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多，楼价也随之升高。
不少中央企业从〃四万亿刺激政策〃中获得资金后，由于不知道往哪里花钱，加上为了赚快钱、多赚钱，因此以近乎疯狂的形式在各地抢地、炒楼，屡创地王高价，并推高楼价。
此外，巨量的资金流向市场，也导致通胀高升。2010年9月和10月两个月居民消费价格指数（CPI）分别达到3。6％和4。4％，已经跨越了3％这个温和通胀的界限，迫近了5％的严重通胀的门槛。
这对广大民众来说，不断急涨的楼价、物价，影响了生活质量，引来了不少怨气。我们常说〃群众的眼睛是雪亮的〃，民众雪亮的眼睛自然看到通胀涨了、楼价高了，导致生活变差了，但另一边的央企、地方政府、房地产商等却肥了、生活更加滋润了。民众自然会迁怒中央，迁怒〃四万亿刺激政策〃。
再次，经济转型停滞。中央当时主要依靠大规模投资来保增长，这相当于只教会小孩子喝奶，其他的都没有教。其后果是，不但会让政府在单一投资拉动经济这条窄路上越走越远，也会让小孩子患上〃恋奶症〃，一旦没有奶喝，要改吃其他的食物，小孩子就会又哭又闹不肯吃，发展下去，更会造成生存问题，这就是现今经济转型困难的一个主要原因。
最后，这次治疗带来最大的后遗症，则是造成银行资产质量恶化。中国大型银行早已在境外上市，受到全球关注，〃四万亿〃带来的资产质量恶化体现在银行报表中，便如同〃漂亮女生〃脸上一道长长的伤疤，谁都看得到。政策带来的地方债务已经超过10万亿元，由于不少地方政府是〃奉旨花钱〃、〃奉旨向银行借钱〃，不少压根就没有想给银行还钱，在旧债仍待偿还新债又来的情况下，银行的不良贷款额（有借没还）进一步升高了。
另一方面，尽管中央不断强调银行贷款要支持〃实体经济〃，但银行眼看着中小企业企业债务危机一爆再爆，民营企业三角债问题浮现，对自己的不良贷款比率堪忧。浙江温州部分银行的呆坏账比率甚至已超过7％，银行对民企放贷的风险之高，可见一斑，所以银行已越来越不愿意向民营企业贷款。
这种情况下，商业银行在商言商，转为通过超低的同业拆息，再购买高息债券或者将钱转入〃影子银行〃赚取暴利，而不愿借钱给其他领域，尤其是实体经济。不少资金甚至最终流入股市、房地产市场，或者进入风险极高的贷款对象手中，这种玩火行为，无疑将增加银行体系风险。因为一旦收不回资金造成资金链断裂，发生连锁反应，如美国当年一样的次贷危机就出现了。
所以，这也不能怪〃漂亮女生〃满肚子怨气、要寻死觅活的了，而新一届政府必须处理面临的这些棘手问题。果然，通过6月初敲打商业银行的举措，敲打出了一些以前人民银行叫商业银行做压力测试而测试不出来的真相：
1．敲打之下，发现以商业银行目前的已知（表内）及不知（表外）的资金流动性言，他们可以承担起超过13％隔夜拆息的压力。看来以前商业银行每当隔夜拆息到达4％就呼救的做法，其实是装腔作势。
2．敲打之下，逼商业银行紧急将流入股市、债市中的资金回收回来，使得6月底时的全部金融机构备付金高达1。5万亿（平时银行只要六七千亿便够应付日常需求）。由此看出，商业银行平时那个哭穷，说没钱，其实是在假哭。
测试出这些情况后，中央要求银行重新调度资金，避免资产质量进一步下滑的同时，把钱花在最需要的地方：实体经济。
对于美女脸上的伤疤，政府已经开始用上各种治疗手段了。具体情况如何，且听下回分解。
第7节，货币政策变动：大补与减肥
宽松货币如补品，少吃有益多吃伤身
宽松的货币政策是对经济的一种刺激，如同让一个体虚的人吃人参、鹿茸、燕窝等珍贵补品，能起到强身健体、恢复精力的作用。但是，补品不能过量吃或经常吃，否则会让人虚不受补，体内平衡失调，反而生出其他病症。所谓从紧的货币政策，则像是人节食减肥，如果走到极端，这种食物吃少了，那种食物也吃少了，会造成营养不良影响身体机能，甚至减肥效果也会适得其反。
一、货币政策变动：大补与减肥
新的政府班子要消除经济伤疤，关键是要解决这个〃钱作怪〃的问题，能够更加有效利用好有〃经济发展之母〃之称的货币政策。
