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但美国证监会坚持了公允价值计量的立场，这使得FASB（美国财务会计准则委员会）终于松了一口气；如果停止执行FASB157，这无疑会重创FASB，甚至会使FSAB解体。当然，金融危机很快就从谷底走出也拯救了FASB。为什么FASB坚持公允价值计量的改革路径不动摇，这也有它的难言之隐，如果会计不面向未来，不面向价值，而总是基于历史，基于交易，会计信息含量将越来越少，会计将越来越被边缘化。业务在创新，会计也要跟着创新，亦即金融高科技化，会计也要高科技化，但显然这导致会计的结果更变幻莫测，会计创新是公允价值计量为标志导致会计结果主观成分更大，这也反向刺激业务创新，通过创新的业务提前确认收益、推迟确认费用，或提前确认资产、推迟确认负债，或虚增资产、隐瞒负债，或虚增经营性现金流入、减少融资性现金流入或减少投资性现金流出，不但要粉饰资产负债表和利润表，也操纵现金流量表，传统的认识认为现金流量表很难操纵，事实上从安然到希腊，大家很明显看到在投行的帮助下，一笔笔融资性现金流入变成经营性现金流入，而大家判断盈余质量高低关键看经营性现金流量，可事实上这个指标也在金融创新面前变得不再可信。
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高科技的业务（1）
前段时间，笔者发现中国科学院工学博士史（德维森科技（深圳）有限公司董事长）写了一个上市公司造假的高科技趋势，他发现最被造假的上市公司所青睐的高科技行业有如下几个：软件行业、集成电路行业、三高农业、生物科技。
上市公司偏爱高科技行业造假，对此笔者深有体会，笔者在2001~2005年揭发了大量伪高科的上市公司，多涉及软件、集成电路、高科技农业及生物制药等，如托普软件、亿阳信通、创智软件、上海科技、欧亚农业、英豪科教、海王生物等。当时基本有一个概念，看到后冠“高科”、“软件”、“信息技术”或“生物”的公司业绩往往有假。当然这是几年前的事，如今中国确实出现了一些优秀的高科技企业，现在不再是纯概念了，但仍要注意高科技上市公司的业绩包装，如最近被揭发的欧比特，自称是中国创业板首家IC设计公司，是中国SOC标准的设计者及领导者，但实际上怀疑该公司是一家涉嫌走私的盗版芯片公司。其核心竞争优势是走私及盗版，而不是其所鼓吹的高科技优势，那么这些伪高科技为何偏爱高科技呢？高科技行业本身就是炙手可热的概念，包括能否上市，技术含量也是决定性的，创业板定位就是“高科技、高成长”，技术含量不高的企业很难上市，除非是其有创新的商业模式，但商业模式其实很虚，虽然沃尔玛、苏宁电器分别在国内外的资本市场上创造了神话，但资本市场更喜欢微软、阿里巴巴这样的高科技企业。
选择高科技企业造假有几大优势，一是造假成本低，因为国家鼓励高新技术行业发展，对其涉及的流转税、企业所得税都大幅减免甚至为零税负，故造假成本极低；二是轻资产，高科技行业一般固定资产极少，造假不需要很多的固定资产投资；三是隐蔽性强，高科技行业因为技术含量高，一般人很难识别破绽，它不是皇帝的新衣，小孩都能看得出来，识别高科技骗局往往需要一定的技术背景；四是难以核实，这也是高科技企业造假的不二法宝，我们分析企业往往能过行业或竞争对手之手，但高科技企业往往细分市场独特，在该细分市场中没有公开的竞争对手，这导致审计师及分析师进行业务及财务分析时非常茫然，不知道这个高科技企业的毛利率、净利率合理水平是多少，审计师及分析师无法对该公司业务及财务数据形成合理预期。史博士分析四个高科技行业的造假特点或手段：
？软件行业
（1）固定投入低。软件的生产不需要设备，只要有人即可，而且少量的人可以生产一些软件进行大量的销售。所以，固定资产投入成本很低。
（2）销售成本低。软件销售没有运输成本，只需做些光碟和纸质包装即可。一套软件的售价，少则几百元（如操作系统），多则几百万元（如ERP软件）甚至上千万元，而成本才几块钱。因此，实现大额销售的成本很低。
