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限公司。
1992年5月，经中国人民银行上海市分行（92）沪人金股字第41号 文批准，上海豫园旅游商城股份有限公司签署招股说明书，向社会公开发行股票11；万元，每股面值10 元，计1；万股，其中，上海豫园商场股份有限公司等16 家发起人投资折股5；万元，向社会法人公开发行4；000万元，向社会个人发行1；350万元（包括公司内部职工认购240万元，定向向上海豫园商场股份有限公司社会个人股股东配售150万元）；向社会法人和个人的发行价均为每股80元。1992 年9 月2 日，经上海证券交易所上证上（92）字第9032 号文批准，股票（个人股部分）1；万元在上海证券交易所上市交易，股票简称“豫园商城”，股票交易代码“600655”。
1993年、1997 年、2000 年，豫园商城各进行过一次配股，分别募集资金亿元、亿元、亿元。
复星集团郭广昌：中国最老道的资本运作（6）
2001年11月，豫园商城第一大股东上海豫园旅游服务公司与上海复星产业投资有限公司签订了《股权转让、托管协议》，转让其所持有的6；万股国有法人股；2002年6 月，豫园商城第二大股东上海豫园（集团）有限公司与上海复星产业投资有限公司签订了《股权转让协议》，转让其所持有的5；万股国家股中的3；万股。上述股份转让价格均为每股元。
2002年11月，经财政部财企（2002）423 号文件《财政部关于上海豫园旅游商城股份有限公司国有股转让有关问题的批复》，同意上海复星产业投资有限公司受让豫园集团所持豫园商城5； 万股国家股中的3；万股、上海豫园旅游服务公司所持豫园商城国有法人股6； 万股，合计受让9；万股，股份受让价格为每股元，受让总金额为35；万元。
股份受让完成后，豫园商城的总股本不变，仍为46；万股。上海复星产业投资有限公司持有9；万股，占总股本的20％，股份性质为法人股，成为豫园商城的第一大股东。
2006年6月，豫园商城实施了股权分置改革方案，除公募法人股股东以外，非流通股股东以其持有的部分非流通股股份作为对价，支付给流通股股东，以换取全体非流通股股东所持剩余非流通股股份的上市流通权，以2005年12月31日股本结构为计算基础，流通股股东每持有10股流通股将获得1股股份。股改方案于2006 年6 月5 日实施完毕。
截至2008 年12 月31 日，上海复星产业投资有限公司持有豫园商城125；274；080股股份，占总股本的比例为，为第一大股东。其持有的59；854；070股限售股份已经于2009年6月5日解除限售。
2009年6月，豫园商城实施2008 年度利润分配方案。实施完成后，总股本达到798；512；209 股。
豫园商城2003年以来的股价走势（截止到2009…7…22）
截止笔者写作此稿时，豫园商城的市值为150亿元左右。“复星系”持有的股份的市值为26亿元。豫园商城为“复星系”的控股子公司，下持德邦证券、招金矿业等公司的股权，“复星系”不舍得抛售豫园商城的股份。
参股羚锐股份
参股羚锐股份是2001年的事情。
1992年6月，河南省信阳羚羊山制药厂与香港锐星企业公司合资创立河南羚锐制药有限公司。1999年6月，河南羚锐制药有限公司整体改制河南羚锐制药股份有限公司（以下简称羚锐制药）。
2000年5月，上海复星实业和下属控股子公司“复星药学”分别出资5159万元（3450万元来自2000年配股资金）和554万元受让了信阳市建设投资总公司、河南信阳房地产持有的河南信阳信生制药有限公司％和％股权，而信生制药持有羚锐股份1509万股发起人法人股。
2000年8月，羚锐股份的上市申请获中国证监会核准。2000年10月，羚锐股份4000万股A股股票在上海证券交易所挂牌上市。
2001年11月，河南信阳信生制药有限公司更名为上海复星医药产业发展有限公司，占羚锐股份上市后总股本的％，郭广昌任羚锐董事。本次收购的成本相当低廉，复星实际上是以每股元左右的代价收购，而羚锐的每股净资产就有元。
2001年11月至2005年12月31日，上海复星医药产业发展有限公司持有羚锐股份的股份一直是15；090；000股，占总股份的比例是％。书 包 网 txt小说上传分享
复星集团郭广昌：中国最老道的资本运作（7）
