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这和香港面临回归的大环境有关，也受惠于内地强劲的经济增长数据。在过去几年，在诸葛馆的治理下，内地的经济越发市场化，各项改革开放的措施有条不紊地执行，招商引资已经逐渐地变成各个地方政府的头等要事。在这种大环境下，在香港上市的有着国内资本背景的公司就成为了资本的最爱。
“那我们什么时候将这些泰铢归还？”安德鲁见钟石既没有投资的打算，也没有减持的想法，就自然地认为钟石可能会在贷款到期后选择偿还，而不会选择展期之类的运作。
钟石摇了摇头，否定了安德鲁的想法，在安德鲁不解的眼光中缓缓说道：“我们不会在这个汇率水平下偿还，这样只会白白损失利息。我准备在最近将这部分泰铢兑换成美元，等泰铢下跌的时候再补回来。”
“果然是这样！”安德鲁喃喃自语道，随即回过神来，又不解地追问道，“那为什么在前段时间不卖出，当时如果我们及时地卖出的话。恐怕现在泰铢就已经自由浮动了！”
现在已经是六月六号，距离泰国宣布成功保卫泰铢已经过去了一个星期，泰铢市场上一片风平浪静，仿佛一个月前的惊涛骇浪完全没有发生过一样。但钟石知道，就是在这看似平静的背后，正酝酿着一场即将震撼全世界的暗流。
“不，我们不能这么做。”钟石摇了摇头，冷静地分析道，“我们的根基在香港，这里距离东南亚地区太近。要时刻考虑到政治影响力。那些远在美国的资本他们可能没有办法。但我们不行。”
“而且，最为重要的是，他们冲锋在前，已经消耗了泰国大量的美元外汇。现在恐怕已经没有多少美元资金可以供他们挥霍了。现在。就由我们来完成最后的一击吧！”
说这个话的时候。钟石看着香港联合交易所忙碌的大厅，交易员们已经穿着完毕，准备开始一天的工作。没有人注意到他和安德鲁的存在，自然也不会听到他们在讨论攻击一个国家外汇体系的事情。
即便是有人注意到，也只会认为他们在闲聊，场内的交易员对这些上市公司的高管在上市前紧张的情形看得多了，也不会有人太过在意。
这里是香港联合交易所的大厅，到开市的时候，钟意将和其他华德地产的高管们一起敲响开市钟。这是交易所的惯例，寓意上市公司将在这里有个很好的开端。
华德地产的重新上市，吸引了整个香港资本市场的注意。在97年1月的时候，钟石就开始频繁地接触投行，最终承销费用4。9％的麦格理投资银行拔得头筹，赢下了这笔总共融资额度70亿港币的大单。虽然大摩香港的承销费率更低，但是由于钟意的关系，被钟石一口回绝了。
原本由于存在利益关系，钟石是不打算让天域基金进入基础投资者当中，但后来钟意从美国归来，他改变了主意，将天际线金融公司放入基础投资者的行列，并将这部分的份额挂在了钟小慧的名下。完全不知情的钟小慧根本就没有察觉，她在不知不觉之间就变成了身家超过十亿港币的超级富豪。
有了天域公司香港基金的存在，麦格理投资银行在最终定下发行价的时候，还曾经想玩一下惯用的伎俩，结果轻而易举地被钟意给识破了。最终麦格理银行只能灰溜溜地提高了发行价，将新股价格最终定在20港币每股的水平。
投资银行就是这样，他们和基金方面的关系远比和上市公司方面的关系紧密，因此虽然投资银行部希望发行的价格越高越好，而销售部则希望压低发行价格，转而留给基础投资者一部分利润，这就产生了矛盾。这也正是为什么后世一家著名的网上书商在上市后不久，就和承销商闹翻了的深层原因。
钟石正是为了防止投资银行在其中搞鬼，才将天域公司香港基金放到基础投资者的名单当中。果不其然，麦格理的伎俩被识破后，最终的发行价远高于此前的报价，也使得华德地产一举迈入了百亿大集团的行列。
而重新上市后的华德地产也被列入到了恒生指数的成分股当中。如果不能将这样一个庞然大物放到成分股当中，恒生指数恐怕会被市场质疑其合理性。而华德地产方面，则按照加权比例给港交所预留了部分的股份。