（3）软件行业的营业额和利润率容易控制。由于软件的成本只有开发成本，没有原材料成本，因此，销售价格没有可比性，因此营业额和利润率都非常容易控制，一套软件可以只卖几十元，也可以卖几百万元，没有统一的价格标准，即便是同一套软件，销售到不同的企业时价格也可以有很大的差别。因此只要将软件的用途选得合适，就可以轻易地造出巨额的销售利润数字出来。
高科技的业务（2）
（4）税负率低。国务院对软件行业有增值税缴17％退13％的优惠政策，而软件企业一般可以直接申请高新技术企业再享受所得税两免六减半的优惠。因此，即使销售额和利润率很高，也只需缴纳很少的税金，这使得造假成本大大降低。
（5）便于洗钱。上市公司融资以后，或者通过虚增业绩在账面上累计了大额的利润后，必定要通过一定的手段将这些资金转移，通过软件开发费的方式是转移资金的最佳掩护。因为，软件的开发费用可以很高（微软或者国外一些大型的软件公司的软件开发费用动辄上亿美元），因此，通过委托开发的方式，委托自己的关系企业进行软件开发，将账上的资金转移出去，不仅容易蒙混过关，而且，这些开发费用可以在实现销售后转为公司的递延资产，实现了一箭双雕的效果。
（6）隐蔽性强。软件因为涉及的行业比较广泛，有销量比较大的民用软件，也有销量较少但价格很高的工业用软件，无论是哪一种，都不容易进行查验。比如ERP软件，美国SAP的一套软件和实施费用可能高达上亿元，而在一个相对较小的企业，则可能只有几百万元甚至几十万元，因此，在进行虚增业绩时，很容易找到“客户”作为自己的销售对象，而不容易被拆穿。
（7）便于出口。因为国内的监管机构和投资者很难到国际市场上对这些上市公司的客户进行调查，因此，现在不少公司采用将软件出口到境外的方式来进行业绩的造假，来减少被国内监管机构和投资者调查的机会。这种方式还有另外一个好处，就是可以享受出口退税和出口的资助（由于国家对出口退税监管非常严格，对打击出口骗税也非常严厉，所以，许多上市公司采用为了虚增业绩实现了出口以后，往往不去退税，以免触犯刑法）。许多地方政府为了增加自己的出口创汇，也对软件出口给予大力的支持。现在中国的软件出口业绩非常好，尤其是一些上市公司，但其中有多少是实际的软件业务，实在值得打个问号。
以上的软件销售在实施时，通常有真正的软件从业人员在参与，这些人员由于对软件开发、销售和应用的流程比较熟悉，因此，所制订的商业计划、销售策略、应用行业等都编得天衣无缝，即便是行业内的人士也很难看出破绽，何况对行业知识完全没有概念的中小投资者！这些人，仿佛武侠小说里的江湖高手却被收买为朝廷的鹰犬，为虎作伥，大大增大了造假行为的隐蔽性和危害性。
？集成电路
首先，是专用集成电路的生产；这是指针对一些特殊行业所定制的集成电路，又称ASIC。其次，是半导体的测试业务。采用这两类行业作为造假的掩护，有如下好处：
（1）ASIC电路的开发与软件开发类似，通常采用一些简单的电脑和开发平台就可以进行，因此固定投入低。
（2）销售成本低。ASIC芯片销售运输成本低，因单片体积小，价值高，因此，运输费用低，实现大额销售的成本很低。
（3）ASIC产品的营业额和利润率容易控制。由于ASIC软件的成本只有开发成本和掩模成本，通常只需几十万元就可以生产出几十万片的产量，而且由于是专用芯片，销售价格没有可比性，因此营业额和利润率都非常容易控制，高至90％、低至10％的毛利率在IC行业都是存在的。因此，只要将ASIC的用途选的合适，就可以轻易地“根据需要”造出巨额的销售利润数字出来。
高科技的业务（3）
（4）税负率低。国务院对集成电路行业与软件企业一样，有增值税缴17％退13％的优惠政策，而集成电路企业一般都可以直接申请高新技术企业再享受所得税两免六减半的优惠。因此，即使销售额和利润率很高，也只需缴纳很少的税金，这使得造假成本大大降低。