2006年，羚锐股份股权分置改革后，上海复星医药产业发展有限公司的持股数降为11；758；874股，持股比例降为。
2007年6月30 日，羚锐股份以每10股转赠10股； 向全体股东实施资本公积金转赠股本方案，上海复星医药产业发展有限公司的持股数相应翻番。但与此同时，上海复星医药产业发展有限公司却在减持股份，到2007年底，持股比例减持到了。2008年，上海复星医药产业发展有限公司继续减持，到2008年底，持股比例减持到了。
2008年12月4日至2009年1 月20日期间，上海复星医药产业发展有限公司通过上海证券交易所交易系统挂牌出售羚锐股份无限售条件流通股份2007200股（占公司总股本的1％），尚持有羚锐股份7460148股股份，占羚锐股份总股本的。
2009年2月2日至23日期间，上海复星医药产业发展有限公司又减持了2007200股（占公司总股本的1％），尚持有羚锐股份5452948股，占公司总股份的2。 72％。
2009年3月4日至27日期间，上海复星医药产业发展有限公司又减持了2007200股（占公司总股本的1％），尚持有羚锐股份3445748股，占公司总股份的1。 72％。
以上几次套现，估计套现金额在2亿元左右。这相比其当初不到6000万的投资，当然是“获利丰厚”了，但在PE界，这点收益不算太高。
上海复星医药产业发展有限公司2007年以来不断减持股份
时间 持股数量（股） 持股比例（％）
2009年3月27日 3；445；748 1。 72
2008年12月31日 8；512；720
2007年12月31日 13；481；748
2006年12月31日 11；758；874
2001年11月至2005年12月31日 15；090；000
之所以不断减持羚锐股份，可能是羚锐制“不务正业”，导致业绩下滑。根据河南羚锐制药股份有限公司 2008 年年度报告，羚锐股份在2008年频繁炒股，连“中国石油”都敢买，结果，大都是以亏损卖出。尽管羚锐股份卖出申购新股产生了120多万元的投资收益，但亏损高达673万元，得不偿失。
羚锐股份在2008年频繁炒股
股份名称
期初股份
数量（股） 2008年买入/卖出股份数量（股） 期末股份数量（股） 使用的资金数量（元） 产生的投资收益（元）
买入 大连友谊
买入 城投控股 3
买入 民生银行 4
卖出 民生银行
买入 上港CWB1
卖出 上港CWB1
卖出 中国太保
卖出 中海集运
卖出 五粮液
卖出 中国卫星 3345 3345
卖出 振华港机 14300 14300
卖出 西飞国际 3500 3500
卖出 邯郸钢铁 57800 57800
买入 焦作万方 19000
卖出 焦作万方 8000 11000 …4158*
买入 中粮地产 15200
卖出 中粮地产 15200
买入 辽宁成大 9000
卖出 辽宁成大 9000 电子书 分享网站
复星集团郭广昌：中国最老道的资本运作（8）
买入 海星科技 4000
卖出 海星科技 4000
买入 中体产业 4000
卖出 中体产业 4000
买入 中国石化 15500
卖出 中国石化 15500
买入 深发展 5800
卖出 深发展 5800
买入 华邦制药 5800
卖出 华邦制药 5800
买入 复星医药 7100
卖出 复星医药 7100
买入 中国石油 5000
卖出 中国石油 5000
买入 福耀玻璃 18900
卖出 福耀玻璃 18900
买入 津滨发展 2900
卖出 津滨发展 2900
买入 健康元 21000
卖出 健康元 21000
买入 南钢股份 6000
卖出 南钢股份 6000
买入 三友化工 6000
卖出 三友化工 6000
买入 中国医药 6000
卖出 中国医药 6000
买入 万通地产 10000 10000
买入 一汽轿车 3200
卖出 一汽轿车 3200
买入 烟台万华 10000
卖出 烟台万华 10000
买入 鞍钢股份 4000
卖出 鞍钢股份 4000
买入 银鸽投资 30000
卖出 银鸽投资 30000
买入 长航油运 15000 15000
买入 上海能源 9500
卖出 上海能源 9500
买入 华夏证券 6600
卖出 华夏证券 6600
买入 博汇纸业 17000 17000
买入 农银成长基金
卖出 农银成长基金
