些经济活动。因为这时的人们已经无法准确地根据通货膨胀率来调整各种变量和他们应该采取的某些相应的经济行为。
人们的需求可以拉上的通货膨胀实质上就是总需求过渡增长而引起的通货膨胀，也就使通俗的说法“太多的货币在追逐太少的货物”，我们给出的最恰当的解释就是，如果人们的总需求上升到大于总供给的地步，那么此时，就会因为劳动和设备已经得到了充分利用，再者要求产量继续增加，已经成为了不可能，而过渡的需求就是可以引起物价水平的普遍提高。所以，导致出现任何总需求增加的任何因素都可能是造成需求拉动通货膨胀的具体原因。
成本或者供给也可能是形成通货膨胀的另外两方面原因，也就是成本推进的通货膨胀被称作是供给型通货膨胀，这是由厂商生产或者成本增加引起的一般价格总水平上涨，其具体引起成本向上移动的原因也大致分为：过渡上涨的工资；过渡增加的利润；进口商品价格的上涨。
在充满竞争的劳动力市场上，工资率是完全由劳动的供求均衡来决定的，但是在现实的经济关系中，劳动市场往往又是不完全的，他们完善的工会组织的存在经常可以让工资发生过渡的增加状况，如果工资的过渡增加超过了一定的劳动生产率的提高，那么提高工资就很有可能导致成本的增加，这样也就导致了一般价格总水平的快速上涨，而且这种通胀一旦出现，就会引起“工资和物价的一种螺旋式上升”，如果工资与物价之间形成一种默契的相互推动的关系，就必定形成严重的通货膨胀。txt电子书分享平台
第七节 宏观经济学与通胀经济的关系（2）
同样利润也可以推进通货膨胀，这主要指的是厂商为了谋求更大的利润空间，就会非常容易的引起市场的一般价格总水平的上涨，也种调整几乎与工资推进的通货膨胀差不多，具有一定的市场支配能力和寡头厂商也可以通过提高产量的价格而获取更多的利润。如果与完全竞争市场相比的话，不完全竞争市场上的厂商可以通过减少他们的生产数量而达到提高价格的目的，这样做的最终结果为的就是获取更多的利润，因此，厂商都想试图成为产品的垄断者或者垄断组织，但是最终看到的只是价格总水平的上涨。
一般情况下，人们总是认为，利润推进的通货膨胀要比工资推进的通货膨胀弱很多。原因在于，厂商们因为面临着市场需求的太多约束，所以，一旦自己私自提高价格必定会让自身受到最大利润的限制，而工会推进货币工资的上涨则正好相反，是越多越好的。
此外，造成成本推进通货膨胀的另外一个重要原因就是进口商品价格的上升。如果一个国家在进行生产的过程当中所需要的原材料主要依靠的是进口，那么，进口商品的价格就会随之上升，这样的话就会很容易造成成本推进的通货膨胀，其形成的主要过程与工资推进的通货膨胀大体相同。
实际情况是，造成通货膨胀的原因并不是惟一的，它是由来自不同方面的各种原因共同作用的结果，导致的最后推进了价格水平的上涨，这也就是供求混合推进了通货膨胀。如果假设通货膨胀是因为需求拉动开始的，也就是说过渡的需求增加只会导致价格总水平的上涨，那么一旦价格总水平的上涨成为了工资上涨的惟一理由，那相应的结果一定就会是工资上涨肯定可以使成本推进通货膨胀。
而真实的通货膨胀一旦形成，就一定会持续一段时期，这种现象也就是我们常说的通货膨胀惯性，对通货膨胀惯性的最佳解释是人们会对通货膨胀在一定程度下作出的相应预期。
预期对人们的经济行为有着非常重要的影响，几乎所有具备经济头脑或是具有经济行为的人对通货膨胀的预期都可能产生一定的通胀惯性。当他们面对通货膨胀时，首先要把握的就是通胀的本质，并且尽可能地找到引发的根源，也就是中国式的通货膨胀同样也是由货币问题引起的。那么既然是货币问题就需要通过央行的货币政策来解决，而不是采取政府进行价格控制或者某些行政手段进行调控。
价格机制是市场机制中的基本机制。所谓价格机制；是指在竞争过程中；与供求相互联系、相互制约的市场价格的形成和运行机制。价格机制包括价格形成机制和价格调节机制。价格机制是在市场竞争过程中，价格变动与供求变动之间相互制约的联系和作用。价格机制是市场机制中最敏感、最有效的调节机制，价格的变动对整个社会经济活动有十分重要的影响。商品价格的变动，会引起商品供求关系变化；而供求关系的变化，又反过来引起价格的变动。
其实，要想搞清楚宏观经济学与通胀经济的关系，首先需要弄明白央行的价格机制也就是说所谓的利息一般是靠什么来收紧货币的供应、减少银行信贷、遏制大量的银行资金进入房地产市场及股市的。这也就是当前中国通货膨胀的源头。如果不是这样的话，那么，大量的货币一旦进入到两大资产市场，就会让大量的货币进入到两大资产市场，这样就可以推高他们的价格，那么中国式的通胀经济也是得不到有效遏制的。所以说，我国的经济持续向好的方向发展，其最基本的面虽然没有发生根本性的变化，但是在拉动经济发展的过程中，还存在着一些重要的因素，并且根据情况也发生了一定的改变。
