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七是既适合个人投资者，也适合机构投资者。由于资金运作具有周期性的特点，因此对于机构投资者而言，在非全额投入时期，通常可考虑把一部分资金用来购买合适的投资基金。这样既能有效地管理现金流动，又能稳定地取得高于银行存款利息的收益。作为自身拥有投资管理机构的金融性公司来说，参与基金能使他们有更多的时间和精力去运筹其他投资工具，以期实现股东权益最大化。
基金为什么会成为新宠（2）
此外，基金具有品种多、选择性强的特点，我们在后面会详细地介绍不同类型的基金的风险特征和收益特点；基金还具有交易活跃、变现性强的特点；基金既可以通过柜台买卖，也可以通过证券交易所进行交易，给老百姓提供了极大的便利；基金的入市门槛低，几千块几百块都可以投资，基金定投最低可以是200元起步，这给不同收入阶层的投资者提供了同样的投资机会。
基金比其他投资工具的确具有较高层次的优势，它既是金融商品市场发展到一定程度的产物，同时，又能迎合不同阶层，尤其是中小投资者的需要。因此，基金市场的前景和潜力将是非常广阔的。
2基金的局限性
然而，像其他任何事物一样，证券投资基金也不是一种十全十美的投资方式，也有其自身的局限性。这主要表现在以下几个方面：
第一，证券投资基金是一种间接性投资工具，人们投资于基金，就等于失去了直接参与证券投资和其他行业投资的机会，虽然省去了不少精力和麻烦，且总体回报也较有保障，但短期收益有可能会比直接投资所获得的回报低。
第二，证券投资基金可以分散投资，降低风险，但不能完全消除风险。这是因为，在市场经济条件下，任何投资活动和投资行为都要承担一定的风险。风险大、收益高；风险小，收益也少。证券投资基金的风险可能来自于政治和经济、政策或法令的变更等外在因素，也可能来自于管理人的管理不善等内在因素。但是，由于证券投资基金是一种间接性的投资工具，因而基金的风险也主要是间接性风险。但无论如何，投资者还是应该对证券投资基金的风险有明确的认识，以增强承受风险的心理能力。
第三，在股市出现空头、行情看淡时，证券投资基金的表现可能比股市还差；而股市看好时，如证券投资基金持股太低，其获利反而不如投资股票。这是因为按法令或政策规定，证券投资基金必须把投资目标和策略登载在公开说明书上，并据以执行投资。如果基金经理做较大的更改来保护基金资产，可能会违反既定的策略。因此，他们通常也只能力求把损失减少到最低程度。当投资基金收益偏低时，许多基金经理不愿将大部分股票换成现金；而即使把股票换成现金有时也很冒险，特别是当这些股票是冷门股或交易量很大时。上述这些情况在一定程度上限制了投资基金操作的灵活性。
第四，证券投资基金只宜作中长线投资，而不宜做短线炒卖。投资者如果频繁买卖基金，所支付的手续费可能会较高，从而增加了投资成本。
尽管证券投资基金存在着上述种种局限，但与其诸多优势相比，权衡利弊，仍值得大力推广。20世纪90年代初，美国已有1万多亿美元投资于共同基金，大约每4户人家就有1户投资于共同基金，共同基金在美国已成为最普遍、发展最为迅速的投资工具。我国的投资基金发展起步较晚，但是短短几年中基金业务已经取得了很大进步，在我国建立和完善社会主义市场经济体制的新形势下，基金在我国将会有巨大的发展潜力和广阔的前景。
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不做“储民”做“基民”（1）
基金是长期理财的有效工具。我国规范的基金成立于1998年3月，尽管我国规范基金的历史并不长，但是在这9年中，基金也经历了多次的起伏跌宕，既经历了1999年“5？19”行情，又经历了2001年6月上证指数2245的高点，也经历了2005年7月上证指数998的低点，还经历了股权分置改革带来的喜悦。
研究表明，基金持有的时间越长，收益就可能越大。1998年、1999年成立的基金至2007年2月2日累计净值平均增长率分别达到了38794％和20667％。可以看出，基金的年复利增长率要远远高于定期存款利息。基金年复利平均增长率最低的1383％（2000年成立的基金平均增长率）都要高于5年期存款利息969个百分点。