合计 …6；729；
羚锐股份上市以来的股价走势（截止到2009…7…15）
郭广昌在一次讲话中说，我们已投资的行业和领域，包括医药、房地产、钢铁、零售、矿业、金融服务在内的主营业务板块，都是受益于中国经济高速增长的行业，符合我们的投资战略，只要中国动力仍在，全行业的退出近期不会发生。但我们都会做一些阶段性、局部性的调整。某些经营效益不好、竞争力不强的，我们要淘汰，要做一些对冲和调整，提升我们的整体抗风险能力。 羚锐股份应该算是郭广昌所说的“经营效益不好、竞争力不强”，需要被调整的一类了。
收购参股南钢股份
南钢股份是2003年4月被复星系收购的。
南钢股份由南京钢铁集团有限公司（以下简称南钢集团）部分改制设立。1999年3月18日，经江苏省人民政府苏政复（1999）23号文批准，南钢集团公司作为主要发起人，联合中国第二十冶金建设公司、中冶集团北京钢铁设计研究总院（原冶金工业部北京钢铁设计研究总院）、中国冶金进出口公司江苏公司、江苏冶金物资供销有限公司（原江苏冶金物资供销公司）等四家企业共同发起设立南京钢铁股份有限公司。其中，南钢集团公司将第一烧结厂、第二烧结厂、焦化厂、炼铁厂、炼钢厂、棒材厂、中板厂等7个单位的经营性资产投入南钢股份。
复星集团郭广昌：中国最老道的资本运作（9）
经中国证监会核准，2000年9月1日至2日，南钢股份在上海证券交易所公开发行12；000万股A股，募集资金亿元。“南钢股份”股票于2000年9月19日在上海证券交易所挂牌交易（股票代码：600282）。
2003年3月，南钢集团公司与上海复星高科技（集团）有限公司、上海复星产业投资有限公司、上海广信科技发展有限公司共同发起设立了南京钢铁联合有限公司。
南京钢铁联合有限公司注册资本为亿元。其中，南钢集团以其持有的南钢股份国有股35760万股（占总股本的）及其它部分资产、负债合计11亿元出资，占注册资本的40％；上海复星高科技（集团）有限公司以现金亿元出资，占南京钢铁联合有限公司注册资本的30％；上海复星产业投资有限公司以现金亿元出资，占南京钢铁联合有限公司注册资本的20％；上海广信科技发展有限公司以现金亿元出资，占南京钢铁联合有限公司注册资本的10％。即“复星系”出资亿元现金，60％控股了南京钢铁联合有限公司。
2003年7月25日，南钢集团公司将其持有的本公司的股权过户给南京钢铁联合有限公司，南京钢铁联合有限公司成为南钢股份的控股股东。这实质上构成了上市公司收购【参见本书附录基本专业术语释义之“上市公司收购”】行为，且收购的股份超过南钢股份已发行总股本的30％，依法已触发要约收购义务【参见本书附录基本专业术语释义之“要约收购义务”】。因此，南京钢铁联合有限公司根据有关规定，向南钢股份法人股和流通股股东发出全面收购要约。此次要约收购涉及南钢股份的240万法人股，要约价格为每股元；14400万股流通股，要约价格为每股元。该消息披露后，一片哗然，南钢成为首个要约收购的上市公司。整个证券市场受此消息刺激，大盘连续上扬，钢铁板块股价全线暴涨，南钢股份在停牌三天后，连拉三个涨停板。
2003年7月12日，要约收购期满。7月15日，南钢股份发布公告，公布了收购结果：在一个月的收购期内，股东无人接受收购要约。这样，“复星系”就完成了对南钢股份的收购，郭广昌以亿元将南钢股份的控股股东由国有独资企业变成了非国有控股企业。
收购完成后，南钢股份还进行过一次增发。2005年，经中国证监会证监发行字＇2005＇ 3号文核准，南钢股份的于2005年1月20日公开增发12；000万股A股，增发价格为元/股，募集资金总额为亿元（含发行费用）。增发后，南京钢铁联合有限公司持有南钢股份的数额是388；122；844股，持股比例是。
2006年10月，南钢股份实施股权分置改革，方案与复星医药的股改方案如出一辙：股权登记日登记在册的全体股东按每持有10股股份派发现金分红元（含税）；非流通股股东将其应得的现金分红15，120万元作为对价执行给流通股股东，每10股流通股份获送元；流通股股东持有的流通股股份每10股共获得元（含税），每10股共获得元（税后）。因此，股权分置改革后，南京钢铁联合有限公司持有南钢股份的比例不变。
截止2007年一季度末，南京钢铁联合有限公司通过参与南钢股份增发及增持股份，合计持有南钢股份671；855；049股（其中流通股135；455；049股），占总股本的。
