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投资理财方式，客户购买纸黄金时，银行按照市场价将客户帐户内的资金转换成一定重量的黄金，当客户抛出黄金时，银行再按市场价将一定重量的黄金折换成货币。这个过程有点类似于买股票，没有杆杠效应，也不能卖空操作。由于整个过程客户无法提出实物黄金，而只能进行纸面的操作赚差价，故俗称纸黄金。实物黄金买卖一般是与金商合作，共同推出投资性金条供投资者买卖。
表为一些银行推出的纸黄金和实物黄金品种，供参考，具体情况请见各银行网站。
工行
中行
建行
农行
招行
纸黄金（注1）
金行家—人民币黄金买卖
黄金宝（个人实盘黄金买卖业务）
账户金
无
无
实物黄金（注2）
金行家—个人实物黄金买卖
无
龙鼎金
高赛尔金条
高赛尔金条
表，各银行黄金交易品种，来源：各银行网站，2006
注1、纸黄金产品这个概念并不严格，目前各个行也没对这类产品有明确的称呼。
注2、银行目前也推出不少纪念性质的金条和金币，但不属于投资性金条的概念。
* 中行〃黄金宝〃
中国银行的〃黄金宝〃分为〃本币金〃和〃美元金〃，投资者可动用存在〃一本通〃账户上的人民币或美元投资买卖国际金融市场上的黄金。〃本币金〃和〃美元金〃的报价均参考国际金融市场黄金报价，通过即时汇率折算成人民币报价得到。
第十二章 中国黄金现货市场（3）
〃黄金宝〃的交易时间为24小时不间断交易，因此在不同的时间段，报价所依据的国际市场也会有所不同。例如在白天的交易时间段，报价来自东京的黄金交易市场；晚间时段，报价来自伦敦的黄金交易时间；而夜间则取决于纽约的市场报价。
〃黄金宝〃业务单边的交易点差（银行所收取的手续费）为元/克。比如国际市场的即时价格折算成人民币为160元/克，那么〃黄金宝〃的即时报价就为投资者买入价16元/克，卖出价元/克。
* 工行〃金行家〃
工行推出的〃人民币账户金〃业务的报价方式则略复杂些。在金交所的交易时间段，〃人民币账户金〃的报价是以金交所提供的即时交易报价为基准；在此外的时间段里，报价采用即时的国际市场报价折算成人民币报价的方式来确立。而〃美元账户金〃的报价就比较简单，由于直接按照美元来计价，因此采用的是综合国际市场报价的方式，也就是不同时间段根据不同国际市场的即时行情，经过汇率换算后来确立。在交易时间上，投资者可以从周一8时到周六凌晨4时不间断地进行交易。〃人民币账户金〃的单边点差为元/克，〃美元账户金〃的单边点差为3美元/盎司，与中行差不多，属于较低的收费标准。
* 建行〃账户金〃
建行〃账户金〃相对比较落后一些。〃账户金〃业务目前的交易时间确定在白天10：00…15：30，因此直接采用了依据金交所的和的实时报价为基准的报价方式。〃账户金〃的单边交易点差为元/克。单笔投资量只要达到10克就可进行交易。但目前这种业务还只能通过银行网点办理。但是建行提供了委托服务，投资者可以通过业务委托，不用亲自跑到网点交易。
三、黄金现货做市商
随着中国黄金投资市场的发展，许多投资者已经不满足于仅仅进行场内的撮合交易。众多黄金投资者将目光投向了黄金做市商。其实，早在2004年，国内便已出现进行本地伦敦金交易的黄金投资公司，也就是做市商。但市场规模可以说微乎其微。伴随着国内黄金市场的活跃，2006年上半年，国内的黄金投资坐市商得到了蓬勃的发展。目前国内做市商主要进行的是预付款交易的现货黄金延迟交收业务，这种交易模式是利用公司作为黄金市场做市商来报价，进行现货黄金延迟交收买卖。
这种交易的主要特点是：以较少比例的预付款方式买卖现货黄金，暂时不提货，付清余款可以交收黄金实物。可以做看涨，也可以做看跌方向。客户通过交预付款的方式，提前预订黄金。由于国内的黄金做市商大多参照伦敦金报价，24小时交易，使得投资者和国际黄金市场紧密的联系在一起，因此得到了众多黄金投资者的追捧，成为国内黄金投资的重要渠道，满足了国内日益增长的黄金投资需求，这与国家“藏金于民”的政策思路不谋而合，做市商已经成为“藏金于民”政策最坚定的执行者。预计随着黄金市场在国内的发展，做市商将成为国内黄金市场上具有举足轻重地位的一员。
