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股票的最大价值和最大特性就是可以无障碍地流通。流通意味着能随时变现，如果失去了流通性，股票的吸引力就会急剧下跌。原因在于：投机价值会大幅度降低，资本回报也会同步降低；退出通道就会阻塞，增加投资风险。
强流动性的股票的表面特征：交投活跃，不断有大笔的成交。
弱流动性的股票的表面特征：交投稀疏，很长时间才有极少笔的成交，因为承接盘相当虚弱，一旦沽售筹码，必然重挫股价。
庄家高度控盘导致股价高高在上，新投资者不敢买入，而庄家又不愿出货造成弱流动性。只有少数胆大的投机者敢冒险买入少量的筹码，同时股票持有者套牢极深，不肯、不忍割肉出局认命，这样就造成了流动性极差。
流动性的强弱对于庄家很重要，流动性越强，对庄家越有利，建仓时，可以吸纳足够的廉价筹码，出货时，可以在股价缩水很小的情况下将手中存货悉数沽空。流动性越高，大成交量对股价的影响就越小，有利于庄家进出。流动性越低，大成交量对股价的影响就越大，不利于庄家进出。
股票的流动性跟流通盘的大小成正比。流通盘小，流动性也就弱；流通盘大，流动性就会相应增强。热门强势股的流动性强，冷门弱势股的流动性弱。股价泡沫化的股票流动性弱，股价处于安全区的股票流动性强。
杨百万说：“强势股一般流动性不弱，除了趋势明朗，还会有相当的活跃度。否则，庄家出货就不好办了。如果坐庄的机构都这么难，跟庄的散户还会有舒坦日子吗？”
4。要高度重视成交量
上世纪90年代，有一个叫劲松的操盘手在国内某职业机构接受系统的操盘手培训后，去华尔街学习操作美股。劲松珍惜每分每秒，在世界最先进、最前卫的炒股前沿阵地，如饥似渴地学习一流的操盘经验。就在他到华尔街学习一个月后，他开始第一次模拟炒“美盘”。
当天，劲松凭着在国内学习掌握的娴熟技艺，买进一只他看好的股票。手气不错，股票第二天就开始大涨，第三天一开盘又继续上行。但就在尾盘，劲松看到他应用的KDJ等短线指标出现了“死叉”，就毫不犹豫地抛出了它，获利了结。可没想到，次日，该股在放量创新低的情况下，仅仅略微下探，又发起了强劲攻势。劲松有点看不懂了，就去请教一位有多年美股操盘经验的前辈。
“为什么KDJ都死叉了，股票还往上涨呢？”
“NO，NO，NO！”前辈摇了摇头，直言，“对于这些短线指标，美国早就没人用了。”前辈反问劲松：“你懂成交量吗？”
“这我当然知道。成交量代表的是什么呢？是资金吗？”
“OK。”前辈点头微笑，“那么，股票市场的趋势又是由什么决定的呢？”
劲松回答：“当然是由资金来决定的。”
“既然趋势是由资金来决定的，你为什么不去关注成交量的变化，而只盯着那些人为设定的技术指标呢？”
劲松辩解：“在国内几乎所有的买卖依据，都是按照技术指标的超买或超卖来决定交易的。而在国内也很少看到有一本书和一套系统的理论来阐述成交量对操作的重要性。”
前辈听完，笑着对劲松讲：“难道没有辅导类的书籍，你就不会做股票了？”
劲松一时语塞。
“作为一个职业炒手，只有明白趋势是由什么来决定的，明白影响市场发生变化的根源是什么，才能在万变的市场中头脑清醒，立于不败之地。操作的功夫可不能只限于表面的技术指标的追求上。”
前辈一番语重心长的教诲，叩击着劲松的心。
技术指标千变万化，成交量才是实实在在的买卖。
成交量能反映出非常关键的信息，那是其他众多股市分析指标难以办到的。如果投资大众只懂得用价格分析问题，就相当于仅能用一条腿走路。成交量也是技术分析的一部分，是股民大众的另一条腿。国内股市二十多年的经验反复证明：每一次股市重大变盘前，都会伴随成交量的异动。
在一般情况下，当主力尚未准备拉抬股价时，此时的成交量变化很小，股价也是在一个很窄的范围内运行。此时，研究成交量是没有实际意义的，也不易判断主力的意图。只有等到主力开始放量拉升股价之时，才能很快找到主力的踪迹。