复星集团郭广昌：中国最老道的资本运作（10）
从2007年开始，南京钢铁联合有限公司开始在二级市场上不断减持南钢股份。到2007年末，持股数降低602；380；000，持股比例降低为。到了2008年12月31日，持股数降低1；056；120；000股，持股比例降低为。粗略估算，套现大约在14亿元左右。
南京钢铁联合有限公司套现估算
套现时间 出售股票数量（股） 交易价格区间（元/股） 套现金额（万元）
2007年4月 1；195；049 ~ 1200
2007年6月 1；058；210 ~17；97 1800
2007年7月 9；016；690 ~ 13500
2007年8月 29；205；100 ~ 52600
2007年9月 6；380；000 ~ 12800
2007年10…12月 2260万 ~元 亿
2008年 2800万 按5元计算 亿
合计 亿
南钢股份上市以来的股价走势（截止到2009…7…20）
此外，南京钢铁联合有限公司还得到累计分红亿元左右。
南钢股份分红记录
分红年度 分红方案 股权登记日 除权基准日 南钢联合分红所得
2008年度 10派元（含税） 20090608 20090609 400万元
2007年度 10送4转增4股派1元（含税） 20080515 20080516 6667万元
2006年度 10派2元（含税） 20070511 20070514 12437万元
2005年度 10派2元（含税） 20060623 20060626 11343万元
2005三季 10派元（含税） 20061023 15881万元
2004年度 10转增5股派3元（含税） 20050526 20050527 10629万元
2003年度 10派3元（含税） 20040329 20040330 10629万元
合计 亿元
以上套现与分红累计19亿元。扣除所得税的影响，“复星系”的收入大约为7亿元。
此外，南京钢铁联合有限公司持有的10亿股南钢股份，市值目前还有70亿元左右。“复星系”享有其中的60％即42亿市值的权益。但这是账面上的，变现后不可能有这么高。
收购参股一致药业
一致药业是在2004年被“复星系”收购的。
一致药业原名“深益力”，曾是国内规模最大的矿泉水生产企业，但上市后业绩每况愈下，1997年出现首次亏损，1998年与国际知名企业法国达能集团达能亚洲公司合资，1998年、1999年两年公司依靠商标转让收入维持盈利。公司与达能集团合资后也一直未能确定新的发展项目，2000年出现全面亏损。为保住壳资源，深圳市政府决定对“深益力”进行重组。
2001年底，“深益力”以全部资产与负债同第一大股东深圳市投资管理公司拥有的11家医药类企业100％的权益、部分物业以及深圳市特发现代计算机有限公司51％的权益评估后的净值进行等值置换，名称也改为“一致药业”。此次资产置换之后，一致药业在深圳市的药品分销领域具有举足轻重的地位，其下属的深圳市一致医药连锁有限公司名列全国零售连锁业第3名，拥有150多家连锁店，在深圳医药零售市场占有约70％的份额。但资产置换后，一致药业仅在头一年即2001年实现了3600多万的净利润，之后的2002年净利润不到500万元，2003年前三季度净利润也只有750万元，每股收益不到3分钱。在此情况下，深圳市政府决定对“一致药业”在次进行重组。不过，这次是招标重组。结果，国药集团胜出。
2004年2月，深圳市投资管理公司与国药集团医药控股有限公司就“一致药业”国有股份转让事宜签署了股份转让框架协议。深圳市投资管理公司将所持“一致药业”124，864，740股国有股份（占总股本的）转让给国药集团医药控股有限公司，每股转让价格仅比一致药业2003年12月31日为基准日经审计的每股净资产值溢价27％。转让价款支付方式为：国药集团医药控股有限公司在签署框架协议后的三个工作日内向深圳市投资管理公司支付股份转让的受让保证金人民币2；500 万元，在签署正式股份转让协议次日起五个工作日内支付首期股份转让价款人民币15；000 万元（含原已支付人民币2；500 万元受让保证金），在目标股份于中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司交割完成次