（5）便于洗钱。对于虚增业绩后在账面上所累计了的大额的利润，通过ASIC开发费的方式是转移资金的最佳掩护。因为，ASIC的开发费用可以很高（如摩托罗拉公司或者国外一些大型的集成电路公司的开发费用动辄上亿美元），因此，通过委托开发的方式，委托那些表面上无关联但实际是自己控制的关系企业进行技术开发，将账上的资金转移出去，不仅容易蒙混过关，而且这些开发费用可以在实现销售后转为公司的递延资产，实现了一箭双雕的效果。
（6）隐蔽性强。ASIC芯片通常是电子产品的核心芯片，因此，各客户对之保密是十分正常的，无论是哪一种ASIC，都很不容易进行客户调查。因此，在进行虚增业绩时，很容易找到“客户”作为自己的销售对象，而不容易被拆穿。
（7）便于出口。ASIC芯片出口，国内的监管机构和投资者很难到国际市场上对这些上市公司的客户进行调查，因此，现在不少公司采用将ASIC出口到境外的方式来进行业绩的造假，来减少被国内监管机构和投资者调查的机会。这种方式还有另外一个好处，就是可以享受出口退税和出口的资助。许多地方政府为了增加自己的出口创汇，也对ASIC的出口给予大力的支持。
（8）IC测试业由于只是从事测试，因此，从国外买来一堆莫名其妙的仪器设备后，就可以开展对IC的测试业务。由于按照IC业的惯例，IC的测试成本占整个IC的制造成本的50％左右，因此，IC的测试业务可以做得很高，而IC的测试通常是“来件测试”，因此，有公司采用自己生产一批IC，然后，用这批IC反复进口，测完后出口，然后再进口的循环操作模式，将营业额做得很大。
？生物制药
（1）招聘一批专业技术人员，并购买一批设备。生物医疗的设备虽然也比较昂贵，但因为专业性很强，因此，如果选用一些旧的或者本来是生产其他化工产品的设备，如反应釜、搅拌机、离心机等，就可以用较低的成本来搭建一个很像样的“生物科技研发中心实验室”。
（2）生产和销售成本低。生化科技的中间级的产品价格差异很大，便宜的一公斤几千元，贵的一公斤上百万元，而材料成本假如采用造假的成分，几乎没有成本。用来做造假的产品，原材料成本和运输成本都很低。通常，上市公司造假时，会选用一些价格在一公斤几万元到几十万元的产品，购买少量样品，其余则用冒充的产品进行周转。
（3）公司的销售通常是通过出口销售来实现自己的利润。因为，生物科技的中间品的客户以药厂居多。而国内的有GMP证书的公司通常不会协助上市公司的造假，而自己开办自己的药厂，设备成本又太高。即使通过设立贸易公司的形式转卖给药厂或者其他渠道，那么根据药品管理条例，也很容易被追踪，而现出原形。而产品出口，通常要通过国内的或国外的代理公司，这样，上市公司的造假者只要在境外设立一些小型贸易公司，来向上市公司采购，就可以形成很大量的业务额。而因为国际市场上，生化产品的渠道一般是属于商业秘密，不会泄露，因此，这些“贸易公司”可以以保护商业秘密为借口来阻止追查。而这些贸易公司的“下家”往往是南美的一些药厂，要进行追踪更为困难。
（4）通过出口，可以进行退税，将国内缴纳的增值税从出口渠道退回来，因此，虽然实现了高额的利润，但实际缴纳的税款并不多。而生物科技的所得税也是一定有“两免三减半”到“两免六减半”的优惠，因此，所得税的税负也很低。
（5）在实现了上市公司的销售额和巨额利润后，公司会通过委托开发、购买专有技术、购买配方等手段将停留在公司账面上的资金再转移出去，通常采购的对象也是向自己在境外设立的公司进行采购，进行变相的洗钱活动。由于真正的生化产品的开发费和专利费用都是很高的，用几千万美元购买一套产品的生产工艺和配方，并不是罕见的情形。所以，通过这种方式，可以将数额巨大的资金转移到境外。
生物科技产品的营业额和利润率容易控制。由于实际在生产的生化产品的利润率可以高达90％甚至更多，因此利用生物科技造假的成本只有一些设备成本，通常只需几十万元，而用这些小小的设备，就可以达到出几亿元的产值，由于中间品的种类繁多，不同的成分稍有差异，销售价格就没有可比性，因此营业额和利润率都非常容易控制，只要将选的合适，就可以轻易地“根据需要”造出巨额的销售利润数字出来。