我们在上一章提到过，基金在2006年交出了出色的答卷，越来越多的中国家庭正在卷入基金投资的狂潮。受到股市大幅上涨的推动，股票型、混合进取型基金全年的累计平均涨幅为和，与上证指数和沪深300指数的涨幅基本持平。而一年期的存款利率大约在左右徘徊，这样巨大的赚钱效应必然吸引大量的投资者入市，基金已经成为中国老百姓的新宠。
由于基金具备的特殊优势以及2006年奇迹般的赚钱效应，中国老百姓过去落后的投资理念和中国过去狭窄的投资渠道一下子在巨大利益的吸引下完全改变了，真是事实胜于雄辩，过去单一的存银行的储蓄模式彻底被打破了，普通百姓的理财意识迅速得以提升。下表是1980年—2004年美国各类资产的年均收益率，由此你也许会得到某些启示。
表2…11980年—2004年美国各类资产的年均收益率
资产 通胀前的名义收益率 扣除通胀的实际收益率
股票 ％ ％
债券 ％ ％
现金等价物 ％ ％
现金 ％ －％
假设有两种投资方案，第一种年收益率12％，第二种年收益率8％，3个点的差异，同样坚持30年中每月投资1000元，30年后，前者的本利和是3，494，964133元，后者是2，260，485996元，两者相差100多万元。相信聪明的你对于银行存款大搬家，不做“储民”做“基民”的选择不再困惑了吧！当然，笔者也绝不赞同所有的人都把储蓄转移到风险比较大的股票或者股票型基金上去，合理地配置自己的资产才能保证财务的健康和安全。
四、普通投资者需知道的基金分类
（一）契约型与公司型投资基金
当你到银行开户购买基金的时候，如果你购买的是契约型基金，就相当于签署了一份委托理财书，把自己的资金交给专业理财人士去投资，你承担风险并享受收益，而专业人士获得管理费用，这个专业人士就是基金公司。因此契约型投资基金由基金公司根据契约运用信托财产，由受托者（信托公司或银行）负责保管信托财产，而投资成果则由投资者（受益者）享有的一种基金。它是历史最为悠久的一种基金。英国、日本、新加坡和我国香港、中国台湾现行的基金绝大部分都是契约型基金。我国目前的证券投资基金大多数也是契约型投资基金。
而如果你购买的是公司型基金，你就是在购买公司的股份而成为股东，它是按照《公司法》组建的投资基金，由股东大会选出董事、监事，再由董事、监事投票委任某一投资管理公司来管理公司的资产。这种基金股份的出售一般都委托专门的承销公司来进行。公司型投资基金以美国最为典型。
由于契约型基金比较灵活，可以根据不同投资者偏好来设立具有不同投资政策的基金，而且契约型基金不是公司，可以免除企业所得税，降低经营成本，在基金设立、投资政策的确立和解散时不受公司法的限制，因而有其存在的客观理由。公司型基金虽然有日常的运营成本，但是却具有有效的监督、激励机制，这就有效地解决了契约型基金的“内部人控制”和导致的“基金黑幕”等问题。
不做“储民”做“基民”（2）
（二）封闭式基金和开放式基金
根据基金单位是否能够赎回，投资基金可以分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金是一种发行额可变，基金份额（单位）总数可随时增减，投资者可按基金的报价在基金管理人指定的营业场所申购或赎回的基金。封闭式基金事先确定发行总额，在封闭期内基金份额（单位）总数不变，发行结束后可以上市交易，投资者可通过证券商买卖基金份额（单位）。
两者的区别在于：
1从基金份额上看：封闭式基金的份额在封闭期内固定不变；而开放式基金可以增减变动，它随时接受申购和赎回。
2从基金期限上看：封闭式基金有固定的封闭期限，期满后一般应予消盘；而开放式基金无预定存在期限，理论上可以无限期存在下去。
3从交易方式上看：封闭式基金一般是在基金投资者之间进行交易，只是在基金发起接受认购时和基金封闭期满清盘时才在基金投资者和基金经理人或其代理人之间进行交易；而开放式基金的自由交易则一直在基金投资者和基金经理人或其代理人之间进行，基金投资者之间不发生交易行为。
