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供他们读书，要帮他们找工作，工作之后可能在其他地方生活，不会再回来。人口流动的增加对于农村社会所能够依赖子女来实现养老的相信程度越来越低，所以传宗接代反而对农村是一个更奢侈的愿望了。反而可能是大城市、中等城市的这些人，在解决自己温饱、挣钱差不多之后，突然之间发现还是要生一个儿子好。我的一些朋友创业到一定程度之后，发现只有一个女儿，开始意识到没有必要再继续把企业做大、做强，因为没有儿子。
从大都市到大城市、中等城市，一直到农村，经济功能和感情交流功能已经发生了很大变化。从这些数据我明显感觉到，北京人的价值观念和美国人非常接近，他们看到子女想到养老越来越少，所以他们对待子女那种强迫就大大减少了，父母和子女之间的平等程度和传统中国家庭相比已经有很大的变化。在广州可能也差不多，开始出现根本性的转变。
城市里的人、农村里的人，什么样的人更会说因为感情所以要孩子呢？什么样的人会因为养儿防老这样的经济功能所以要孩子呢？我对样本的分析表明，城市里的人更会说因为感情，农村的人更会说因为经济交易功能，养儿防老。原来我们以为收入水平对于决定一个人这方面的价值取向很重要，但是我们发现，实际上收入水平并不是很重要，而是已经买过保险等有养老保障的人更会说因为感情所以要孩子。有没有使用过现代金融产品，成为比较重要的解释变量。受教育水平高的，更会倾向于因为感情而要孩子。男性和女性的态度基本上差不多，女的稍微更倾向于因为感情要孩子，但在统计上差别不大。还有就是年龄，年龄越大的人更会倾向于养子防老。
我们可以看得出来，在某一种意义上，金融市场和家庭之间有一种互相竞争的关系，或者说互相替代的关系。一旦市场更发达，不管是西方还是中国，都会发现依赖金融市场来实现个人生活，比依靠子女这种人格化的经济交易来达到目的远远更好。正因为这样，在唐宋和明清，以及现在，每次中国市场发展，达到一定的高度，市场明显可以挑战或替代原来的家庭、家族所实现的利益交换功能。所以现在又出现文化大讨论，我一点也不奇怪。但我要强调的是，这一次文化的大讨论，如果还是像唐宋和明清得出的结论一样，仍然是重新回到儒家的名分等级秩序，以此建立和恢复社会的诚信体系、家庭体系，在我看来更多是一种良好的愿望，但现实中很难实现。我们现在恰恰应该重新定位中国的家庭，把以感情交流作为中国家庭的最主要的目的和定位。如果能够做到这一点，可以让更多的中国年轻人和年长有家庭的人，把更多的时间和自己的子女、妻子、丈夫多一些交流，增加家庭成员之间彼此的了解和感情的深度，而不只是像原来那样，因为她是我的女儿、他是我的儿子，所以必须要服从我。
中国文化走向哪里？——文化变迁的金融学解释（6）
现场提问：陈教授，刚才听了您的讲座，打开了新的视角。但您把养儿子比作买股票，这是不是降低了人的价值和意义？还有，您觉得人原来是父母的奴隶、领导的奴隶，现在市场化后，难道人就不是市场的奴隶、金钱的奴隶了吗？从家庭到市场这个转变人都摆脱不了奴隶的命运。
陈志武：谢谢，你讲的这几个观点都很好。从家庭转变到市场，由市场来实现经济交易功能，同时把经济交易功能从家庭解放出来，这是升华还是退步？在座的朋友都可以有自己的看法，我认为这是一个进步。本来人的生产能力、收入水平很低时，迫不得已，通过结婚成立家庭来实现本来可以由市场来取代的人际交易功能，现在让家庭的感情交流真正被解放出来，把感情提升到新的高度，难道这不是进步吗？市场交易最好的地方在于，它是一槌子买卖，你向银行付完了利息和本金之后，和它就没有关系了，而如果我的兄弟以前帮助过我，这个债是一辈子都还不清的，永远没有了结的时候。这是很大的负担，是一种非常低效的安排，所以我更喜欢更干脆的，利益交换完之后就了结了。