那么，什么是货币政策呢？按照官方的解释，货币政策（MonetaryPolicy）是指：一个国家或是经济体的货币权威机构利用控制货币，来达到影响其他经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。
读者读完这段比较拗口的文字后，能不能准确理解货币政策的含义呢？如果不能，笔者用简单的话来解释，那就是中央政府要发展经济，就得把钱给下去，这用俗语说是〃有钱能使鬼推磨〃，用英语来表述是〃Nomoneynotalk〃。在中央给钱出去的过程中，如果发现有〃败家子〃胡乱花钱，或者出现后遗症，那就把钱收一些回去。这个给钱和收钱的过程，就叫做〃货币政策。〃
一般来说，货币政策一共有三种实施方式，一是宽松，二是从紧，三是不太松也不太紧（中性）。宽松的货币政策是对经济的一种刺激，如同让一个体虚的人吃人参、鹿茸、燕窝等珍贵补品，能起到强身健体、恢复精力的作用。但是，补品不能过量吃或经常吃，否则会让人虚不受补，体内平衡失调，反而生出其他病症。
所谓从紧的货币政策，则像是一个人节食减肥，如果走到极端，这种食物吃少了，那种食物也吃少了，甚至是不吃了，很容易造成营养不良、影响身体机能，甚至减肥效果可能也不理想，更甚者在事后出现〃反弹〃。
宽松货币政策：实行低利率以减轻企业融资成本，扩大居民消费；实行低存款准备金率，向市场释放流动资金；放宽对银行信贷规模的控制，扩大银行信贷。
中性货币政策：利率维持在保持经济平稳运行的均衡水平上，避免货币政策对经济运行产生影响。
从紧的货币政策：利率高于均衡水平以收缩企业贷款和居民消费，提高存款准备金率令市场流动资金变少，运用公开市场操作、控制银行信贷等手段，控制货币供应量，最终控制通货膨胀。
因此，为了防止出现上述情况，在中央政府的口袋里，装有可随时拿出来用的五种〃药方〃，分别是过度宽松、适度宽松、中性、适度从紧和过度从紧。什么时候该吃什么药，分量是多少，中央每次都要仔细权衡，小心翼翼推出。
第8节，中央忙开药，药方对不上？
二、中央忙开药，药方对不上？
然而，在具体操作中，我们很少能听到中央自称采取〃过度从紧〃或〃过度宽松〃的货币政策，中央的说法往往是〃适度从紧〃或〃适度宽松〃，把一切倾向于往轻里说。
自2008年金融海啸以来的五年中，经济环境风云诡谲，我们看到中央天天忙着不停〃开药方〃：国务院常务会议几乎都是一场经济大会诊，新政策让人眼花缭乱，给经济频频喂〃补药〃。2008年11月，为了应对国际金融危机，中央将货币政策的提法转为〃适度宽松〃，但实际上则推出了〃四万亿〃的一篮子〃兴奋剂〃，在货币政策上更是极度宽松。
2009年，银行的新增贷款由2008年的4。91万亿元猛增至9。59万亿元，增长了几乎1倍；货币供应量（广义货币M2）也由2008年的47。5万亿元增至61万亿元，增速高达27。7％。
但是到了2011年，随着环球和中国经济趋于好转，极度宽松货币政策带来了通胀猛升，引发国际热钱涌入图利，中国一下子变得资金泛滥。中央这一次开出的药方是〃稳健〃，在当年的2月9日、4月6日和7月7日不到5个月内就连续提高了3次存款利率，每次上调0。25个百分点，在一年之中又连续7次上调存款准备金率，货币政策从紧幅度之大极为罕见。
这让2011年11月首次来华访问的新任国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德看不下去了。她在北京一个公开场合说：中国必须要放缓这种过度从紧的货币政策从IMF角度讲，我们欢迎这些政策的调整。
第9节，中央：不能说的苦衷
三、中央：不能说的苦衷
中央为何如此〃下药〃呢？事实上，中央也是有苦衷的，中央过去每次宣布货币政策要〃适度宽松〃，期望放松的力度是5档；但一方面银行总是忙不迭地大放贷款冲业绩；另一方面地方政府和中央一些部委则大兴土木立项目搞政绩，实际的宽松力度马上加码到10档，引起经济过热，留下不少后遗症让政府头疼不已。
因此，〃见过鬼怕黑〃的中央政府，不会公开提出期望放松的力度是10档（过度宽松），避免商业银行、地方政府和中央部委将力度提高至20档，从而带来更多的经济创伤。