重新安排后的钟意将作为华德地产的董事会主席，和钟小慧、天域香港基金一起，成为总共持有超过50％的三个最大股东。按照这样的安排，重新上市后的华德地产依然牢牢地掌控在钟石的手中，同时也避免了他抛头露面。
虽然觉得有所不妥，但安德鲁一时间找不到反驳的理由，只能顺着钟石的目光看向人来人往的交易大厅，在心中默默地推敲进攻泰铢的可能性。
“当当当——”早上十点钟，开盘时间，满面红光的钟意和其他几名高官在工作人员的授意下，亲手敲响了这一天的开盘钟。随着钟声的响起，整个交易大厅响起了热烈的掌声。（未完待续。。）
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第二十二章 天域基金出手
过了禁声期的钟意频繁地接受香港各大财经报纸的访问，一时间成为城中的大红人。不少人都很纳闷，以前在本地商界几乎从没听说过有这么一号人物，怎么就会像彗星一样突然闪现出来了呢？
好事的杂志开始八卦钟意的过去，将他如何从内地转来香港，然后去美国求学等一系列经历都曝光出来，尤其是在1992年关于英镑会贬值的论文也被全文刊登出来，这更让他成为热点人物。一个既有学识又身家数十亿的青年才俊的形象呼之欲出，只是让那些梦想嫁入豪门的女生失望的是，这位钟先生已经订婚，并很快就会完婚。
“怎么样，当上封面人物的感觉很爽吧？”当志得意满的钟意来到钟石面前，脸上尽是掩饰不住的笑意，钟石就忍不住地调侃道。
这一次钟意持有总共股份的20％，按照刚开市的市值来计算，大约是20亿港币左右，他也是第一大个人股东。当然，这其中通过一系列复杂的股权变动，包括原先的大股东天际线国际控股有限公司向某离岸公司出售20％的股权，然后这部分的股权又在一系列的离岸公司当中转手，最终归于钟意的手中。
这一系列繁琐复杂的股权变动，第一是为了规避税费，第二则是为了隐藏住一直在背后操控的钟石。自然，这一切会有精明能干的律师团来进行操作。
除此之外，天际线国际控股公司是重新上市后的华德地产第一大股东。拥有五个董事会席位。这部分的股份挂在了钟小慧的名下，在公开信息披露当中，持有人是一个名叫钟小慧的女子。
在天际线国际控股公司当中，钟石是第一大股东，直接拥有股权75％，而钟小慧则拥有25％的股份，也就是说在华德地产中，她能控制的股份为6。25％，是继钟意之后的第二大个人股东。
天际线国际控股和钟意的股份加在一起，超过总股本的45％。其他的股份则比较分散。而且钟石旗下的香港基金也持有一部分。三者加起来，使得钟石牢牢地控制着华德地产。
听到钟石的调笑，钟意撇了撇嘴，有些不满地说道：“你把这么多的股份转让给我。就不怕我把这家公司给搞砸了？”
“搞砸了？”钟石挠了挠头。浑不在意地说道。“香港已经有了完善的经理人体系，如果业绩不好的话，董事会自然会换人。你以为你在具体的业务当中能随心所欲地指手画脚吗？”
“敢情我只是个傀儡？”钟意做了一个夸张的表情。故意装作不满地说道。
“哈哈，你就别装了！不知道有多少人想做这个傀儡呢！”钟石哈哈一笑，将话题岔开，“最近想借你的游艇出海，怎么样？”
钟意苦起一张脸，深深地看了钟石一眼，随即大有深意地说道：“怎么最近你出海这么频繁？是不是大海上有美人鱼勾住了你的心，还是……”
“……”钟石的脸难得一红，竟然说不出话来，让旁边一直笑呵呵的安德鲁就是一怔，他疑惑地看了看钟石，又看了看满脸笑意的钟意，正打算从他们的脸上看出些什么，就听到钟石猛地瞪了他一眼，不客气地训斥道：“还有什么好看的？还不快回去做刚才说的事！”
虽然说得毫不客气，但语气中丝毫没有责难的意思，安德鲁嘿嘿一笑，就转身离开了。
“让他去干什么？”见安德鲁走得远了，钟意就随口问了一句，然后举起一杯可乐，大口地往嘴里灌着，刚才他接受部分媒体的采访，已经说得口干舌燥了。
“没什么，就是让他攻击泰铢！”钟石转过头来，轻描淡写地说道。
“什么？”钟意“噗”地一声，将满口的可乐喷洒出来，浇了个钟石劈头盖脸，“哎呀，实在是不好意思。”钟意连忙从身上掏出纸巾，手忙脚乱地帮钟石擦拭浑身的水渍，“你可真是语不惊人死不休啊，竟然敢攻击一个国家的货币体系。不对，上一次进攻泰国你也有份？”