做市场的奴隶还是父母的奴隶，这有本质的差别。差别就在于自由选择权。你可以选择做房奴，去买超过你的经济能力的房子，你也可以选择不买房子。市场化就可以让你有很多的选择，我在北京就选择租房子。人类社会的资源是有限的，每一个人为了让自己生活得更充实，也应该为自己的责任负责任，所以在这个意义上你可以选择不接受这些责任。相比之下，在计划经济时代，如果你的婚姻、住房、工作等等，都只能和某几个人打交道，那就没有任何选择的空间了。市场化提供了多种选择，如果我们自己不负责任地做一些选择，那当然会使自己变成一个奴隶。只要是有选择权而做的交易，就谈不上奴隶、压迫，因为你可以选择不接受。
现场提问：陈教授一直在强调金融市场化的情况下儒家孝道文化即将终结，但我们又在强调要弘扬我国的一些传统文化，那我们应该怎样在金融市场全球化的趋势下继承我国的优秀传统民族文化呢？
陈志武：这是一个很大的话题了。儒家孝道文化的终结与中国金融业的兴起，这种此消彼长，不一定是已经完成，而是正在发生的过程，至于哪一天实现，我也不知道。其实，所谓的中国文化，也是一直在变化。蒋庆等人说要完全保留中国文化的一致性，我就在想过去两千年里中国文化就没有真正一致过，比如说宋朝对儒家文化的修正和补充，在很多方面是根本性的、革命性的改变。我认为这一次社会的演变，原来刚性的“三纲五常”等价值体系，会逐渐被放弃。个人自由、*、法治等等，都是和儒家的名分等级的主张完全相反的。很多新儒家提出的说法，出发点是中国文化和中国人的生活方式和西方不一样，我觉得我们追求的是更好的生活，是人生阅历更加充实，而不是为了跟人家某方面有区别而去不一样。我也相信更大多数中国人也是更在乎生活得更好，而不是太在乎为了和西方不一样而去不一样。
现场提问：陈教授您好，今天很荣幸听到您的演讲。之前我曾经看过您的博客，您今天讲的都是从金融学大的视角、大的背景，帮我们分析了文化的变迁。可是我发自内心领会到你跟我们讲的东西，首先抛开所谓的主义不谈，我能够理解到你说的人性的解放，您曾经写文章推荐我们年轻人去读胡适，为什么呢？
陈志武：因为我觉得在整个20世纪里对于自由社会的基础、自由社会的秩序，方方面面理解得最深和最全面的，应该是胡适，他的很多言论，尤其是像我一篇文章讲到的，他写的易卜生主义，我每次读到都会觉得很不简单。1920年代的时候，在当时中国社会，对这方面思想的理解和传播那么有限的时候，他能够理解得这么深，我觉得这是非常非常难得的大师。除了他之外，很难找到其他几个中国知识分子，要求自由、*、法治的同时，又同时能够看到私有财产和个人自由的关系。我觉得大家都应该多读一下胡适的著作，特别是让中学生、大学生更多地阅读他的一些书和文章。
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次贷危机与变化中的中国经济形势（1）
主讲：左小蕾
时间：2008年9月6日
人物简介：银河证券首席经济学家，美国伊里诺依大学国际金融学博士，曾在亚洲管理学院、新加坡国立大学经济统计系任教。在宏观经济趋势、经济发展、货币政策和财政政策、汇率和利率机制的改革等方面有深入研究。
对次贷危机估计不足
美国次贷危机爆发，已经有一年多的时间了。最强烈的信号应该是去年2月27日美国股市大跌，那天正好中国股市大跌，当晚美国股市也大跌，国内很多人以为这是中国的影响力，中国人打了一个喷嚏，美国人也感冒了。实际上这是美国次贷危机的信号。
今年1月时，我专门写了一篇文章，认为新兴市场可能要为次贷买单。但当时，国内对于发生在太平洋彼岸的美国次贷危机，并没有给予很足够的关注。当然，不仅是中国，在去年*月份，美国乃至全世界，都对它估计不足。
次级抵押贷款，就是把信用产品贷给了一些低信用的群体，甚至是没有信用记录的群体。基于次贷包括它的衍生产品，创造了一个非常非常大的产品链的泡沫，庞大到20万亿以上的证券衍生产品，超过美国GDP总量。
现在，大家都感受到了次贷危机的严重性，严重到什么程度呢？如果不是以美元为中心的国际货币体系，让美联储可以随心所欲地印钞票，我相信次贷很可能就把华尔街给摧毁了。房利美、房地美这两个公司占有了美国房地产抵押贷款市场的半壁江山，如果出现问题，那所有房地产的衍生产品，包括房地产市场本身，都会出现问题。