4从交易价格上看：封闭式基金的价格由市场竞价决定，可能高于或低于基金单位资产净值；而开放式基金的交易价格由基金经理人依据基金单位资产净值而确定，基本上是连续公布的。
5从适应市场上看：封闭式基金主要投资于规模较小、开发程度较低的市场；开放式基金多投资于规模较大、开放程度较高的市场。
6从管理难度上看：封闭式基金的管理难度较小，基金资产可以在基金封闭期内从容运作；而开放式基金管理难度较大，基金资产的投资组合要求高，要随时应付投资者的认购或赎回。
投资封闭型基金类似于普通股票交易，基金凭证的价格由市场供需状况决定，并不一定反映基金的资产净值 。在投资期间投资者中途不得抽回资金，基金公司所筹资金不以现金资产形式存放，可完全投资于其他证券，因而，投资收益往往高于开放式基金。由于封闭式基金资产稳定性强、交易便利、流动性好以及低运作成本，仍然具有一定的市场空间。
当前，在金融市场发育比较成熟、投资基金发展历史较长的国家和地区，开放式基金远多于封闭式基金。但在基金事业刚刚起步的新兴市场，通常首先发展封闭式基金，待条件成熟后，才向开放式投资基金转变。我国在1998年首先发行的基金金泰、基金开元就是封闭式基金。而到了2001年华安创新、南方稳健基金发行才真正揭开了开放式基金的序幕。由于封闭式基金的信息透明度差，以及市场传闻封闭式基金替开放式基金接盘的利益输送问题，我国的封闭式基金需要进一步的创新，要么转换为开放式基金，要么进行自身创新，在一定条件下可以赎回，保证投资者的利益。
（三）收入型基金、成长型基金和平衡型基金
按照投资风险与收益目标划分，基金可分为收入型基金、成长型基金和平衡型基金。
收入型基金以追求为投资者带来高水平的当期收入为目的，投资于各种可带来收入的有价证券。它可分为固定收入型基金和股票收入型基金。一般来说，收入型基金甚受较保守的投资者及退休者欢迎。这些人的主要投资目标是最大可能的当期收入，并希望能够保住本金。
成长型基金以追求资本的长期成长为投资目的，主要投资于成长型公司的股票，这种股票的价格预期上涨速度快于一般公司的股票。它又可分为稳定成长型基金和积极成长型基金。
平衡型基金是指以支付当期收入和追求资本的长期成长作为共同目的的投资基金。平衡型基金在以取得收入为目的的债券及优先股（一般比例在25％～50％）和以资本增值为目的的普通股之间进行权衡，这类基金稳定性较好，股利和股息都较高，但成长潜力不大。
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不做“储民”做“基民”（3）
（四）公募基金与私募基金
按照资金募集方式划分，基金可分为公募基金和私募基金。
公募基金，是指以公开方式向不确定的社会公众投资者募集资金而设立的基金。例如我国现在由基金公司公开发售的基金都属于公募基金。私募基金是指通过非公开方式面向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的，一般以投资意向书（非公开的招股说明书）等形式募集基金。
私募基金的主要构成形式是对冲基金，是为谋取最大回报的投资者而设计的合伙制私募发行的投资工具。由于私募基金容易发生不规范行为，一些国家的法律法规明确限定私募基金的最高认购人数，超过最高认购人数必须采用公募发行。除了公开发售的基金外，一直活跃在民间的私募基金也是一个重要的市场力量。但是“在中国，私募基金有点小老婆的味道，没有法律保护，身份未明”。据全国政协委员李雅芳测算：目前国内私募基金总规模已超过１万亿元。截至2007年４月３日，沪深股市市值已逾１３万亿元，私募占了约８％。私募基金在活跃了证券交易的同时，又暗藏极大的风险，缺少法律保障是最不稳定的因素。
我国私募基金分为两类：一类是有官方背景的合法私募基金，主要包括：券商集合资产管理计划、信托投资公司的信托投资计划和管理自有资金的投资公司；另一类是没有官方背景的民间非合法私募基金。这类私募基金没有合法的形式，其业务的合法性不明确，常常以投资顾问公司和投资管理公司等名义，以委托理财方式为其他投资者提供集合理财服务。