虽然这段时间钟意在忙华德地产重新上市的事情，但是他本职是个经济学家，仍然关心世界各地的经济数据，前段时间泰铢保卫战他自然也知道不少。
“当然没有。”钟石断然否定，眼睛的余光扫到有几个记者正朝着这边走过来，就止住了话题，“这里不是说话的地方，有空到我公司来，看看我们现在都在干些什么。”
背朝着钟石的钟意并没有意识到有人接近，还准备再问些什么的时候，就听到背后有人在呼喊他的名字，只能无奈地转过头去，让钟石扬长而去。
此时在交易所的大厅上，华德地产的股票正一路飘绿，节节攀出新高。
……
“不好，又有资金开始在外汇市场上卖出泰铢！”bot的职员们难得过了几天的好日子，交易员们刚开完庆祝保卫泰铢成功的派对，正等待着高层放他们一个难得的假期的时候，外汇市场的异常波动又重新出现了。
“资金量是多少？”当听到有人卖出的时候，交易员们普遍的反应是出现了单笔超过一亿铢的卖出量，否则根本进不了中央银行的视线。
“十亿铢，四千万美元的交易量。”一名交易员飞快地报出数字，“通过泰**人银行来兑换的，他们已经要求我们这边拨出美元资金了。”
由于美元储备大多数是在中央银行的账户当中，泰国本土商业银行并没有多少美元的头寸，因此当出现大额度的卖出的时候，商业银行只能求助于中央银行方面。
“四千万美元？不算太多。”交易员们的第一反应是不值一提，经过前段时间的保卫战后，他们的眼界明显地开阔了不少。曾经在5月14日这一天，经过他们手中卖出的美元就接近上百亿之多。
不过他们的话音还没有落下，他们身前的电话很快接二连三地响起，在这一刻他们仿佛想到了什么，相互对望了一眼后，迅速地接起电话。
“卖出泰铢？多少？报价呢？”
“十亿铢？报价25。5。”
“你们也是十亿铢的兑换，即时的外汇价格？”
……
当十几个交易员同时放下电话的时候，他们的心已经变得一片冰凉，所有人都意识到国际游资对泰铢的进攻再一次开始了。此时他们最为纳闷的是，这部分游资的泰铢到底是从哪里来的。
他们又哪里会想到，天域基金为了这一天，已经准备了很久，甚至在今年的一月份就大举借入了数额巨大的贷款，同时锁定了贷款利率，只为等待这一天的到来。
虽然心中有些慌乱，但交易员们并不是十分担心，毕竟根据沙旺的说法，bot目前还有300亿美元的外汇储备，足够应付目前的兑换了。
他们又哪里知道，现在整个bot的账户上只有不到一百亿美元的外汇储备，光是一个天域基金动用数倍的杠杆就能将他们击溃。
“期货市场呢？”消息很快传到了马拉甲的耳中，他的第一反应是对方是否在两个市场上同时操作。如果仅仅是在现汇市场上卖出的话，很有可能是外国资金的汇出，这样的话就不必太过担心。而要是两个市场同时出现泰铢币值下跌的情况，那毫无疑问就是新一轮对泰铢的攻击。
“情况不是很妙，刚开盘不久就出现了巨额的抛盘，现在我们正在和对方激战，努力地拉升币值。”沙旺故作轻松地说道。他原本并不担心，但看到马拉甲的脸色阴沉，几乎就要滴下水来，心中就有些发怵，生生地将想要调节气氛的话咽了回去。
“给我接总理办公室！”马拉甲丝毫没有注意到沙旺的窘态，在略微一沉思后就拿起了电话，淡淡地对话筒说了一句，随后才意识到沙旺还在他的办公室内，不由地瞪了沙旺一眼，示意他赶快出去。
虽然很想听听马拉甲到底想对总理先生汇报些什么，但沙旺知道自己还没有到那个层次，只能心有不甘地离开了。
“总理先生，恐怕我们的计划被他们识破了！”马拉甲等房间的门关好之后，极其焦躁地对着话筒说道，“根据各个商业银行最近汇报来的情况，据说美国方面不断有基金打来电话，让他们报告在远期市场的头寸情况。而且，根据美国资本市场反馈回来的信息，目前对冲基金正在大规模地抛售美国国债，准备募集资金再次攻击泰铢。今天已经有部分的先行军开始在市场上卖出了！”
“什么？又来了？”话筒中传来一个极其惊讶的声音，显然对目前的局面没有丝毫的心理准备。
