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值，在贫穷困苦时期下降，正如它在富裕繁荣时期上升那样。必需品的情况与此不同。
必需品的真实价格，即它们能支配或购买的劳动量，在贫穷困苦时期上升，在富裕繁荣
时期下降。富裕繁荣时期，总是物资非常丰富的时期，否则就不能说是富裕繁荣时期。
谷物是必需品，而白银只是不必要物品。
因此，在十四世纪中叶到十六世纪中叶这段时期内，由于财富增进和改良发展而引
起的贵金属数量的增大，不论其增大程度如何，它对不列颠或欧洲其他任何国家，都不
可能发生减少贵金属价值的倾向。所以，搜集往时谷物价格的作家，要是根据对谷物或
其他物品价格的观察，没有理由推断这个时期里白银的价值减低了，那末他们就更没有
理由，根据想象中财富的增进和改良的发展来推断这期间白银价值的减低。
第二期
不管各学者对于第一期银价变动的意见，是那么不相同，他们对于第二期银价变动
的意见，却相同。
在从1570年左右到1640年左右这大约七十年的时期里，白银价值和谷物价值的比例，
按完全相反的方向变动。这期间，银的真实价值下降了，换言之，它所能换得的劳动量，
比从前少；谷物的名义价格上升了，从前售价是每夸特二盎斯银，约合今币十先今，这
时售价是每夸特六盘斯或八盎斯银，约合今币三十先令或四十先令。
美洲丰饶矿山的发现，似乎是这时期银对谷物的比价减低的唯一原因。对于此种变
动，大家都作同样的说明，关于银的比价下降这一事实及其原因，从未发生争执。在这
一时期，大部分欧洲在产业和改良上，都看着进展，而对银的需求，因此必然增加。但
是，供给的增加，大大超过了需求的增加，所以，银价大大低落。应当注意，美洲银矿
的发现，对英格兰的物价，似未曾有显著影响，直到1570年从后，才有影响。尽管波托
西银矿已发现二十多年了，但对英格兰物价还无影响。
根据伊顿学院的记录，从1595年到1620年并包括1595年和1620年在内，温莎市场上，
最好小麦一夸特或九蒲式耳的平均价格为二镑一先令六又十三分之九便士，从这金额略
去零数，再减去全额的九分之一，即减去四先令七又三分之一便士，那末一夸特或八蒲
式耳的价格为一镑十六先令十又三分之二便士。从这金额同样略去零数，再由余下的金
额，减除九分之一成四先令一又九分之一便士，即最好小麦与中等小麦这二者价格之差，
那末中等小麦价格，约为一磅十二先令八又九分之三便士，约合报六盎斯又一盎斯的三
分之一。
又据同一记录，从1621年到1636年，在同一市场上，同一衡量的最好小麦的平均价
格，约为二镑十先令。从这金额按上述扣除，那末一夸特或八蒲式耳中等小麦的平均价
格为一镑十九先令六便士，约合银七又三分之一盎斯。
第三期
美洲矿山发现所招致的银价低落，似乎到1630年与1640年之间或在1636年左右，已
告停止，而与谷价比较，银价的低落那时候似乎有过之而无不及。到了现世纪，银价多
少趋于上升，这上升的趋势，或许在前世纪从前即已开始。
据上述记录，从1637年到17OO年，即前世纪最后六十四年间，温莎市场上，由九蒲
式耳组成的一夸特最好小麦，平均价格似为二镑十一先令三分之一便士。这平均价格，
比十六年前的平均价格，仅高一先令三分之一便士。但在这六十年间，发生了两个事件，
以致当时谷物的缺乏，远远超过收成情况所造成的程度。单单这两个事件，就够说明谷
物价格这时稍稍昂贵的原因，而无须设想银价有进一步的下跌。
第一个事件是内乱。内乱阻害耕作，妨碍商业。其结果，谷物价格的腾贵大大超过
了当时收成情况所造成的程度。内乱的这个影响，普及到不列颠一切市场，而谷物须仰
给于僻远地方的伦敦市场所受影响尤巨。所以，据上述记录，温莎市场上，由九蒲式耳
组成的最好小麦一夸特，价格在1648年为四镑五先令，次年为四镑。这两年谷物的价格，
超过二镑十先令（1637年前十六年的平均价格），计达三镑五先令。要是把它在前以纪
最后六十四年中摊分，那就很够说明当时谷价为什么稍稍腾贵。此两年度的价格，虽属
