上市公司财务分析-第2章

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营成果、财务状况及现金流量加以计量；　　
　　　　　　　4．以财务报告的形式报告相应的计量结果。　　
　　　　　　　向投资者公开披露财务报告是上市公司的法定　　
义务，也是上市公司会计工作的一项重要内容。　　　　
会计功用　　　　
一般功用　　
　　　　　　　会计的一般功用是指合法、公允、一贯地记录与　　　　
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反映企业各项经济活动。其中：　　
　　　　　　　1．“合法”是指依法履行会计责任与审计责任；　　
　　　　　　　2．“公允”是指确保财务报告的编制与列报满　　
足充分公平竞争前提下的真实性要求；　　
　　　　　　　3．“一贯”是指在企业持续经营期间内一个会　　
计期间与下一个会计期间保持会计行为的前后一致　　
性。　　
　　　　　　　对于上市公司来说，担当会计责任的是董事会，　　
担当审计责任的是证监会特许开展上市公司独立审　　
计业务的会计师事务所。　　　　
在证券市场的功用　　
　　　　　　　会计是证券市场的价值衡量工具。表现在：　　
　　　　　　　1．公司股票、债券发行（包括股票的首次公开　　
发行和以配股、增发新股、可转换债券等形式进行的　　
再融资）以公开披露财务报告为前提条件，发行价格　　
以公司财务报告体现的投资价值为依据。　　
　　　　　　　2．上市公司利润分配、股权转让、资产及债务　　
重组等重大财务活动以财务报告提供的合法、公允、　　
一贯的财务数据为依据。　　
　　　　　　　3．二级市场股票交易价格以上市公司的公允价　　
值为基础，投资者所面对的市场波动实际上是股价受　　　　
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供求关系左右围绕公允价值展开的上下波动。当股价　　
过度背离上市公司公允价值的时候，无论是过高，还　　
是过低，都会向公允价值回归。　　
　　　　　　　4．价值、帐面价值、交易价值、市场价值，或　　
者股票投资价值，从会计的角度讲，它们的本质都应　　
当是公允价值。　　
　　　　　　　因此，作为证券市场最基本的价值衡量工具，会　　
计应当为证券发行人与投资者、债权人记录与反映上　　
市公司的公允价值。　　　　
会计标准　　　　
　　　　　　　会计标准是从事会计工作必须遵循的计量标准。　　
如同产品生产必须遵循技术标准的道理一样，上市公　　
司所提供的财务报告，必须遵循会计标准，否则，就　　
可能是不真实与不公允的。　　
　　　　　　　狭义的会计标准是指会计准则，广义的会计标准　　
包括会计准则与审计准则，以及《会计法》和《注册　　
会计师法》。　　
　　　　　　　之所以强调审计准则也是会计标准的一部分，一　　
方面是因为就财务报告而言，独立审计的作用十分重　　
要；另一方面是因为就会计标准本身不断完善的过程　　　　
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而言，审计准则往往领先于会计准则。　　　　
会计准则　　　　
　　　　　　　会计准则是指企业编制财务报告应当遵循的标　　
准。　　
　　　　　　　目前，中国境内上市公司在编制正式财务报告时　　
应当遵循财政部制订、发布的《企业会计准则》　　
　　（CAS），在编制补充财务报告时还应当遵循民间国　　
际组织——国际会计准则委员会（IASC）制订、发布　　
的《国际会计准则》（IAS）。　　　　
审计准则　　　　
　　　　　　　审计准则是指注册会计师对企业财务报告开展　　
独立审计工作应当遵循的标准。　　
　　　　　　　目前，中国境内上市公司财务报告独立审计所依　　
据的是中国注册会计师协会制订、财政部发布的《中　　
国注册会计师独立审计准则》。　　　　
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会计基础　　　　
计价基础　　　　
会计计价　　　　
　　　　　　　会计计价是指确定一项资产的价值。　　
　　　　　　　广义的会计计价包括资产发生额的原始计价与　　
报告期末（即资产负债表日）对资产发生额的调整计　　
价，狭义的会计计价是指报告期末对资产的计价，后　　
者可能是延续资产发生额的原始计价，也可能是对资　　
产发生额的调整计价。　　
