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（五）、根据大势把握买卖时机
我们说炒股要踩准股市节拍，其实质就是要把握市场时机，也就是在低位买进股票与在高位抛出股票的时机。只有这样，我们才能赚到差价，获取利润。这个道理可以说所有的股民都知道，但在具体操作时却大都难以做到，究其原因，就是我们不知道哪是低位，哪是高位，换句话说，就是我们不知道哪是买进股票的时机，哪是抛出股票的时机。股市中决定胜负盈亏的最关键因素，就是市场时机的把握。炒股高手高就高在能敏锐地发现股市底部并大胆建仓，能准确预测股市顶部并提前撤退；而股市输家输就输在追涨杀跌，高进低出上。
许多人都知道世界股王巴菲特是选股高手，实际上他在市场时机的把握上更有其过人之处。20世纪60年代是美国股市牛气冲天的时代，整个华尔街进入了一段疯狂的投机时代。随着投资者们对短期利益的追逐，股指不断创出新高，尤其是电子类股票、科技类股票突飞猛涨。在乐观的预期下，绝大多数投资者对再高的股价都不害怕了，把套牢的恐惧忘得精光。面对连创新高的股市，巴菲特却逐渐不安起来，因为他已敏锐地感受到，股市疯狂炒作的时候，往往就是股灾即将发生的时候。虽然当时只要追逐市场，不动任何脑筋就会变得越来越富有，但是巴菲特却认为即将来临的股市风险远远大于投机的收益。他开始有步骤地从股市撤退。1969年5月，巴菲特做了一件非同寻常的事——当市场正在牛市的高潮中时，他却坚定不移地退出了市场。当时许多人嘲笑他是胆小鬼，他的合伙人也辱骂他是大傻瓜。但仅仅是1个月后，巴菲特隐退的决定被证明是最英明的了。1969年6月，股市飞流直下，股价狂泻，一轮股灾由此发生。到1970年5月，股票交易所的每一种股票都比1969年年初下降50％，甚至更多，许多投资者赔得精光，债台高筑者有之，跳楼自杀者有之，而巴菲特却幸免于难。
20世纪70年代早期到中期，美国经济陷入衰退之中。尤其是1974年的通货膨胀率达到了11％，出现了连30年代都没见过的新症状：通货膨胀和经济衰退。恶化的经济形势使投资者陷入极度恐慌之中，市场上人气低落，股票像熟透的水果从高空中坠落。而此时巴菲特的反应却很独特，他说，“当别人害怕时，你要变得贪婪”。就在人们都逃到圈外观望的时候，巴菲特却一步一步回到股市中来了。他在一个月内买下了9％的《盛顿邮报》的股票，卖给他股票的人们把他们价值4亿美元的资产以8000万美元卖给了巴菲特，他们之所以愿意如此，是因为电讯业股票已在下跌，投资者们都抛之惟恐不及。同年，巴菲特以极其低廉的价格购回了伯克希尔的股票，从而巩固了自己的统治权。这些股票后来为巴菲特创造了无尽的财富，最终将巴菲特推上世界首富的宝座。
第一章 如何看大势（18）
由此可见，把握市场时机是多么的至关重要。如果你在牛市的顶部买股，无论买什么股票都有可能套牢；如果你在熊市的底部抛股，无论抛什么股票都有可能是错误。
把握市场时机，首先是把握买入股票的时机。大量的事实说明，什么时候买比买什么更重要。什么时候买，是强调应把握股市的大势，应在股市行情相对较低的时候才买进股票，而买什么就是选股。我们认为，选择个股重要，把握时机更重要，尤其是受政策面影响较大的沪深股市，一涨都涨一跌都跌的现象并没有完全消失。如果时机把握不对，不管投资什么样的股票，都可能面临着套牢的风险。认真分析沪深股市十多年来的涨涨跌跌，你就会发现，入市的时机成了决定你盈亏胜负的最关键因素。当股市的整体处于低位的时候，股市的系统风险已被释放，一旦翻转，几乎所有的股票都有一个共同上涨的过程，不管是选择哪些股票，都能获得相当多的收益回报。而当股市处于价格的顶峰时，股票的涨跌会呈现参差不齐的现象，股票有涨也有跌，股票指数几乎维持在原地徘徊。此时入市，选股就很困难，可能选对，也可能选错，处理不当，就会高位套牢，造成资金损失。2001年Ｂ股市场对境内投资者开放后，演绎了一场暴涨暴跌的行情。把握了时机的股民赚了钱，没有把握好时机的则赔了钱。在2月19日停市前拥有Ｂ股的股民获得暴富，在2月28日复牌后第一时间买到Ｂ股的股民可以小富，而6月1日后入市的股民，则基本上被套牢，不赚反亏。在这里，入市的时机成了决定性的因素。