第十三章 中国黄金市场发展过程（1）
目前黄金市场的总体法律构架，以1983年6月15日国务院发布的《中华人民共和国金银管理条例》为支撑，此条例应属于行政法规，尽管此条例已严重不符合形式的发展，而且其后有诸多通知和办法来修改此条例，但是至今它仍没有废止。据最新消息，新的《黄金市场管理办法》日前已经由中国人民银行制定完毕，正式文件将不日出台。
中国黄金市场发展大事记不完全版：
1950年4月，中国人民银行制定下发《金银管理办法》（草案），冻结民间金银买卖，明确规定国内的金银买卖统一由中国人民银行经营管理。
1982年，中国人民银行开始发行熊猫金币。
1982年9月，在国内恢复出售黄金饰品，迈出中国开放金银市场的第一步。
1983年6月15日，国务院发布《中华人民共和国金银管理条例》，规定〃国家对金银实行统一管理、统购统配的政策〃；〃中国人民共和国境内的机关、部队、团体、学校，国营企业、事业单位，城乡集体经济组织的一切金银的收入和支出，都纳入国家金银收支计划〃；〃境内机构所持的金银，除经人民银行许可留用的原材料、设备、器皿、纪念品外，必须全部交售给中国人民银行，不得自行处理、占有〃；〃在中华人民共和国境内，一切单位和个人不得计价使用金银，禁止私自买卖和借贷抵押金银〃。
1999年11月25日，中国放开白银市场，封闭了半个世纪的白银自由交易开禁，为放开黄金交易市场奠定了基础。12月28日，上海华通有色金属现货中心批发市场成为我国唯一的白银现货交易市场。白银的放开视为黄金市场开放的〃预演〃。
2000年8月，上海老凤祥型材礼品公司获得中国人民银行上海分行批准，开始经营旧金饰品收兑业务，成为国内首家试点黄金自由兑换业务的商业企业。
2000年10月，国务院发展研究中心课题组发表有关黄金市场开放的研究报告。同年，中国政府将建立黄金交易市场列入国民经济和社会发展〃十五〃纲要。
2001年4月，中国人民银行行长戴相龙宣布取消黄金〃统购统配〃的计划管理体制，在上海组建黄金交易所。
2001年6月11日，中央银行启动黄金价格周报价制度，根据国际市场价格变动兑国内金价进行调整。
2001年8月1日，足金饰品、金精矿、金块矿和金银产品价格放开。
2001年9月29日，中国国家黄金集团公司成立。
2001年11月28日，黄金交易所模拟试运行，黄金走过了一条从管制到开放的漫长历程。
2002年10月30日，上海黄金交易所开业，中国黄金市场走向全面开放。
2003年4月，中国人民银行取消了有关黄金行业的26项行政审批项目，其中包括取消黄金收购许可，黄金制品生产、加工、批发业务审批，黄金供应，黄金制品零售业务核准等4个项目。这些审批项目取消后，世界各地的公司只需在中国当地市场购买黄金，就可以自由在中国投资黄金珠宝生产、批发和零售，而无需得到中国政府的批准。但进出口黄金仍需要申请。
2004年6月，高赛尔金条推出，国内首次出现按国际市场价格出售与回购的投资型金条；7月中金黄金与其他公司合作分别成立郑州黄金交易中心、大连黄金交易中心。
2004年8月16日，上海黄金交易所推出AU（T＋D）现货延迟交收业务。
2004年9月6日，中国人民银行行长周小川在伦敦金银市场协会（LBMA）上海年会上表示，中国黄金市场应该实现从商品交易为主向金融交易为主转变，由现货交易为主向期货交易为主转变，由国内市场向融入国际市场转变。
2005年1月8日，山东黄金集团宣布出资5000万元成立山东黄金交易中心。
2005年7月18日，上海黄金交易所与工行上海分行联合推出〃金行家〃业务，这是上海黄金交易所首次推出的面向个人的黄金投资产品。
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第十三章 中国黄金市场发展过程（2）
2005年8月，山东招金黄金集团投资设立的山东招金黄金交易中心正式开业。
2007年9月，中国证监会批准上海期货交易所上市黄金期货，中国黄金市场开放进入新阶段。
第十四章 如何面对黄金市场开放带来的机遇（1）