　　　　　　　会计计价是非常重要的会计基础。如果上市公司　　
的资产计价不真实、不公允，就无法正确反映盈利能　　
力与偿债能力，亦不能让投资者对公司的公允价值作　　
出正确判断。　　　　
历史成本计价基础　　　　
　　　　　　　历史成本计价基础是指报告期末无须对资产发　　　　
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生额的原始计价进行调整，延续资产发生额的原始计　　
价。　　
　　　　　　　采用历史成本计价基础时，一项原始计价为100　　
元的资产，无论到报告期末是否发生减值，报表反映　　
的资产价值依旧是100元。　　
　　　　　　　历史成本计价的缺点在于，一旦现行成本或重置　　
成本或市价较历史成本下跌，或者资产的实际价值因　　
不能为企业今后带来经济利益流入而丧失，财务报告　　
便存在虚假陈述的嫌疑。　　
　　　　　　　例如，成本为100万元的短期投资，到报告期末，　　
尽管市价已经下跌到80万元，依然以100万元计价　　
并反映在资产负债表中短期投资项下，则无法体现短　　
期投资实际价值。　　　　
公允价值计价　　　　
　　　　　　　公允价值是指充分公平交易前提下，熟悉情况的　　
双方，自愿进行资产交换成债务清偿的金额。　　
　　　　　　　对于发生额原始计价为公允价值的资产来说，公　　
允价值计价是指报告期末根据实际变动情况对资产　　
发生额的原始计价进行调整，以调整后的计价确定资　　
产的价值。鉴于会计核算应当遵循谨慎原则，对原始　　　　
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计价的增值一般不作调整，而只对原始计价的减值进　　
行调整。　　
　　　　　　在这种情况下，一项资产的公允价值计价可以是　　
现行成本或重置成本或市价，即按照现在或当前（指　　
报告期末）购买同一或类似资产所需支付的现金金额　　
计价；也可以是可变现价值，即按照现在市场价值和　　
正常方式变卖资产所能得到的现金金额计价。　　
　　　　　　例如，成本为100万元的短期投资，如果报告期　　
末市价下跌到80万元，应当按照成本与市价孰低计　　
价，相应调整为80万元，市价低于成本的金额应当　　
确认为费用，在利润表内计减当期利润；成本为100　　
元的存货，如果可变现价值为　90元，应当按照90　　
元确认该项存货的价值，成本低于可变现价值的金额　　
应当确认为费用，在利润表内减计当期利润。　　
　　　　　　　公允价值计价也适用于收益与费用的确认。在关　　
联方交易的情况下，如果交易价格不是按照不加控制　　
的可比价格法确定的，而是高于或低于非关联方之间　　
的公平交易价格（非关联方之间的价格是公允价格），　　
由此形成的资产发生额原始计价是有失公允的，甚至　　
是显失公允的。　　
　　　　　　对此，尽管中国会计准则允许按照有失公允甚至　　
显失公允的交易价格确认资产的帐面价值，但不得将　　　　
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显失公允的价格部分确认为当期利润，而是以“关联　　
交易差价”计入股东权益资本公积项下。所不同的是，　　
国际会计准则不允许以显失公允的关联方交易价格　　
作为确认资产价值的计价基础。进一步说，无论是中　　
国审计准则，还是国际审计准则，都要求公司将显失　　
公允的关联方交易价格调整为公允价格。　　
　　　　　　　公允价值计价是确保上市公司财务报告公允列　　
报的基础，也是防范证券市场泡沫化的基础与保护中　　
小投资者利益的基础。　　　　
核算基础　　　　
权责发生制　　　　
　　　　　　　会计核算应当以权责发生制为基础。权责发生制　　
是指凡是当期已实现的收入和费用，无论是否收到或　　
支付款项，都应当及时在相应的会计记录与当期会计　　
报表中予以反映。其中，交易发生是以交易对象的控　　
制权或所有权在交易的双方或多方之间发生转移为　　
确认条件的。　　
　　　　　　　当上市公司出售一项产品时，无论是全部收到销　　
售货款，或部分收到货款，或暂时未收到货款，只要　　
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该产品的所有权已经转让给购买一方，就应当确认为　　
主营业务收入。其中，收到的现金确认为货币资金，　　
尚未收到的款项确认为应收帐款。同样地，当上市公　　
司购买一项原料时，无论是否支付了现金，只要已经　　