当主力准备进入拉升阶段时，常把成交量图形做得非常漂亮，在一段时间内成交量连续放大，股价慢慢推高，在K线图上形成了一个价升量增的形态，这个图形越漂亮就越有可能产生大的行情。
股市就是江湖，前人反复告诫我们：江湖险恶！
初入市就常听人说，什么指标都可骗人，就是成交量不会骗人。大多数股评人士有这样一句话：放量即是主力进入。每天类似的话总是在大家的耳边回响：“大盘没量，不好。”“这个股票没量，不好。”现在只要到股市中走一走，就会听到不少股民跟着那些分析人士一起喊：“今天没量，不好。”
其实，成交量是现在股市中最会骗人的一种办法。所谓股票没量就没戏，更是一个极大的误区。没量才能做底！打开电脑看周线，任何股票哪一天天量不是顶？做庄的人只要用20万股，自己买进自己卖出，对倒20分钟，就足以吸引能看到走势的股民去追涨，效果特好。另外，他们经常利用撮合竞价的伎俩，先挂五笔大卖单，再挂一笔小买单，最后盘面显示出的则是“主动买盘”，用以蒙骗投资大众，掩盖真实意图。
成交量是庄家爱设陷阱的地方，但认出陷阱也并非难事。它的应用要结合股价的四个循环（进庄吸筹——洗盘——拉升——出货）来看就更加清楚了。
陷阱一：对倒放量拉升，出货阶段常用。利用人们“量增价升”惯性思维，吸引场外资金入场，制造买盘强劲假象，目的就是出货。
陷阱二：借利空逼杀，建仓后常用。当建仓后，如出现大盘或个股已经持续下跌，这时出现利空消息，主力喜欢放大利空效应，用大手笔对敲，杀跌诱骗心态不稳的散户抛出股票，以达到快速吸筹的目的，震仓时常用这种手法。
陷阱三：借利好放量大涨。如中报、年报、消息、题材出现之前，人们看好市场，主力借机减仓出货。
陷阱四：逆市放量，出货时常用。一天股市翻绿，但有“万绿丛中一点红”，多数是吸引你的眼球。等你大胆跟进时，也往往有一两天的行情，随后加速下跌，套牢跟进的人。
陷阱五：缩量小跌，常用于出货。当个股拉升到一定高度，庄家要出货时，庄家用缩量小跌（价量配合是合情合理的）来麻痹人们，让你放松警惕，错失出局机会，一步步掉入深套的陷阱。人们说的“温水煮青蛙”，就是这个理。
陷阱六：高送配除权后的陷阱。高送配个股一般价位很高，人们多存在畏高心理，不会在高位买进，一旦除权，价位下移，主力可借此行情大加炒作。当大量散户买进时，出货的机会就来了。
看成交量，只需重点关注一点：地量。杨百万说：“主力庄家可以自弹自唱做出各种价量形态，唯独地量是无法靠撒钱做出来的。地量往往表明市场人心涣散，主力连戏都不愿意演了，底部区域大多是在这种状况下到来的，长线投资的机会主要在这里。”地量是相对于大盘处于相对高位的天量而言的，通过历史统计，若是底部成交量萎缩至顶部最高成交量的20％以下，可以认定为地量。在股市各类技术指标里，欺骗性最小的、最有参考价值的指标和参数，非“地量”莫属。比如著名的“5？19”行情，缩量是最为明显的，地量后筑成的底部，创造了历时17个月的大牛市。其他的几次底部缩量程度与牛市持续周期，也都可以发现同样的规律。
最后，特别强调一点：好的技术分析指标只能改善你的交易状态，仅此而已。不要企图单纯使用技术指标来获取成功。
5。怀定老哥抄底之术
西方股坛，总有一些人天天盼着“巴菲特挨套”，因为这样容易起话题、来新闻。同样在国内，几乎每一次杨百万“抄底”被套都会成为极热的新闻炒点。看来人性是相通的，人心的不地道中外皆有，都想看“股神”的笑话。但这恰恰反映出大多数人的短视。
2008年年底，在投资大众对金融危机可能影响实体经济增长的预期下，市场观望气氛愈加浓烈，1800点轻松跌破后，投资者对当前市场信心严重不足，后市调整时间或将更加漫长。英国施罗德投资管理公司中国区总裁表示：“外围市场危机不断恶化，国内经济进一步受到冲击，股市并未到‘底’。”那个期间，看空的氛围一直占据着市场主导地位。
然而，“舆论一致看空”“证券公司的营业员比股民都多”等迹象，在杨百万看来，却正是“股底”的具体表现。