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第八节 资产泡沫逼近通胀风险加剧
随着国际经济市场的伤资产泡沫的临近，全球的通胀风险也随之愈演愈烈。那么，对于我国当前究竟是否也存在着资产泡沫这一疑问，许多的经济学家们对这一问题的回答似乎也都非常的慎重。因为每个国家的资产泡沫都可以作为一种经济失衡的现象来衡量这个国家的经济状况，但是由于资产泡沫的产生大都来自于不符合经济现实的买卖行为引发的一种的资产价格的高估，所以，严格地说，它是很多国家都很担心也都想极力避免的事情。
资产泡沫是指资产价格中不能被基本面（如现金流、折现率等）因素所解释的部分，其对现实经济的影响非常大。
近期，我们在参加世界银行会议时就已经深刻地明白了：亚洲经济体在处理经济问题的过程中必须谨慎处理他们的货币政策和汇率政策，这样做的目的就是为了能够很好地避免引发通胀或者资产泡沫的风险。所以，对于亚太地区的央行来说，必须采取非常谨慎的措施，因为随着世界经济的复苏，我们都将面临通胀的风险，或者因为一些流动性因素的存在而逐渐流入到商品市场或者资产市场，如果不能够适当地处理资产泡沫问题，就很有可能破坏人们对未来资产激活的信心。
尽管当前的资产泡沫看起来还不是很明显，但是如果还有很多的人一直有着持续的担心，那么，长期下来到了明年，很有可能会继续出现资产泡沫。
在某个理财论坛上，我们看到这样一篇报道，上面是这样描述的，从国内外的金融形势来看，现在需要形成资产泡沫的各项指标都已经逐渐具备。由此可以看出，当前我国必须要加强防范，以最快的速度将要很容易就产生的资产泡沫打碎在经济恢复初期。
根据一项有关研究长期资产规律的报告得出，去年中国前三季度的GDP同比增长了；而到了第４季度的时候GDP的增速反弹到了。报告中还透露了我国GDP增幅高于预期主要还是因为我国工业增加值的大幅度提高，而第４季度的比较基数反而有所降低。
从我国经济的需求层面上看，报告中的固定资产投资依然是拉动GDP增长最有力的因素，而且最终的计算结果是预计对去年GDP增长的贡献度已经达到了85％以上，但是投资的增速已经开始逐步放缓。报告还指出，去年全年，我国的整体固定资产投资和城镇固定资产投资分别增长了和，而具体的增幅却低于前三季度的和。所以政府重点投资的行业以及将投资增长放缓到了最明显的程度。其中，去年全年的农业和铁路运输行业的城镇固定资产投资也分别增长了和，而它们的增幅也远远落后在1～11月的和。
同时，当到了12月的时候，在规模上，工业的增加值增速也比11月和10月有所缓和，其中最主要的体现分别在钢铁、化学原料以及化学制品制造业方面，其中最主要的原因可能是比较基数的提高以及在投入上，原材料成本的进一步上升。
报告中指出，去年12月的时候，我国CPI的指数大幅增长了，主要还是因为年末的时候增长的指数影响了前几个月的负值导致了最终的零，还有下半年北方地区的暴雪天气引起12月部分产品价格的急速攀升。报告中有相关数据的预计，今年一季度的影响因素可能会对居民消费价格指数的增长贡献达到个百分点，预计将到了6、7月份就会上升到个基点的顶峰。那么对于工业品出厂的价格指数，其最重要的影响因素将会在一季度达到最大值。前3个月的影响因素对工业品出厂价格同比增幅的贡献预计将会分别达到、和个百分点。
一句最后的报告指数得出，预计未来的人民银行以及银监会所发出的最后通知得知，后期将会有更加严格的银行贷款管理制度。当大家都在面对经济强劲反弹、资产泡沫膨胀或者通胀风险加剧的时候，我国的人民银行在很大的程度上存在着先于美联储上调基准利率的可能性。
那么，如果从一些宏观的政策来看，随着今年全球乃至我国国内经济的形式的逐渐明朗，许多人已经开始普遍认为，也许国际货币政策将会不约而同地陆续退出宽松，收紧的货币政策，也很有可能是全球央行最后一致的选择。
但是，从目前国内的具体情况来看，一些有关取消房贷优惠、提高信贷门槛、调整信贷利息的说法也早已经起了波澜，客观地说，有关“退市”之类的说法也已经不再是空穴来风。今年的楼市价格依然会在稳步中继续缓慢地渐攀升，“紧银收市”也很可能成为地产的主要策略，除此之外，伴随着美元给人民币升值带来的持续压力和防止通胀的新思维，楼市的投资很有可能再次回升。
今年，因为收到了国家所谓的“四万亿”投资政策的倾斜，使得中西部经济得到了率先的复苏，已经成为了中国经济回暖的显著标志。而随着中西部经济的崛起，有相当一部分业内人士认为，国内的二、三线城市必将成为未来地产行业的主战场。
由于全球超宽松的货币政策所引发的资产泡沫风险和通胀风险不断地增大；而一些相关的金融资产价格也得到了快速的上涨，因为不能得到经济上的全面支撑；所以，在很大程度上将可能导致新一轮的资产泡沫破灭。
今年，央行在发布年度国际金融市场的报告中明确指出