目前民间私募基金的主要形式可分为：信托型、公司型、有限合伙型和契约型。契约型私募对投资人的收益折损最小，但是对基金经理和基金公司的保障最小。若转移资金占有，则涉嫌非法集资；若不转移资金占有，没有形成信托财产，则难以保障基金经理的收益。
对公司型私募基金来说，章程可以灵活约定投资人、基金公司、基金经理获得多少利润比例。但是，《公司法》要求有限责任公司股东人数需在50人以下，股份有限公司发起人数量需在200人以下。由于投资人可能会不断进入，这样从公司形式上就需要增资，而增资又需要股东的多数表决、开股东会和办理公司变更手续，增加了繁复程度。而且，由于公司需要缴纳企业所得税等各种税费，将导致投资人的收益有较大折损。2007年6月1日施行的最新修订的《合伙企业法》，由于增加了有限合伙的组织形式，为私募基金提供了一个可行的操作方式，但是在法律上还欠缺很多。首先，有限合伙企业应由两个以上五十个以下合伙人设立，限制了私募基金的规模。其次，由基金经理作为普通合伙人，承担无限连带责任，在我国没有个人破产制度的情况下，让基金经理个人因为自己的劳务而承担无限连带责任，不利于私募基金整个行业的发展。再次，按照现行《公司法》规定，私募基金公司还不能成为普通合伙人，公司不得成为对所投资企业的债务承担连带责任的出资人。
信托型私募可能是目前法律风险与政策风险最小的一种方式了。委托信托机构通过出售资金信托份额，购买人与基金经理之间已经被信托公司所隔离，信托公司取代真正的投资人行使投资者权利。在这个模式中，增加了一层法律关系。同时，因为信托机构的介入，费用增加，对投资人的收益有所折损。而且，按相关规定，资金信托的份额不得超过200份。私募基金将成为中国证监会下一步监管的一个重点，这也是监管的难点。首先，从投资标的来看，私募投资于外汇、期货、黄金、股市、基金、债市……从设立方式上分又分为多种，到底该归哪个部门管还没有明确，部门之间如何协调也没有定论。其次，大部分私募都有避税的方法，比如资金都在个人账户上，纳税很少，获利很丰厚，目前还没有很好的监管措施。再次，对于私募的摸底也很难进行，更没有准确的相关信息及数据。此外，《证券法》规定上市公司只能用自有资金投资股票，一些上市公司将募股资金委托给私募基金进行投资，信息不公开，加大了财务风险。
不做“储民”做“基民”（4）
基金公司开展私募业务终于有了结果。最近中国证监会发布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，规定基金公司2008年1月1日起可以从事专户理财业务（即常说的私募业务），基金公司为单一客户办理特定资产管理业务的，客户委托的资产不得低于5000万元。试点办法规定，基金公司从事特定资产管理业务，可以采取两种形式，首先是为单一客户办理特定资产管理业务，另外就是为特定的多个客户办理特定资产管理业务。为单一客户办理特定资产管理业务的，客户委托的初始资产不得低于5000万元。
中国人民银行副行长吴晓灵在2007年第六届中国证券投资基金国际论坛上表示，银、证、保三业的代客资产管理业务必须实行统一的规则。她说：“证券投资基金是代客资产管理的一种形式，或者说是财富管理的一种形式。它以公开发行的形式募集管理的资产，中国还有许多代客理财的产品在本质上是证券投资基金。我觉得我们的银行业发行的很多的理财产品，如果我们按照《证券法》认真地衡量一下的话，它就是基金，公开上市的基金。因为它的认购者超过了200份。还有许多以私募方式设立的证券投资基金和私募设立的股权投资基金，这些基金是资本市场重要的机构投资人，这些业务其本质都是由专家为客户提供的资产管理业务，这些业务许多金融机构都在做，许多个人和以投资公司、咨询公司为名的资产管理人也在做。尽管我们目前统一代客资产管理业务的管理标准还有一些制度障碍，但为了市场的健康发展，我们从社会层面重视对资产管理人员的培育还是有许多可为之处的。”
（五）股票型、混合型、 债券型和货币市场基金
当你决定购买基金的时候，首先要弄清楚你所购买的基金其收益和风险情况，而基金的收