我做过一个估计，今年年底或明年年初，次贷危机以及相关的衍生产品的危机可能会有一个相对充分的释放，现在金融市场大起大落的波动，可能就会逐渐地稳定下来。
次贷危机对全球经济的影响
次贷危机，首先让全球经济放缓，这已经逐渐在显现。德国、英国的经济都面临大幅度放缓的态势，日本的情况也是一样，福田首相辞职，经济放缓是很大的原因。
其次就是通货膨胀。这一轮全球的通胀和石油、粮食价格的上涨有直接的关系。而石油和粮食价格的上涨，特别是石油价格的上涨，我认为是美国为了拯救经济，大量发行美元导致的。美元是国际结算货币，所有和它挂钩的大宗商品都用美元来计价和结算，于是价格就会上升。
次贷危机发生之后，我在华尔街的朋友告诉我，整个华尔街没有什么东西可以买了，大量的金融资本流出华尔街，进入了商品市场、石油市场和粮食市场，近期芝加哥商品交易所的调查报告也告诉我们，实际上近期油价有81％有炒作成分，跟次贷是非常有关系的。
金融资本进入商品市场，带来后患无穷，对于价格的影响，不仅是扭曲了价格，而且跟经济学的基本原理是非常相违背的，粮价开始上涨。这一次油价和粮食价格上涨，带来了新兴市场和全世界的通货膨胀。
次贷危机下的中国经济形势
受次贷危机的影响，目前中国经济增长在放缓，从119％到104％，然后外贸出口也在相对下降。关于出口企业大批倒闭、东莞的制造业面临困境、中小企业贷款很难等等报道很多，这些问题让很多人对中国经济充满了困惑。
有观点就认为中国经济现在很糟糕，没有信心了。我们应该怎么通过这些数据来判断现在的经济形势？104％的经济增长，有人认为是大幅度下滑，我并不认同。书包 网 。 想看书来
次贷危机与变化中的中国经济形势（2）
今年年初，政府就提出要“两防”，防止经济偏热和防止通货膨胀。
对于经济偏热，政府采取了大量的调整措施。经过这么大的政策调整之后，中国的经济增长速度一定会放慢下来。年初两会报告里给出经济增长的底线，是8％的增长。也就是说，如果低于8％，可能就不是正常运行，可能满足不了基本的就业要求，中国经济就会出现问题。对于美国来说，如果经济连续两个季度的负增长就是衰退，而中国经济如果连续两个季度增长低于8％，可能就是衰退了。但是，前半年中国经济增长是104％，是在8％和119％之间，比8％高24％，比119％低15％，我们完全可以这样解读。
“两防”的第二点是要防通胀，防通胀和经济增长之间一定有一个平衡点，防通胀一定会减少投资，一定会缩紧货币，增长就一定会放缓。
在当前全球经济都在放缓的形势下，中国104％的增长是全球最高增长，至少对这个数据的解读，到现在为止我不认为是经济在恶化的指标。中国经济有很多不确定的因素，要防止经济大幅度下滑至8％以下，这是应该的，但就目前这个数据的解读，我认为没有必要太悲观。
当前中国出口下降也是一样的道理。这么大的结构调整动作，中小企业出口的劳工成本、资源成本、人民币升值、出口退税政策的改变等，在调整的过程中一定会有一些没有竞争力的企业要关门。什么程度是一个合理的水平，当然也要界定。20％停产未必就是一片狼藉，关键是有没有大规模的结构性失业。在结构调整过程中一定会有企业关门，但是不是有大规模的失业，是经济能不能稳定增长的很重要指标，到现在我们还缺乏这样很直接的指标。
最近有一个数据说，正常的情况下中小企业5％…8％的关门，那现在67万家中小出口企业关门，实际上就是85％，并不是很不正常的情况。我原来做过调查，台湾地区的经济是以中小企业为主，每年都有三万家中小企业关门，但同时又有四万家中小企业在注册，这中间就有许多的结构调整、升级换代的变化。中小企业“船小好调头”，不断地换来换去，经济就非常有活力，而我们很多出口加工企业利润很低的情况下，没有动力做这样的调整，这样风险是很大的。我们现在要进行生产方式的转变、结构的调整，以适应次贷危机带来外需的变化。