“恐怕我们这次很难抵挡住了！”马拉甲只觉得自己的声音异常苦涩，对于目前的局面他自然也不愿意看到，但国际游资的攻击并不以他的意志为转移，也没有被他放出的虚假消息所吓倒。
“加息呢？”话筒中的声音沉默了半晌，显然是在和别人商量着什么，半天之后那声音才重新响起，“加息怎么样，至少能够吸引一部分资金的流入。”（未完待续。。）
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第二十三章 加息的反向逻辑
加息是众多抵抗货币攻击手段当中的一种，因为对于市场来说，投资利率和国债可以算得上是风险最小的两种投资方式，普遍被认为是无风险投资，两者的收益率也非常接近。
为什么加息能够抵抗货币攻击？这就涉及到资本的风险偏好了。按照对投资风险偏好的程度，可以将资本分为风险偏好型、风险规避型和风险中立型。主要投资在利率和国债市场上的资本就属于风险规避型，也是在国际游资当中数量规模最为庞大的群体，他们游走在各个货币自由兑换的国家，利用不同国家之间的利差来赚取利润。
大多数的跨国商业银行，都有类似的套利手段。举个例子，美国的利率为5％，而日本的利率为2％，则日元资本可以兑换为美元放贷，这样就赚取其中3％的利差。只要放贷的过程没有风险，那么这笔利差就是一个稳赚不赔的局面。
自然，这么做也要考虑到汇率方面的风险，因为一旦在这个过程中日元兑换美元升值超过3％的话，那么这笔交易就会出现亏损。当然，放贷方面可以通过做一笔远期汇率合约锁定汇率水平，这样能将汇率方面的风险降到最低。
但是目前泰国的局势显然不能做到这一点，虽然他们已经将利率提升到11％的水平，足足比美国的利率高出了一倍，但是由于远期外汇水平对泰铢持续看低，因此即便是再提高利率也吸引不了美元资本的流入。
而且利率水平主要针对国内市场的流动性。一般中央银行不方便频繁地变动这个数据，除非是遇到通货膨胀，否则经济发展就会遇到很大的麻烦。前一段时间的加息已经沉重地打击了泰国危如悬卵的金融业，现在如果再次加息的话，恐怕对整个泰国金融业更是雪上加霜。
当马拉甲絮絮叨叨地讲了一大通术语后，总理差瓦立终于听明白了，马拉甲这是在委婉地拒绝加息。相比起来自东南亚国家的政治压力，差瓦立还是更看重国内的经济形势，毕竟他的选票是来自泰国民众。
“既然这样，难道就没有别的办法了吗？”差瓦立不甘心地追问了一句。
若差瓦立此时在马拉甲的面前。就会发现此时这位中央银行的行长面如土色。战战兢兢，连站立都显得有些困难。半天之后，马拉甲才满是苦涩地说道：“恐怕真的没有别的办法了，总理先生。”
“让我再考虑考虑吧！”差瓦立的声音没有半点波动。随即电话就被挂断。
差瓦立的话并没有施加给马拉甲太大的压力。自然也不会让马拉甲惊吓到连站立都困难的地步。能让他惊恐到这种地步。是因为在和差瓦立通话的时候，他脑中突然闪现出了一个念头。
外汇掉期交易。
当他详细地对差瓦立解释外汇套期保值的时候，并没有意识到外汇掉期。但当他回想的时候。却猛然察觉到这种交易的可怕。
外汇交易是两种货币的互换，但一旦涉及到跨国贸易的时候，就需要考虑外汇方面的风险，外汇掉期交易就是针对这一种需求而产生的，这无可厚非。
但问题是，精明的资本并不止限于两种货币的实体互换，而是加入了信贷的环节。即通过外汇掉期的形式来放出资金，造成大量资金涌入的虚假繁荣，等到泡沫破灭的时候再索回贷款，这样在短期就会消耗大量的外汇储备，进而威胁到整个汇率体系。
简而言之，就是通过虚假的贸易，和国外的金融机构进行外汇掉期交易，避开泰国银行的监管而获得巨额的资金，本质是向国外的金融机构借入资金，然后兑换成本币投放到市场上。
因为泰国汇率是盯住汇率制度，泰铢和美元的汇率变化很小，因此根本就没有太多外汇掉期保值的必要。但泰国的财团为什么如此热衷于在外汇市场上进行掉期交易，其主要的原因还是在于外国资金较低的融资成本。
整个过程