最高价格，但内乱引起的高价格，无疑不只是这些。
第二件事，是1688年颁布的谷物输出奖励法令。据一般人设想，这种奖励金，由于
促进耕作，经过长久的岁月，大概总会增加谷物的产量，使国内市场上的谷价因此趋于
便宜。奖励金究能在什么程度上，增加谷物生产，减低谷物价格，我要在后面讨论，现
在所要说的，只是1688年到1700年间，并不曾发生这个效果。在这个短期中，奖励金的
唯一效果是，因为奖励每年剩余量的输出，曾使前一年度的丰产，不能弥补后一年的歉
收，所以反抬高了国内市场上的谷物价格。从1693年到1699年间，英格兰普遍感到的谷
物缺乏，虽主要起因于当时天时不良，因此不是英格兰所特有的现象，而是欧洲大部分
所共有的现象，但我们应当知道，奖励金的颁发，确曾在英格兰增加谷物缺乏的程度。
所以，1699年，有九个月时间禁止谷物输出。
在上述两件事发生的时候，还发生了第三件事，这件事虽不会引起谷物的缺乏，也
不会增多通常对谷物所实际支付的银量，但谷物价格的名义金额，却必然会因此增大若
干。这种事件，即银币的削剪磨毁，使银币价值大大低落。此种恶劣行为，始于查理二
世时代，从后继续发展，一直到1695年。据朗迪斯所述：当时通用银币的价值，比其标
准价值平均约低百分之二十五。但是，代表一切商品市场价格的名义金额，与其说受标
准银币应含银量的支配，无宁说受银币实含银量的支配。所以，这名义金额，在铸币因
削剪磨毁而价值低减的场合，比较在铸币接近标准价值的场合，非较大不可。
在本世纪，银币低减至标准重量从下的程度，当从目下为最。不过，银币的磨损虽
很大，其价值却因它能与金币兑换，而为金币价值所维持住了。在晚近金币改铸以前，
金币虽磨损了不少，然没有银币磨损那么厉害。反之，在1695年，银币的价值，并没有
得到金币维持；金币一几尼，当时通常可换削损了的银币三十先令。晚近金币改铸以前，
银块价格，每盎斯很少能值五先令七便士以上，这价格只比造币厂价格高五便士。但
1695年，银块普通价格，却为每盎斯六先令五便士，即超过造币厂价格十五便士。所以，
就是在晚近金币改铸以前，金银两种铸币和银块比较，其低于标准价值的程度，至多不
过百分之八。反之，在1695年，据说铸币却低于标准价值百分之二十五。但是，在本世
纪初叶，换言之，在威廉王进行大改铸之后，大部分通用银币，一定比今日银币更接近
其标准重量。本世纪中，没有发生一种象内乱那样阻害耕作妨碍商业的大灾厄。采行将
近数十年的谷物输出奖励制度，虽必定把谷物价格抬高，超过按照那时实际耕作情况本
来会有的价格，但因为这种奖励金在本世纪已有充分时间，产出一般人们所期待的好结
果，即促进农耕和增加国内市场上的谷物量。所只，就我们后面将要说明的那种学理说
来，它在一方面虽产生稍稍抬高物价的效果，同时在另一方面，却也不见得不会产生稍
稍减低物价的效果。许多人还以为，减低的效果，比提高的效果更大。所以，根据伊顿
学院的记录，在本世纪最初六十四年期间，温莎市场上由九蒲式耳组成的一夸特最好小
麦，平均价格计为二镑六又三十二分之十九便士。这价格比前世纪最后六十四年期间的
平均价格，约低十先令八便士，即百分之二十五以上；比1636年以前十六年期间（那时
候美洲丰富矿山发现的影响，可以认为已经充分发挥）的平均价格，约低九先令六便士；
比1620年以前二十六年期间（那时候美洲矿山发现的影响，尚未充分发挥）的平均价格，
约低一先令。据上所述，则在本性纪最初六十四年中，中等小麦的平均价格，由八蒲式
耳组成的一夸特，约为三十二先令。
由此可知，在本世纪中，和谷物价格相比，银价似乎稍稍上升，但这上升的趋势，
也许于前世纪终结以前即已开始。
1687年，温莎市场上，由九蒲式耳组成的一夸特最好小麦，价格计为一镑五先令二
便士。这价格，是1595年以来的最低价格。
格里戈里·金，是一位通晓此种事情的有名学者。1688年，他推算的结果，认为在
一般丰年，小麦的平均生产者价格，为每蒲式耳三先令六便士，即每夸特二十八先令。
据我所知，所谓生产者价格，有时又称为契约价格，即农民签订契约，规定在一定年限