取得了该原料的支配权，就应当确认为存货，尚未支　　
付的款项确认为应付帐款。　　
　　　　　　　资产负债表与利润表是根据权责发生制编制的。　　
根据权责发生制编制的会计报表不仅可以告诉人们　　
公司过去发生的、关系到现金收付的交易，也可以告　　
诉人们公司未来需要支付的现金与可能收到的现金，　　
以及相应的风险。　　　　
收付实现制　　　　
　　　　　　　与权责发生制不同的是，收付实现制是指严格按　　
照现金收入与支付的金额来编制会计报表。目前上市　　
公司报表只有现金流量表是按照收付实现制编制的，　　
资产负债表与利润表不是按照收付实现制编制的，但　　
现金流量表并不能全面反映报告期企业的经营情况，　　
包括盈利情况与偿债情况，只能反映现金流量情况。　　
因此，收付实现制不是会计核算与编制会计报表的基　　
础。　　　　
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持续经营假设　　　　
　　　　　　　会计核算与会计报表编制是以企业持续经营或　　
不打算也没有必要进行清算或大大缩小经营规模为　　
假设条件的。如果在可预见的将来实行清算，资产的　　
正常流动就会停止，包括存货不能经正常销售而转化　　
为现金，固定资产停止正常折旧，以及其他原本在今　　
后的会计期间能够为企业带来经济利益流入的资产　　
必须在可以预见的将来以非正常的方式全部变卖，并　　
将资产变卖收到的现金用于清偿债务与向投资者分　　
割支付剩余的现金及现金等价物。如果上市公司有清　　
算或大大压缩经营规模的打算，就必须按照不同的基　　
础编制会计报表。其结果将与持续经营假设前提下编　　
制的会计报表有很大区别。　　　　
常见问题　　　　
什么是会计“实际发生”？　　　　
　　　　　　　无论是历史成本计价，还是公允价值计价下的　　
现行成本、重置成本或市价以及可变现价值；无论　　
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是权责发生制，还是收付实现制，会计核算与编制　　
会计报表都应当以实际发生的交易或经济事项为　　
依据。　　
　　　　　　　未实际发生的交易或经济事项不能在会计上　　
加以确认、记录与反映。将未实际发生的交易或经　　
济事项在会计报表中加以反映，该等会计报表就是　　
虚假的，不真实的，更谈不上是公允的。　　
　　　　　　　例如，银广夏　2000年度会计报表将天津分公　　
司未实际发生的生物淬取产品交易计入在内，因此　　
构成了情节十分严重的虚假陈述。再比如说，深科　　
技　1995年度会计报表将当期并未实际发生的巨额　　
科研开发费计入利润表管理费用当中，大大压缩了　　
当年实际取得的经营成果，被投资者视为隐瞒报告　　
期利润或人为操纵利润。　　　　
什么是“会计标准国际化”？　　　　
　　　　　　　泛泛地讲，会计标准国际化就是全面接受国际会　　
计标准的过程。　　
　　　　　　　推动会计标准国际化的主要力量来自于全球资　　
本市场一体化。在中国加入WTO之后，国内证券市场　　
将融入全球资本市场，一方面更多的国内企业将赴境　　　　
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外市场发行证券，同时更多的外资企业也将获准在国　　
内证券市场发行上市，另一方面境外投资者也将进入　　
国内证券市场开展投资活动。如果继续执行与国际会　　
计标准差别较大的、太多“中国特色”的会计标准，　　
以本土化对抗国际化，不仅中国公司到境外发行股　　
票、债券难以获得外国投资者的认同，加大筹资成本，　　
而且外资进入国内证券市场也会面临价值判断上的　　
中外差异，不利于引进外资。如此等等，中国证券市　　
场的全球一体化进程将受到严重阻碍。　　
　　　　　　　此外，忽视会计标准国际化，过分强调会计标准　　
本土化，对出口也可以产生重大影响，主要是指中国　　
产品的进口国根据中国企业所遵循的会计标准不符　　
合国际会计标准而导致出口价格低于公允成本的情　　
况，对中国企业实行反倾销制裁，进而削弱中国产品　　
出口。以发展经济学的观点看，出口增长缓慢不利于　　
一国特别是发展中国家的经济增长。　　
　　　　　　　目前，中国会计标准国际化的重点在于会计准则　　
国际化，审计准则国际化的程度高于会计准则。国内　　
　　《企业会计准则》与《国际会计准则》的主要差别在　　
于，前者在资产的会计计价与财务报告披露方面尚未　　
全面实行公允价值与公允列报原则，依然强调会计计　　