当中央需要推出从紧的货币政策时，同样也不愿多提〃收紧〃一词，因为一旦从市场抽走资金，那企业的盈利、地方政府的〃政绩〃都会受到影响，所以各方都会明里暗里地推延执行，甚至拒绝执行从紧的货币政策。而且，中央如减少这些〃自来水〃（资金）的供应，各方就会去抽〃地下水〃（民间借贷、影子银行），又会加大金融风险。
因此，中央为了管理各方对货币政策的预期，从2011年至2013年都提出要〃实施稳健货币政策〃，其实是货币政策看实际需要，该松时松该紧时紧，以便一方面有足够的资金来发展经济，另一方面可一步步消除自为应对全球金融危机采取的应急政策留下的经济伤疤。
那么，2013年3月才组阁的新一届政府在未来的几年，是继续实施〃稳健货币政策〃，还是推出新的货币政策呢？
第10节，我们祖先怎么用活松紧货币政策？
轻松读懂新出台的货币政策
新一届中央政府的未来货币政策思路，就如虽然家里可以生产很多大米（印钞票），但吃饭的量还是应该刚刚好，或者只吃到九成饱（稳健货币政策），有足够营养、能长身体（保持经济增长）就行，避免吃得过饱带来高胆固醇（经济泡沫）与高血压（系统风险）阴影。就算家里现在的大米（存量）和每年新增的大米（增量）都不少了，但不能老放在仓库，也不能乱拿出去浪费掉，因此，不但要拿出来用（盘活），更要用在实体经济这个刀刃上（用好）。
一、我们祖先怎么用活松紧货币政策？
俗语云：钱虽然不是万能的，但没钱却是万万不能的。毫不夸张地说，对任何一个国家而言，货币政策主宰了该国的经济命脉，货币政策的得失更是关乎国家的兴旺，如西汉、唐朝初期货币政策的成功，促进了经济的发展，增强了国力，造就了汉唐盛世；而王莽时期、宋朝货币政策的失败，不但加速了经济崩溃，更导致了王朝的衰亡。
在〃解剖〃新一届政府的货币政策之前，笔者准备先说个故事，让大家看看中国历史上一个盛世年代——西汉文景之治的货币政策，对今天有没有可借鉴之处。
大家千万别觉得现代人或西方人才懂货币政策，早在2000多年前，汉高祖刘邦刚立国，面对连年战乱导致国库空虚、经济萧条，作为汉朝执政党的老大，刘邦想出一个令经济复苏的绝妙办法——那就是先以〃秦钱重难用〃（前朝秦朝的〃秦半两钱〃每个重十二铢，约8克重）为由，颁布〃更令民铸荚钱〃的命令，将每个重十二铢的〃秦半两钱〃改铸成只重三铢的荚钱，但仍当〃秦半两钱〃使用。这就是实施宽松的货币政策，令西汉政府的财富无形中增加了四倍。
西汉政府有了钱之后，采取了大兴水利（政府投资大型基建）、代田轮耕制（提高生产技术）、〃勿扰狱市〃（允许商品自由交易）、〃轻徭薄赋〃（减税）等促进经济发展的措施。
随着措施的推行，西汉经济逐渐好转，但后遗症却出现了，《汉书·食货志》指出：〃农事弃捐而采铜者日蕃奸钱日多，五谷不为多。〃意思是大家都跑去做采铜铸币这种赚快钱、但风险高的金融业，不但让市面上的钱越来越多，容易出现不良资产，更导致种五谷（实体经济）的人不多。
汉文帝发现这种情况后，首先是将重三铢的荚钱，改铸成四铢重（收紧货币政策）；其后，进一步开放原来归国家的山林川泽给民众，以及大力利用并开发渔业资源（即减少政府对经济生活的干预、鼓励中小企业发展）。
经过文帝、景帝将近40余年的整治，形成了一个〃吏安其官，民乐其业〃的社会环境，史称〃文景之治〃。虽然历史不可能重复，但历史经常会重演，本届政府将如何以史为鉴，以什么样的货币政策，再创一个盛世呢？
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第11节，简单便捷读懂政策的方法
二、简单便捷读懂政策的方法
与上届政府货币政策由〃适度宽松〃到〃适度收紧〃再到〃稳健〃，这种较为多变、更注重解决当前短期问题的思路不同，新一届中央领导层未来5年乃至10年的货币政策思路，重在强调〃稳健〃、〃市场化〃和〃既利当前、更惠长远〃。
我们要了解新一届政府的货币政策思路，要先听听习近平、李克强以及中央政治局会议、国务院常务会议对货币政策的表述。按照中国国情，中央领导某句话如果是经常讲，已经挂在嘴边了，那可能就是深思熟虑的、即将推行的决策了。