一般来说，买入股票时机以在下跌期间、调整将近结束时进行最好。这就要看清大势，尤其是熟悉熊市见底的特征。对此前面我们已作过介绍。这里我们再介绍一种简便易行而又屡试屡灵的窍门，那就是众人一致看空时往往是买入股票的好机会。在股票投资中，股民因看空而卖出，而卖出后更看空后市。而当众多的股民一致看空的时候，说明该抛的已经抛了，卖压已经非常小了，股市下跌的动力几乎完全释放，此时，股价就差不多见底了。所以当众人一致看空时，也就是股价即将见底的时候，往往也是买入的大好机会。
在把握市场时机中，把握卖出时机尤为重要。因为只有把握了卖出时机，你才能真正获取利润，避免风险。许多股民也抄到了底部，也买到了黑马股，但就是没有赚钱，甚至还亏了钱，就是没有把握卖出时机。有的卖出过早，被庄家一震就惊慌失措地撤了，结果仅赚了一点蝇头小利；有的卖出过迟，结果高位套牢，本来赚了的钱眨眼间化为了乌有，有的甚至反而倒亏老本。因此，股市里有“会买的是徒弟，会卖的是师傅”一说。那么，如何把握卖出时机呢？显然，在牛市顶部即将到来之前卖出，是最佳选择。具体操作中，我们认为，当众人一致看多时是卖出的最好机会。在股票投资中，当后续资金源源不断地涌入股市时，就会造成价格的持续上扬，这时就会产生价差，这个价差就是先入市股民的收益和投资回报，从某种意义上讲，后入市的股民回报了先入市的股民，新股民回报了老股民。而当所有的资金都投入股市后，由于再没有了后续资金，股价的上涨就会陷入停顿，股价也就达到了最高峰。而在股票投资中，股民是因为看好后市而买入，而买入后会更看好后市。所以当众人一致都看多时，它表明绝大部分资金已入市，股价的上涨已无后劲，因而此时即是出货的最好机会。另外，当散户厅里股民越来越多且出现不少新面孔的时候，也是卖出的最好机会。如1994年三大政策公布后，沪深股市接连上涨一个多月，股票交易营业部7月底还是门可罗雀，8月中、下旬就人满为患了，而随着股市的上涨，入市的新股民越来越多，散户厅里的新面孔也愈来愈多，酝酿的风险也越来越大。果然，到9月上旬，股市就已见顶，9月下旬即出现暴跌。
投资大师雷克莱认为卖股时机要根据具体的市场形势判断。如果是升涨阶段具备以下情形，他认为股票投资者可以考虑卖出：
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第一章 如何看大势（19）
当股价涨势达到末期，上升乏力，形成盘旋整理势态，此时长期投资者可逐步酌量获利卖出；
当股价持续上涨一段时间后，在某一价位间成交量大幅增加，而股价却上下浮动有限时，此时投资者应提高警惕，分批将持股出手。
经过长期的上升，股价已有一至三次的中期下跌趋势，计算本益比股价也到高价圈，成交量减少，发行公司即将除息、除权或者部分发行公司业已除息、除权时应考虑卖出；
股价经长期上升，本益比已至高价圈，股价遇到较强的阻力线，无法向上突破，而且趋势图上形成重要而明显的反转信号时应立即卖出；
市场充满乐观气氛，利多消息频传，股价大涨，连续上涨几十个涨停板，连冷门股都出现涨停板时应考虑卖出。
如果股市是在下跌阶段具备以下情形，股票投资者要考虑卖出：
当股价在下跌初期，成交量大增，而价格却急速下滑时，就表示大跌，股票投资者应该断然停止观望；
在下跌趋势中，股价持续上升，没有明显的力竭或反弹信号时亦应出货观望；
股价在长期下跌趋势中所产生的中期反弹变动已加涨至前一跌势跌幅的1／3左右，且连续出现几个涨停板，市场交易极为畅旺，成交量逐步增大时应考虑卖出；
当长期下跌中股价稍微反弹一下又开始下滑，且跌破支撑线时，对注重短期利润的投资者来说就该立刻卖出。
以上只是投资大师们的经验总结，在具体的市场中还需要具体分析，合理运用。但有一点是可以肯定的，那就是投资者无论在什么时候，作什么投资，都应正确把握市场时机，该进股的时候进股，该出货的时候出货，切不可逆势而为。如果市场已经处于上涨的末期或者已经进入下跌态势，你还在大举进仓，不套牢才怪；而如果市场已经处于下跌末期甚至达到了无处可跌的地步，市场已经有启动的迹象了，你还不赶快建仓，甚至反而还割肉斩仓，无疑会一事无成，甚至血本无归。