开放的黄金市场对我们的生活带来了巨大的冲击。从个人的投资到国家的管理，都提出了不同的要求。以下从个人、黄金企业、商业银行、中央银行、政府等几个方面探讨开放的黄金市场给我们带来的机遇和挑战。
1、放开黄金市场对百姓意味着什么
我国的黄金市场将逐步走向开放，这意味着老百姓又多了一种投资选择：除炒股、炒汇外，还可以进行黄金买卖；手头富余的钱除储蓄、购房、消费外，还可以买些黄金放在银行里保值。长期以来，我国的黄金一直由中国人民银行统购统配，消费者只能选购黄金饰品，而不能购买黄金。2001年，禁锢了半个世纪的黄金市场即将放开，这对老百姓有什么意义？消费者投资黄金会不会像投资股票一样有风险？黄金的投资空间有多大？就这些老百姓关心的问题，记者采访了国务院发展研究中心产业部部长刘世锦博士。刘世锦说，黄金是一种兼有货币、金融商品和一般商品多重属性的商品。对普通民众来说，黄金是一种重要的避险工具。买黄金与买房子保值一样，在社会和金融秩序比较稳定的时期，它们的保值作用并不突出，但是当某些严重的突发事件，如金融危机、社会动荡、战争发生后，黄金的最终保障作用是不可替代的。随着人民生活水平的提高，对黄金需求量将会越来越大。这个时候开放黄金市场，可以有效地刺激老百姓消费和投资的增长。
2、开放的黄金市场给黄金企业带来的机遇和挑战
黄金市场开放在即，如何在一个开放竞争的市场环境中发展是一个十分重要，又尚未完全解决的问题，对于企业管理，企业经营提出了新的要求，不仅要求企业要有过硬的现场管理能力，同时还要有较强的市场运作能力。熟悉市场、了解市场，进而达到会运作市场，是黄金企业迫切需要补的一课。因此，黄金行业必须正确认识形势，把握机遇，迎接挑战。
首先，对黄金市场开放要有充分的认识和思想准备。黄金市场开放对黄金行业的挑战首先在于思想观念。长期以来，由于黄金行业始终实行“统购统配”的管理体制，黄金企业形成了只管生产、不考虑销售的思维定式，黄金产品素有“皇帝女儿不愁嫁”的说法。由于黄金行业是计划经济最巩固的阵地，计划管理体制下经营的时间最长，力度最大，旧的管理模式的阴影在头脑中根深蒂固，挥之难去，一旦黄金市场开放，所受冲击力之大，思想上难以接受，行动上难以适应，将会形成巨大的心理反差。因此黄金行业要以积极进取的姿态面对这一不争的事实。以扎扎实实的工作，以积极稳妥的对策迎接黄金市场开放的挑战。
其次，要认真对待市场放开后的新情况和严竣挑战。随着黄金市场的放开，黄金行业，特别是生产企业，将面临诸多前所未有的新情况、新问题、新困难，主要表现在：一是营销意识淡薄，缺乏合格的经营队伍和营销人员 。在计划经济时期，黄金产品由国家统购，产品价格由国家统一制定，根据国际、国内的需求情况在特定的时期内实行保护价，经营风险由国家承担，企业不承受任何压力。因此，经营意识薄弱，营销人员缺乏，更谈不上建立强有力的营销队伍。对营销技巧诸如形象、策划，品牌确立，市场开拓，规避价格风险等方面的研究更是无从谈起。二是多数黄金企业规模小，管理水平低，抗风险能力弱。计划经济时期，对黄金产量的要求摆在首选位置，对经济效益考虑较少，因此形成企业分布小而散的局面，全国黄金矿山企业约1300余户，80％以上为小型企业。由于企业规模小，势必造成管理及技术人才分散，管理粗放，科技水平低，生产成本居高不下。一旦黄金市场开放，在激烈的竞争中势必生存艰难。三是管理部门的职能转换滞后。随着机构改革的深化，行业行政管理部门受到较大的冲击，管理职能往往还停留在计划经济的管理模式，其职能必然会急剧弱化。而管理职能如何转换，如何适应新的市场经济的要求，引导、指导企业走可持续发展道路，采取怎样积极的应对措施，尚需认真研究和探索，形成强有力的、适应黄金进入市场后的科学管理模式尚需时日。四是探矿增储乏力，黄金企业保持持续、稳定、健康发展将面临严竣考验。计划经济时期，黄金地质资源的勘察由国家投资，企业近乎无偿使用，黄金市场开放之后，地质资料及地质储量必将有偿使用。而新的投资机制尚未有效形成，探矿资金渠道不畅，筹措困难，加之多数黄金企业债务负担过重，经济效益不佳，探矿增储十分困难。资源不足将是影响黄金企业可持续发展的主要症结所在，其制约性不容低估。