那要通过什么途径了解呢？最便捷的方式是如新华社、《人民日报》等中央传媒，还有各大地方的党报。看这些报道有个诀窍，就是当中越重要的报道，文字就越精简，也会有越多传媒刊登，因为要让全国不管文化程度高或低的人都看得到、看得懂，就得越简单越好。笔者在此将按时间顺序，把有关报道简单列举出来，以便对新一届领导人的货币政策进行解读：∮米∮花∮书∮库∮ ；www。7mihua。com
1．新华社2012年12月初的一则报道称：刚出任中共中央总书记的习近平，11月30日在中南海召开党外人士座谈会，习近平在谈到货币政策时有如下表述：
要保持经济增长，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强经济增长的内生活力和动力。增长必须是实实在在和没有水分的增长，是有效益、有质量、可持续的增长。
2．2012年12月15至16日召开中央经济工作会议。该会议是中国每年级别最高的经济工作会议，更是定调来年宏观经济政策最权威的风向标，非常值得关注。会议对货币政策的表述是：
继续实施稳健的货币政策，要注意把握好度，增强操作的灵活性。要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展的融资成本。
3．新华社报道称，2013年4月25日上午，中共中央政治局常务委员会召开会议，研究当前经济形势和经济工作。这个会议之所以深具重要性和特殊意义，是由于这是新一届中央领导班子的第一个经济工作宣言。
继续实施和用好积极的财政政策和稳健的货币政策，增强政策针对性，统筹考虑稳增长、控通胀、防风险，把深化改革开放、强化创新驱动贯穿持续发展经济、结构转型升级、不断改善民生全过程，加快转变经济发展方式，使质量和效益、就业和收入、环境保护和资源节约协调推进，稳中求好、稳中求优，促进经济持续健康发展。
4．有了〃行动总纲领〃后，接下来要看的是经济〃大总管〃、负责〃操盘计划〃的李克强又是怎么说的（以下内容均来自新华社）：
（1）5月13日的国务院机构职能转变动员电视电话会议上，李克强提出：在存量货币较大的情况下，广义货币供应量增速较高。要实现今年发展的预期目标，靠刺激政策、政府直接投资，空间已不大，还必须依靠市场机制。
（2）6月8日环渤海省份经济工作座谈会上，李克强说：要通过激活货币信贷存量支持实体经济发展。
（3）6月19日召开的国务院常务会议上，李克强表示：要优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力地支持经济转型升级。
（4）7月1日，李克强宣布了〃操盘〃计划后，国务院办公厅按照李克强的要求，发布具体措施：
继续执行稳健的货币政策，合理保持货币信贷总量：
①统筹兼顾稳增长、调结构、控通胀、防风险，合理保持货币总量；
②综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，充分发挥再贷款、再贴现和差别存款准备金动态调整机制的引导作用，盘活存量资金，用好增量资金，加快资金周转速度，提高资金使用效率。
③对中小金融机构继续实施较低的存款准备金率，增加〃三农〃、小微企业等薄弱环节的信贷资金来源。
④稳步推进利率市场化改革，更大程度发挥市场在资金配置中的基础性作用，促进企业根据自身条件选择融资渠道、优化融资结构，提高实体经济特别是小微企业的信贷可获得性，进一步加大金融对实体经济的支持力度。
⑤7月9日，李克强在部分省区经济形势座谈会上，主动将宏观调控的目标总结为：经济增长率、就业水平等不滑出〃下限〃，物价涨幅等不超出〃上限〃。在这样一个〃经济运行的合理区间〃之内，要着力调结构、促改革，推动经济转型
升级。
⑥9月11日，李克强在大连2013夏季达沃斯论坛开幕式上致辞时说，即使货币市场出现短期波动，我们也沉着应对，不畏艰险，既不放松也不收紧银根，重点是通过盘活存量、用好增量来支持实体经济发展和结构调整。
李克强说，要兼顾当前和长远，