价基础是历史成本与真实列报原则；后者要求资产的　　　　
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会计计价必须是公允价值，财务报告披露必须遵循公　　
允列报原则。值得注意的是，以历史成本作为资产的　　
会计计价基础虽然可以满足财务报告对真实性与真　　
实价值的要求，但不一定能够满足公允性与公允价值　　
的要求。　　
　　　　　　然而，真实的未必是公允的，但公允的一定是真　　
实的。比如说，一项市场交易价格为100元的原料，　　
如果上市公司从关联方以95元的价格获得，并以此　　
作为计价基础，那么，95元只是真实价值，但不是　　
公允价值，以95元编制的财务报告只能说是真实列　　
报，但不是公允列报；而公允价值为100元，以100　　
元编制的财务报告才称得上是公允列报。进一步说，　　
如果以95元计价，意味着上市公司报告期存在5元　　
的虚假陈述嫌疑。不仅如此，即使上市公司按照100　　
元的市场交易价格计算购买时的原料存货价值，但　　
是，到报告期末，假如该原料的市场交易价格或可变　　
现净值下跌到90元，继续按照100元的历史成本价　　
值计算其资产负债表日（指期末日）的帐面价值（指　　
期末数）是真实的但不是公允的，并因此存在10元　　
的虚假陈述嫌疑，必须计提10元的存货跌价准备并　　
相应在当期利润表中确认为费用，并将帐面价值调整　　
到90元才是公允价值。　　　　
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　　　　　　　因此，在很大程度上，中国会计标准国际化就是　　
全面接受国际会计标准关于公允价值计价与公允列　　
报的影响。　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　财务报表　　　　
财务报告　　　　
　　　　　　　财务会计报告是上市公司董事会向社会公众（投　　
资者）公开披露或列报的全面反映报告期财务事项的　　
规范化文件。　　
　　　　　　　除了在证券募集说明书中披露的财务会计报告　　
之外，上市公司应当按年度定期披露年度财务会计报　　
告、上半年中期财务会计报告和季度财务会计报告。　　　　
　年度报告　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　会计报表　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　财　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　务　　
　　中期报告　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　会计报表附注　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　报　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　告　　
　季度报告　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　独立审计报告　　　　
内　　容　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　15　　　　
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　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上市公司财务分析　　
　　　　　　　一份完整的财务会计报告应当包括：　　
　　　　　　　1．独立审计报告；　　　　
　　　　　　　2．会计报表；　　　　
　　　　　　　3．会计报表附注。　　
　　　　　　　除非上市公司拟进行中期分配，或再融资，或证　　
监会要求，中期财务会计报告无须提供审计报告。季　　
度报告无须接受独立审计，也无须提供全面的会计报　　
表附注。　　　　
财务报表　　　　
　　　　　　　会计报表是对企业经营活动的结构性财务表述，　　
上市公司会计报表的目的是提供有助于广大投资者　　
及其他使用者进行投资及相关经济决策的本公司财　　
务状况、经营成果和现金流量等信息。　　　　
内　　容　　
　　　　　　　根据国内企业会计制度，完整的会计报表内容包　　
括：