很多人都说2008年开始货币政策紧了，导致中小企业贷款难，要宽松一些，中小企业贷款从来都是一个国际难题，也不是中国的问题，因为给中小企业贷款成本高、风险高。可是如果我们换一个角度看，中小企业愿意用20％甚至更高的利率贷款，说明什么？说明它有投资需求啊，为什么有投资需求呢？因为还有利润。如果没有利润、没有投资需求，怎么会去用那么高的利率贷款呢？换句话说，这说明投资需求旺盛，这怎么可能是经济下滑的表现呢？
现在大家都在讨论增值税转移的问题，从生产性增值税转移到消费性增值税。如果这一政策马上实行，对企业是减轻了成本，抵消了一些原材料成本上升带来的压力。但是有两个问题要注意到，第一个，企业利润大幅度下滑是针对去年而言的，比如去年是40％的利润，今年只有20％了，可是，去年的40％的利润是合理的吗？如果去年的利润增长不合理，里面有很多非经常性的收益，那就不是经常性的，那今年的利润和去年相比较，是向更合理的方向回归。
次贷危机与变化中的中国经济形势（3）
再一个，利润缩减的原因是成本的增加所导致的，如果我们认可一些资源成本价格的调整是合理的，那利润缩减也是合理的。我们一直在说很多资源的价格是扭曲的，如土地、水、电、油等等，如果企业利润是长期建立在这样不合理的刻意压低的价格水平基础上，这是不是也是不合理的呢？从长远来说，当所有的价格体制都理顺了之后，不合理的利润当然就会下来。过去的高利润是在低成本的保护下，本身就不是核心竞争力，应该通过技术革新，或产品结构调整等，来适应形势的变化，来提升竞争力。
现场提问：前两年中国房地产市场价格飞速上涨，今年以来调整也是比较厉害，刚才您讲到美国房地产的调整，我看深圳今年房地产市场也调整了近40％，出现负资产甚至是断供潮，您怎样看中国房地产市场对中国金融市场、对中国经济的影响呢？
左小蕾：我觉得房地产发展商，对中国政府去年年底发出的那些政策，我觉得解读的不够，误判了房地产市场的发展形势。去年年底很多房地产的政策，首付要增加、保障型住房怎么做、价格怎么控制、二手房怎么卖，那是什么意思呢？实际上就是把房地产市场分成了两个市场，一个是保障型住房，一些人受到收入的约束，不可能买很多的房子，所以只有一套房子就够了，就把这一块市场分割出去了，这是有很多道理的。次贷也给我们另外一个启示，美国政府为什么容忍次贷，非常危险的，零首付，实际上就是有一个想法，美国宪法有一个规定就是“居者有其屋”，希望低收入群体也拥有房子，特别是希望让低收入群体通过市场化的方式取得房子。显然次贷危机最后告诉我们，那些低收入群体的房子是不能完全靠市场化的，当然也不能完全靠政府，你要完全靠市场化就有危机了，他没有支付能力，你不能给他创造一个支付能力出来，你不能假设房价天天涨。中国政府把这一块分出去是对的，但是最后的运作，政府也不可能包下来，也没有那么多的钱，要想另外的办法，但是至少政策取向是这样的，那一部分的需求是要这样解决，靠政府对相对价格的控制、相对优惠的条件来解决。
假设这个政策能够执行到位，中国的房地产就要谈两个市场、两个价格了，一个是真正的居住需求的市场，那个价格是不会改变的，因为是政府控制的，相当长一段时间都不会改变。大家要谈的是另外一个市场的价格。如果是投资型住房，那市场会有什么变化？政府没有说要控制你的价格，控制什么呢？就是首付要增加。政府管了这个东西，把发展商过去的发展模式改变了，把两个市场给分开了，然后让投资型的市场，潮退了看谁裸泳，之前都是混在一起的。
政府为什么要改变原来的模式呢？因为非常危险了，如果这些投资型的住房都是在用银行的资金贷款，而且都是滚动的，这个房子抵押，然后我去贷款，然后我去买房子，然后我又卖了，我又去抵押买房子，如果老是这样的话，房价一跌就有问题了，马上房子卖不出去了，或者卖不了现在的价格，贷款就有问题了，这跟次贷是一样的了。有什么区别呢？你看一些房产中介机构卷款逃跑，可能把房地产商的房子拿来抵押了，想把房子卖出去还贷款，可是卖不出去了，或者卖不出这个价格了，那抵押贷款怎么还呢？这就是断供了。因为都是用银行的钱，最后就说这个房子我不要了，银行就是坏账了，银行发生坏账，经济就出问题了。这是我理解的政策可能带来的结果，但是年初和去年年底，大家对这个政策的解读都是不对的。我在年初的时候也是