第十四章 如何面对黄金市场开放带来的机遇（2）
为了迎接开放的黄金市场，各黄金企业应着力做好以下工作：
第一、深化企业内部改革，逐步建立企业运行的新机制
在劳动用工制度上，按照〃精干主体、分流辅助、减员增效〃的原则，实行合理的定岗定员，努力实现〃一专多能，一人多岗”，同时，减少非生产人员，减少聘用农民工；在人事制度改革方面，实行全员竞聘上岗，建立优胜劣汰的用人机制；在分配制度上，打破平均主义的大锅饭，收人与经济责任挂钩，加大奖罚力度，形成科学的激励与约束机制。三项制度改革。有力推动了企业管理水平的提高，在一定程度上减轻了企业成本压力。内蒙古哈德门金矿1—10月份减员235人，由此节支140万元，比上年同期大幅度减亏。
第二、强化企业内部管理，向管理要效益
1。合理利用资源，提高入选品位。由于相当数量的矿山原矿品位较低，当金价降到一定程度时将面临亏损。为此，不少企业在配矿管理上想办法，在不破坏、浪费资源并实现三级矿量平衡的前提下，适当选择部分较高品位矿段开采，通过合理配矿，稳步提高经济效益。河南灵宝桐沟金矿实行精采精配品位否决制度，使入磨品位比原计划提高0．5克／吨。仅此一项，年节支500余万元。
2。狠抓采购环节管理，降低采购成本。针对黄金企业基础管理比较薄弱、成本偏高的情况，各企业〃学邯钢，赶仓上〃，加强企业管理，并吸收亚星集团招标比价采购管理经验，对物资采购管理进行不同程度的改革。河南银洞坡金矿实行〃阳光采购〃，在矿内建立了询价监督体系，并在去年4月份成功举办了物资招标会，公平竞争，实行比质比价择优选择方式，降低了采购成本。中原黄金冶炼厂实行招标比阶采购，取得了明显的经济效益。
3。强化生产成本管理，挖潜增效。各企业对照邯钢经验和仓上经验，切实推行〃模拟市场核算，实行成本否决〃，层层分解落实生产环节各项指标，责任到人，狠抓节能降耗，杜绝跑冒滴漏，真正强化成本管理，使能耗物耗大幅度降低，成本下降，效益增加。
4。加强资金管理，降低费用支出。资金是企业的血液，要使企业经营活动顺畅，必须把资金管理做为企业管理的中心工作。为此，大部分企业为最大限度地发挥资金效益，按照压缩非生产性开支，保证生产性开支的原则，对资金使用进行合理筹划，努力压缩管理费用。同时，尽可能多还赁，借新还旧，以减少财务费用支出，取得了明显收效。
5。加大科技投入，提高经济效益。黄金企业技术装备、生产工艺普遍比较落后，劳动生产率较低，不适应市场经济发展的要求。为此，不少企业都把加大生产技术方面的科技投入作为企业管理的一项重要工作来抓。河北峪耳崖金矿通过对二段球磨改造，加大磨矿细度；同时，采用污水提金工艺，从尾矿中回收金，产生了很好的经济效益。山东乳山金矿积极推进技术进步，1至10月份先后投资对氰化生产工艺进行技改，使选矿处理量较上年同期增加，选冶总回收率提高，在原矿品位下降的情况下，降低，并通过改造工艺降低了成本。
6。在搞好主业的同时，发展非金产业。目前，全行业各级黄金管理部门和企业所办的各类非金企业已接近500家。一些企业分散经营风险，寻找新的经济增长点，依靠非金产业支撑企业生存和发展，这在一定程度上弥补了因价格下跌造成的损失。
3、对商业银行的机遇和挑战
央行宣布，批准工、农、中、建四大清算行可以开办8项黄金业务：黄金现货买卖、黄金交易清算、黄金项目融资、黄金交割、黄金拆借、黄金租赁、黄金收购和居民个人黄金投资零售。对于银行来说，黄金业务可以带来两部分收益：一是直接的交易手续费收入；二是使银行可以为客户提供更加多元的投资理财服务，从而提升银行信誉，留住高端客户。
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第十四章 如何面对黄金市场开放带来的机遇（3）
黄金市场的开放，会给商业银行带来新的商机。商业银行拥有资金、网络、人才、管理、资信和信息方面的绝对优势，可以在黄金生产、流通、交易、仓储等诸多环节提供服务，将在新的市场流通体系中扮演重要角色。
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