内，供给商人一定数量谷物时所定的价格。因为这契约，使农民可以省去上市议价的费
用和麻烦，所以，契约价格通常比一般认为的平均市价低。金氏判定当时一般丰年的普
通契约价格为每夸特二十八先令。据我所知，在最近连年天时不佳谷物缺乏的时期以前，
这种价格，确是一般年岁的普通契约价格。
1688年，议会通过设置奖励金，奖励谷物的输出。当时乡绅在立法机关所占席数，
较现今为多。他们感到谷物的货币价格在暖渐下落。奖励金是以人为力量，使这价格抬
高到查理一世及查理二位时代那种程度的权宜办法，所以，在谷价每夸特涨到四十八先
令以前，要继续发给。这个价格，与金氏在同年推定的一般年岁的生产者价格相比，约
高二十先令，即约高七分之五。假使金氏的计算，确有几分值得它那时候所博得的普遍
赞扬的话，那末，当时除了极歉收的年度，每夸特四十八先令的价格，就只有借助于奖
励金那一类人为手段，否则绝无实现可能。不过，当时威廉王政府的实力，尚未巩固，
正在恳求乡绅制定年土地税。政府方面既有所求于乡绅，对于乡绅们的建议便只好采纳
了。
由此可见，在前世纪结束以前，银价和谷价相比大抵已抬高若干了，到了本世纪，
这上升趋势，虽由于奖励金的必然作用，不能按照当时的实际耕作情形而大大显著起来，
但银价大体上仍继续上升。
在丰年时候，奖励金由于促进谷物的输出，当然会使谷价特别昂贵，超过本来会有
的数目。但奖金制度最明显的目的，却也就是在最丰收的年度，仍要设法使谷价提高，
以奖励耕作。
不错，在谷物大缺乏的年度，奖励金大抵停发。但是，在这种年度内，仍有许多年
数的谷价，不免蒙受奖励金制度的影响。丰年谷物，既由奖励金诱起了异常的输出，所
以，以甲年丰收补救乙年不足的调剂作用，就无从施展了。
总之，奖励金不论在丰年或在歉岁，都会使谷价抬高，超过按照实际耕作情况所本
来会有的价格。这样说来，假使本世纪最初六十四年的谷物平均价格，比前世纪最后六
十四年期间的谷物平均价格低，那末，要是在同一耕作状态下，没有奖励金的作用，那
就一定会低得多了。
但是，也许有人说，没有奖励金的促进，耕作状态或许就有所不同。奖励金制度对
于一国农业究有何种影响，我要在后面专门讨论奖励金的时候说明。在这里，我只打算
论谈银价和谷价相比升涨更多这一事实，并不单是英格兰特有的现象。这现象，在同一
时期且以几乎同一比例也在法国发生。这事实，曾经三位非常忠实、勤勉而辛苦的谷价
研究者社普雷·德·圣莫尔先生、麦桑斯先生和谷物政策论著者所承认。
但法国在1764年以前，曾以法律禁止谷物输出。我们很难设想，几乎相同于发生在
一个禁止谷物输出国家的价格下降现象，在另一个国家却归因于奖励谷物输出。
大概，谷物平均货币价格上这种变动，与其认为是谷物真实价值下落的结果，倒不
如说是欧洲市场上银的真实价值渐趋腾贵的结果。前面说过，谷物在相当长时期内，和
银或任何共他商品比较，是更正确的价值尺度。美洲各丰饶矿山发现后，谷物的货币价
格，比从前腾贵了三倍乃至四倍。当时这种变动的原因，一般人都以为不是谷物真实价
值腾贵，而是银的真实价格下落。所以，本世纪最初六十四年间的谷物平均价格，如果
比前世纪大部分年度的谷物平均价格低廉，我们应该同样说，这变动的原因，不是谷物
真实价值下落，而是银的真实价值上升。
过去十年乃至十二年间高昂的谷价，曾使人猜疑，欧洲市场上白银的真实价值还会
继续下落。但这种高昂的谷价，分明是天时异常不顺的结果，是偶发的暂时的事故，不
是恒久的事故。在最近十年乃至十二年间，欧洲大部分，都苦于天时不良。加以波兰发
生扰乱，许多在谷价高昂年度须仰赖波兰供给的国家，于是益陷于谷物缺乏的苦境。象
这样长期的天时不顺，虽不是很寻常的事故，但也决不是特殊希奇的事故。曾研究过去
谷价的人，都不难举出同种类似的其他若干实例。此外，异常荒歉的十年，比异常丰收
的十年，并不是更为稀奇的现象。从1741年到1750年的谷价低廉，与最近八年乃至十年
间的谷价高昂正好是一个对照。据伊顾学院的记录，1741年到1750年间，温莎市场上，