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高科技农业
（1）2006年2月7日颁布的《中华人民共和国国务院令第459 号令》，废除了中国的农业税，几千年来中国农民“交皇粮”的传统被打破。这也使得那些意图做假的上市公司将目光瞄准了农业，因为即便业绩做得再大，也不会发生税收的成本。由于农业特产税主要针对种植、养殖，以及林业、牧业、渔业等中游领域，这些的中游产品，原来缴纳农业税，2006年起，开始不需缴纳。因此，农产品因为没有税务成本，也就成为造假上市公司所青睐的造假工具。
（2）农产品的交易主要是现金交易，不需要通过银行进行资金往来，再加上没有税收，因此，上市公司的账目就很容易做。只要圈下面积足够大的菜地或稻田（哪怕只是与农民的一纸空文的协议），就可以吹出很大的“泡泡”，收入额可以随意写，反正没有银行可以对账，只要将最终的利润以现金存入银行即可。
（3）农业产品的销售对象是小商小贩，因此，上市公司的客户量大面广，加上现金收入，客户情况基本无从查考，即便监管部门想到当地调查业绩的真实性，取证也十分困难。
（4）没有银行往来、没有税金，可以任意做出很大的业绩。但做出的业绩所赚到的利润还是要消化，这些利润的消化不能用购买化肥或农药来进行，因为这样会减少利润。这时，披着高新技术外衣的“现代农业”的概念就用上了。这些上市公司可以推出诸如种子、保墒、助长、有机等多个高新技术概念，将本来的、普通的农业包装为“三高农业”或“现代农业”，打着用高新技术来提升农业产出的幌子，将大笔的利润通过研发投入的名义，将账面的利润消化，再利用研发经费资本化的方式，维持账面的高额利润。
（5）国家目前鼓励健全农村市场体系和物流产业，要求强化农村流通基础设施建设，发展现代流通方式和新型流通业态，培育多元化、多层次的市场流通主体，构建开放统一、竞争有序的市场体系。而实际在农村，很少有农民或当地的乡镇政府能够有实力来进行相关的农村市场体系的建设，因此，以上市公司的名义在农村针对农村市场和物流的概念进行运作，会取得当地政府的大力支持，而上市公司只要简单的投入，可以借此名义在账面虚增大量的现金流而不被人怀疑。
（6）农业用地是最低廉的土地用途。上市公司使用农业概念，可以获得大面积的农业用地，然后，用开发农业多种功能的名义，以“生态保护、观光休闲、文化传承”等名义变相开发房地产，这是利用农业项目的附带产品收入，如果概念合适，时机把握得好，这个副业带来的收入不仅能够支付上市造假的成本，而且可能形成上市公司的真正的赢利来源。
结语
除此之外，会计造假还有两个特征即国际化及一条龙。打着高新科技的幌子来进行造假和炒作的，由于高新技术的欺骗性强，手法隐蔽，不容易被识破；此外，创新业务刺激财务（会计）向高科技转型，这也导致财报更容易*纵。当然，史博士最后也指出，随着我国证券市场的发展，法律法规逐渐完善，监管经验也越来越丰富，上市公司的造假也越来越困难。相信，中国的证券市场会越来越健康的。
我国的股权分置改革在2006年基本完成，取得的成就令世界瞩目。从2007年起，我国的证券市场已经迈入后股权分置时代。我们认为，加强对上市公司在后股权分置时代报表粉饰新动向的研究，对于提高证券监管水平，防范审计失败极具现实意义。特别是，当非流通股东成为流通股股东之后，伴随着上市公司高管激励机制转变，上市公司报表粉饰的动机将更加强烈。本文重点介绍股票期权、炒股炒楼、资产注入、权证等金融创新、非公开发行及并购重组、隐瞒利润、金融工具及资产负债表债务法等后股权分置时代资本行为可能诱发的报表粉饰。
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股票期权可能诱发机会主义会计行为（1）
后股权分置时代一个重要衍生品是股权激励。2006年年初，中国证监会发布《上市公司股权激励管理办法》（试行），规定已完成股权分置改革的上市公司，可实施股权激励，建立健全激励与约束机制。据不完全