五、看大势还要看风险
（一）、系统风险的防范
任何人进入股市，都无一例外地是为了获取收益，而获取收益的前提是避免风险。如果被股灾吞没，被风险套牢，连本金都没有了，又怎么还能赚钱？因此，在股市里，赚钱重要，防范风险更为重要。
在股市里，个股有个股的风险，大势有大势的风险。从系统的角度看，个股的风险属非系统风险，而大势的风险属系统风险。
系统风险，又称市场风险，也称不可分散风险。通俗地说，系统风险就是由于某种因素的影响和变化，导致股市上所有股票价格的下跌，从而给股票持有人带来损失的可能性。从这里可以看出，非系统性风险只涉及到一只或几只股票，只影响部分投资者，而系统风险则涉及所有的股票，影响所有的投资者。从另一个角度看，个股暴跌属于非系统风险，而大盘暴跌则属于系统风险。
系统风险的诱因发生在企业外部，上市公司本身无法控制它，其带来的影响面一般都比较大。其主要特征为：
1．它是由共同因素引起的。经济方面的如利率、现行汇率、通货膨胀、宏观经济政策与货币政策、能源危机、经济周期循环等；政治方面的如政权更迭、战争冲突等；社会方面的如体制变革、所有制改造等。
2．它对市场上所有的股票持有者都有影响，只不过有些股票比另一些股票的敏感度高一些而已。如基础性行业、原材料行业等，其股票的系统风险就可能更高。
3．它无法通过分散投资来加以消除。由于系统风险是个别企业或行业所不能控制的，是社会、经济、政治大系统内的一些因素所造成的，它影响着绝大多数企业的运营，所以股民无论如何选择投资组合都无济于事。
对于一个股市来说，发生系统风险是经常性的。如1993年3月，沪深股市分别从历史的最高点1558点、358点开始下跌，一直跌到1994年7月末的330点和94点，股票的市值下降了70％以上，这种下跌就是发生了系统风险。系统风险的常见来源有以下几种：
第一章 如何看大势（20）
一是市场风险。市场风险是指因政治、经济宏观因素，股份公司的微观因素，以及技术、人为因素等个别或综合作用于股票市场，致使股票市场的股价大幅度波动，从而给投资者带来经济损失的风险。当经济处于繁荣时期，股票价格呈上升势头，涨多跌少；当经济不景气时，经济发展迟缓，失业率上升，通货膨胀，国民生产总值下降，股票价格呈下降势头，跌多涨少。一般来说，股市要先于经济气候4～6个月发生变化，即股市会先于经济复苏而走强，也会在经济循环的高潮到达之前结束上升趋势。因此，股票价格指数有经济“晴雨表”之称。如1993年上半年正当我国经济发展处于高峰期的时候，沪深股市已提前见顶，5月份上证指数最高达1558点，深圳股市综合指数达368点，随后股市逐步回落。1993年7月政府宣布进行宏观调控，随着宏观调控政策的执行，经济过热的势头逐步降温，而股市也进入了长期下降趋势，一直持续到1996年。
二是购买力风险。也叫通货膨胀风险，是指由于通货膨胀而使证券投资收益的购买力下降，从而给投资者带来损失的可能性。在股票投资中无论何种证券都要受到通货膨胀不同程度的影响，因为投资中收回本金或取得收益都以货币来实现，货币的价值当然要受到通货膨胀的影响而降低。
三是利率风险，是指由于利率变化而使证券投资遭受损失的可能性。当利率向上调整时，股票的相对投资价值将会下降，从而导致整个股价下滑。
四是税收风险。一个国家的税收政策，例如对企业开征的税种、税率，以及有关股票市场的交易税等，均会影响股价的变化。当征税的税种、税率对公司的赢利与证券交易所的活动有益时，股价即上涨，反之会下跌。如1990年深圳市政府决定对股票交易征收0．6％的印花税和对年终分红时超过银行一年期存款利率的利息征收10％的个人调节税，促使不少人抛售股票，导致深圳股市在1990年12月开始大幅下跌。