当时，不少人问：“股市真的已经触底了吗？”
“能预计到真正大底点位的人，那不是人，一定是神仙，一定是妖怪！”杨百万情绪有些激动，“说老实话，我只知道底部区域已经来临。我没有说现在所有的股票都物有所值，不过目前市场上确实已出现一批物有所值的股票了。”
那时，杨百万毫不隐讳地说：“我现在可以很负责任地告诉你，10月24号大跌的时候，我已经买了第一批。除了我原有的中石油，还买进了40000股的交通银行。”如图1…1所示。
图1…1交通银行周K线图
与乐观的怀定老哥不同，谨慎的业内分析人士替他算了一笔账：以10月24日交通银行的收盘价4。61元和该股三天后的收盘价4。31元来算，三天已跌去
6。5％，杨百万买入的40000股亏掉1。2万元，再度陷入“一买即套”的尴尬中。于是，“杨百万抄底被套”再次成了焦点新闻。
对此，杨百万回应说：“你今天刚买一只股票，明天就盼着它涨停，那是不可能的。”杨百万买股票，更看重的是未来，他认为持有时间越长，赢利越丰厚。因此，他准备把交行放一年以上，“最长会放三年”。
杨百万说这话时，众人嗤之以鼻，某些不厚道的记者写文章调侃说：“愈抄愈套，杨百万欲成‘杨白劳’？”
但是，怀定老哥并不在乎，依旧坚持：“股市大底将至，我愿意和政府一起被套。”
现在回过头来一瞅，杨百万把交通银行拿一年应该是赚了不少。要是再拿久点，就难说了。在当时那个情况下，怀定老哥有这样的胆识，而且言行一致，是很了不起的。不过，难免也会有一些带情绪的话，这就不必太较真了。
杨百万的抄底之术基本可以分为四个部分：
A政策
杨百万一贯认为炒股要听党的话，有中国特色的A股市场最重要的规律就是：政策主导趋势。
2008年年底金融危机全面爆发之际，杨百万十分笃定地断定股市已经进入底部区域。之所以做出这样的判断，是因为看到市场的惨烈下跌已经引起国家的高度关注。当时，杨百万信心满满地说：“国家已觉察到危险的信号，所以，最近中央出台了十项措施和四万亿经济刺激计划，这种力度是空前的。”
B心态
怎么才可以抄到底？杨百万举了个例子，抄底的人一定要有先决条件。什么叫先决条件呢？不要今天买了，明天就想涨停。抄底就是为了以后抛，这应了股市上的一句话，买股票买的是未来。这个未来究竟能有多长？一年、两年、三年。当然，牛市来了大家知道，捂得越久赢利越丰。
C策略抄底要怎么抄，是一步步逐渐建仓，还是等时候差不多了再一票来个满
仓？杨百万说，抄底要发扬曾国藩精神“屡套屡抄”，但要掌握一个技巧：比如，你准备投入100万，进入底部区域应先拿出1/10，十来万抄进去，遇到反弹就把一部分先抛掉。为什么要抛掉？有数十年炒股经验的杨百万认为，每一个底都是振荡筑底，K线之所以会振荡，是因为有看空的抛，有看好的买。
D技术
进入底部区域之后，很多人会为之恐惧，摸不清方向。对于广大股民来说，如果能在这个底部区域不踏空，用好技术判断“抄到底”，应该大有可为。
为此，杨百万总结了一套抄底技术：根据股价波动剧烈程度，把大盘进入的底部区域分为尖底和相对平缓的圆底。无论尖底还是圆底都可以分为左半球、右半球。技术高的投资者判断出大盘处于左半球时，可以先拿出资金的1/10进入股市抄底，之后逐渐增加。如果很难判断大盘处于哪个半球，可以事先选好股票，然后把资金按照1∶2∶3∶4的比例分成四份，每跌10％就补一次。第一次买一份，第二次买两份，依此类推。
6。怀定老哥逃顶之术
俗话说：“行情在欢乐中结束。”经历过股市风风雨雨的人对这个道理似乎都懂。但奇怪的是，每当一轮行情下来，不但新股民，就是很多老股民也在高位被套。这究竟是为什么呢？有人对此作了专题调查，得出的结论是：在众股民看来，“行情在欢乐中结束”这句话中听不中用，大众根本无法据此操作。