由九蒲式耳组成的一夸特的最好小麦，平均价格仅为一镑十三先令九又五分之四便士。
这比本世纪最初六十四年间的平均价格，约低廉六先令三便士。依此推断，在这十年间，
由八蒲式耳组成的一夸特的中等小麦，平均价格就仅为一磅六先令八便士了。
但是，1741年与1750年间的谷物价格，一定是由于有奖励金的缘故，才没有在国内
市场上按自然的趋势下落。据海关统计，这十年间所输出的各种谷物的数量，竟达到八
百零二万九千一百五十六夸特一蒲式耳。为此而支付的奖励金达一百五十一万四千九百
六十二镑十七先令四便士半。1749年，首相佩兰，在下院陈述，前三年中，谷物输出奖
励金一项支出了极巨大的金额。他所说，有很正当的理由。但如在次年，则更有充分理
由。因为单是这一年，付出的奖励金就达到三十二万四千一百七十六镑十六先令六便士。
这种强制的输出，必曾使国内市场上的谷价，升涨到超过没有奖励金时所会有的价格，
至于超过多少，无须说明。
在本章所附的统计表之末，读者可以看到，那十年的统计，是和其他各年的统计分
开的。此外，也可看到前此十年的统计。这十年的平均数，虽同样在本世纪最初六十四
年的总平均数以下，但低得不多。但1740年，实是异常歉收的年度。1750年以前那二十
年间，和1770年以前那二十年，恰好是一个对照。前者虽夹有一二昂贵年度，但显然比
本世纪的总平均数低得多，后者虽夹有一二低廉年度（例如1759年），但显然比总平均
数高得多。假使前者低于总平均数以下的程度，不如后者超过总平均数以上的程度，其
原因，自应归于奖励金制度。况且，这变动显然很急激，非缓慢渐进的银价变动所能解
释。结果的急激，只能由动作急激的原因来说明。那就是天时的意外变动。
不列颠的劳动货币价格，在本世纪中，确是上升了。但这种上升，不是欧洲市场上
银价减低的结果，而是不列颠普通繁荣因而对劳动的需求增加的结果。法国的繁荣程度，
不及英国，目前世纪中叶以来，该国劳动的货币价格，随谷物的平均货币价格，日渐低
落。在前世纪乃至本世纪中，法国普通劳动一日的工资，几乎始终如一地等于小麦一塞
蒂埃的平均价格的二十分之一，一塞蒂埃约为四温切斯特衡蒲式耳。前面说过，不列颠
劳动的实际报酬，换言之，付给劳动者的生活必需品和便利品的实际量，在本世纪中，
已着着增加。其货物价格的上升，似乎不是由于欧洲一般市场上银价的跌落，而是由于
不列颠有特殊的好景况，使该国特殊市场上劳动的实际价格上升。
在美洲发现以后，在一段时期中，白银在欧洲市场上，依旧是以原来的价格或不大
低于原来的价格出卖。因而，这一期间的矿业列润，非常可观，大大超过自然水平。但
此后不久，以银输入欧洲的人，渐渐发觉了，输入额不能全部以这高价售出。银所能交
换的货物量，逐渐减少。银的价格，逐渐落至自然价格的限度。换言之，银的价格，仅
够按照自然率支付其上市所须支给的劳动工资、资本利润及土地地租了。前面说过，秘
鲁大部分银矿都须付西班牙国王所课等于总产额十分之一的赋税。于是，使土地的地租，
全无着落。这种赋税，最初为总产额之半，不久即减低至三分之一，接着又减至五分之
一，最后为十分之一，一直继续到现在，在秘鲁大部分银矿中，这似乎就是偿却开矿家
资本及支付其普通利润后所剩下的全部了。开矿家的利润，曾有一度非常高，但现今却
低落到仅足使他继续开采了。这事实，是一般所承认的。
西班牙国王对于秘鲁银矿所课的矿税，在1504年，减为等于登记的银的五分之一。
该年即1545年波托西银矿发现之前四十一年。在九十年中，即在1636年以前，这些对西
班牙国王纳税的美洲最丰饶矿山，有足够时间，充分发挥影响，使欧洲市场上的银价，
降低到无可再低的限度。九十年是一个足够长的时间，使任何非独占商品的价格，都要
降落到其自然价格，或者说，降落到在它继续缴纳特种赋税的场合下仍能长期间继续出
售的最低价格。
欧洲市场上的银价，本有可能进一步跌落，使得税率，也许不但必须减低至十分之
一，象1736年那样，而且还必须象金税一样，减低至二十分之一，甚至使得现今尚继续
开采的大部分美洲矿山，有停止开采之必要。