还有许多因素也属于系统风险的范畴。如股价过高时，股票的投资价值相对不足。当股市经过狂炒后特别是无理性的炒作后，股价就会大幅飙升，从而导致股市的平均市盈率偏高、相对投资价值不足，此时先入市资金的盈利已十分丰厚，一些股民就会率先撤出，将资金投向别处，从而导致股市的暴跌。股市上有一句名言，暴涨之后必有暴跌，暴涨与暴跌是一对孪生兄弟，就是对这种风险的一种客观描述；又如经营环境的恶化。当一个国家宏观经济政策发生变化而将对上市公司的经营乃至整个国民经济产生不利影响时，所有企业的经营都无一例外地要受其影响，其经营水平面临普遍下降的危险，股市上所有的股票价格都将随之向下调整；至于股市的扩容，由于会改变股市中的资金与股票的供求关系，使股市的资金从供过于求向供不应求方向发展，也可导致股价的下跌；而如果其它投资领域利润率的提高，像房地产业的复苏、集邮市场的兴旺及其他商贸业利润率的提高都将导致股市资金的流出，从而导致股价的下跌。
2001年7月以来，沪深两市大盘出现大幅回调，其根源就在于系统风险的再现，从而引发了非系统风险的涌出。从系统风险来看，一是国有股减持；二是上半年违规资金的入市被清查；三是新股扩容压力；四是股市暴涨后整个股市市盈率偏高。而非系统风险方面主要有：一是上市公司大面积亏损；二是许多上市公司以配股、增发的方法大肆“圈钱”三是基金全面减持占市场指数权重的科技股。大盘在系统和非系统风险的双重压力下，不得不向下寻支撑。俗话说：覆巢之下，安有完卵？尤其大盘出现连续暴跌之际，95％的股票是难逃厄运的。7月30日指数跌幅超过5％，跌幅在5％和10％之间的共有780只个股，占总数的80％，只有不到5％的个股略有抗跌性。
防范股市风险，就是要针对股市风险的种类与来源进行抵御与避让。而防范系统风险，这就是我们前面所说的何时买比买什么更重要的问题。“何时买”指的就是系统风险的防范，而“买什么”就是非系统风险的防范。而要防范系统风险，投资者首先就应该学会区分股票的高价区和低价区，因为系统风险往往都发生在高价区，且在高价区系统风险的杀伤力最大。
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第一章 如何看大势（21）
除了避免在高价区域买入股票外，为了有效地防范系统风险，股民还需密切关注宏观经济形势的发展，特别是要关注国家的政治局势、宏观经济政策导向、货币政策的变化、利率变动趋势和税收政策的变化等等。如果在这些因素发生变化之前而采取行动，股民也就能成功地逃避系统风险。
具体地说，防范系统风险可采取如下的方针：其一，了解宏观经济运行的周期性变化规律，一般应在经济萧条时期即将结束，而股市又有见底回升迹象时，进入股市分批购买股票作为长线投资。当经济繁荣已近顶点，而股市也已经过长时间大幅上涨，股市人声鼎沸时，应逐步抛出股票，退出股市。这种投资方法能有效地回避风险，并获取较大的利润；其二，由于一轮经济运行的周期通常要经历若干年，在经济持续发展的时期，股市总的趋势是向上，但其间因为供求关系的变化或有关政策法规的影响，股市也会出现幅度不小的回调。这就是说，即使是在经济景气时，买入股票进行长期投资，在股市达到阶段性上涨的顶峰时，也应该辅以中期调节的操作手法，先获利抛出，回避阶段性下跌的风险，待回调结束时再行买入；其三，了解股市运行的历史，当股价经过长期下跌，股价已处于历史低位，许多股票都具备了投资价值时，可以入场分批买进股票，而不宜再抛出股票，相反，当股价经过大幅上涨，股价接近历史高位，并远离投资价值时，应逐步抛出股票。
（二）、警惕“股灾”
股市风险发展到极致，大盘急挫，股价暴跌，许多公司破产，许多投资者亏损，便成“股灾”。西方投资者一听说“股灾”便会有不寒而栗的感觉，因为他们大都经历过股灾的磨炼。像美国股市就发生过数次震撼世界的几次“股灾”。如1929年华尔街的大崩溃、“六二风暴”、1972～1974年的美股熊市、1987年美国股市狂跌、1989年因对联合航空公司的收购引起的股市震荡等。中国社会主义体制决定，中国不会发生如美国股市那样激烈的“股灾”，但剧烈的大起大落却也是频繁发生，这同样值得我们警惕。
“股灾”的发生有着非常复杂的政治、经济与市场背景，并且往往是一般投资者无法左右与无法抵御的。但是，我们却可以回避。回避