股市行情一来，欢乐声就出现了，稍微涨了一点，不少人就喜形于色，随着行情发展，欢乐声会越来越多。但又有谁知道欢乐声会在哪天显示出它的威力而将行情打下去呢？正如“年纪大了总要死的”这句话，世人皆知。但一个人究竟活到什么时候，那是谁也不知道的事，活着的人总不能因为担心年纪大要死，而天天发愁不想生活吧！同样的道理，股市一上涨，欢乐声就不绝于耳，何时欢乐声才能让行情戛然而止，谁也看不透。投资者总不能因为担心“行情在欢乐中结束”，而不去买股票，不去做行情吧！如果真是这样，股市机会都被一一放弃了，到股市里来的目的又是什么？
针对这个难题，杨百万主要从两个方面进行破解：
A从基本面变化判断顶部
趋势具有惯性，如果没有外力作用，趋势很难改变。因此，一轮行情的顶部必须是基本面发生变化，基本面变化是产生顶部的基础和前提。
因基本面的变化而催生顶部的情况有两种：
第一种是基本面相对变化。
股市本身的基本面并没发生太大变化，但连续大幅上涨的指数会使股指脱离基本面的支撑，虚高的股指严重透支上市公司的未来。这种情况多是流动性造成的泡沫，一旦资金面出现问题，股指就会迅速崩溃。2007年大盘在6000点和5500点一带的运行状态就是如此。
第二种是基本面实质变化。这种变化具体情况有两种：
a。影响上市公司经营的政策发生变化。例如加息，使上市公司的资金成本上升，经营情况出现恶化，业绩整体下降，这种情况的基本面变化对股价的压力非常巨大。
b。未影响上市公司经营情况本身，只是对证券市场有影响的基本面变化。例如降印花税。杨百万说：“我每天看新闻，‘静等突发政策’，尤其关注货币政策的微
调。”所以，他多次的成功逃顶有其专业和经验的必然。
B从技术面变化判断顶部
杨百万有一个对付“顶部”的技术分析独门秘籍，即指数的周线、月线、60分钟线“三线共振”（三线同时发出金叉或死叉的信号），当三线最高点一致时，就是大顶；当三线最低点一致时就是大底。杨百万称，上证综指2007年的6124点和2008年的1624点就是典型的三线共振，就是凭这个几十年积累的技巧，他从来“没有受过股市的伤害”。
实话实说，抄底逃顶是一个高难度的活，有专业和经验的因素，但也不可否认中间有大量的运气成分。
炒股就像吃鱼，吃鱼要吃中段，鱼头、鱼尾味美但刺多，吃得不好容易被鱼刺卡住，痛苦不堪。趋势明朗再满仓杀入是最鲜美的，这是最安全的炒股原则。
五、怀定老哥长线投资之道
1。2000股深发展带给人们的启示
2009年中，作者去深圳见一位前辈。谈到股票投资，他说这么多年不仅没有赚多少钱还亏掉了不少，每次赚一点就忍不住卖，套牢了就放在哪儿“长线投资”，总是小赚大赔，折腾死人，不如炒房实在。十几年来，那位前辈炒楼发了一笔不小的财，炒股却不那么如意。视股票投资为一项长期事业，他更无法接受。
饭后闲谈，前辈聊到90年代初中专毕业去海南创业的事，当年年纪轻轻的他，刚去不久就通过房地产赚到了人生的第一桶金——12万人民币，这在当时应该是一笔不小的财富。谈到这里，前辈想起，他把这一笔钱的零头20000元借给一个生意上的朋友。到1992年底，那个朋友因生意失败，无力还债，无奈就用2000股深发展的股票来抵债。三米三花三书三库三 ；http：//www。7mihua。com
当年，前辈不懂股票，不知深发展已进入下跌通道，也不知道恐慌，加上人从海南移居深圳，如果不是见到我，提起往事，他几乎忘了他在海南还有股票那事儿。过去，媒体经常报道某人持有股票多少年赚取利润多少倍，今天无意之中，身边竟出现了这样一个故事。我提醒前辈，深发展的股票经历几轮牛熊，潮起潮落这么些年，现在市值翻了好几十倍，他的这笔股票如今至少值几十万。如果算上股改给的权证，应该至少价值上百万人民币。前辈感到非常惊讶，觉得有些不可思议。
不久，前辈告诉我，回去他找了下原始凭证，即将要去一趟海南。我特意请他打一份对账单出来，时间越久越好。后来，前辈去了原来开户的证券公司，那家券商已经不在了，现在的名称也改了，因营业部已经几易其主，听里面的员工讲，已打印不出十几年来的对账单了。不过，此