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自己所谓的投资成功而沾沾自喜。所以，如何能够使投资者客观地回答问题，避免失真，是问卷设计时应该考虑的问题。表2…3是关于投资经验分值的简易问卷。
表2…3 投资经验分值表
在问卷设计时，最好为投资者设计一个比较对象，让他们从比较中了解自己。在这方面，本章后所附的“ 调查问卷2 ”的问题设计得较为合理。
四、未来5年的收入状况
收入水平与风险承受能力直接相关，未来5年的收入状况更能说明您的投资风险承受力。
表2…4要求投资者根据自己当前的实际工作情况填写未来5年的收入状况。
表2…4 未来5年收入状况与分值
如果投资者身体健康，接受过良好的教育，职业确定，工作稳定，未来的收入状况基本上是能够估算出来的。
五、风险承受能力
风险承受能力与投资者的年龄、家庭情况、职业、置产情况、风险投资经验等有关。风险承受能力可分为4个等级（见表2…5），分数依次增加，有利于证券公司了解投资者的情况。
表2…5 风险承受能力的分值
六、评估结果
投资者在回答了相关问题后，理财专家或者投资专家会针对其回答情况进行风险属性分析，然后给出评估结果。这份调查表将投资者分成5种类型。如表2…6所示。
表2…6 投资者的5种类型
上述5种类型的投资者，风险承受能力逐步提高。这个评估结果很有用，对投资者选择什么类型的基金提供了最初步的参考依据。
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第二节 选择基金品种
投资者在做完风险评估后，接下来就是把评估结果与要买的基金品种的收益和风险进行比较，以便选择适合自己的基金品种。
投资者有5种类型：保守型、安稳型、稳健型、成长型和积极型。这5类投资者的风险承受能力依次递增，我们根据他们的风险承受能力提出如下选择基金品种的建议：
（ 1 ）保守型的投资者。建议这类人选择购买货币型基金或者是保本型基金。因为这样的投资者极不愿意面对投资亏本，不会主动参与有风险的投资，即使投资回报率相对较低，他们仍希望将钱存放于相对保本的地方。
（ 2 ）安稳型和稳健型的投资者。这类投资者可以购买货币型基金、债券型基金和保本型基金的组合。因为这类投资者较之保守型投资者愿意承担一定的风险，但是承担风险的能力较弱。
（ 3 ）成长型投资者。这类投资者可以选择股票型基金中投资风格稳健的基金，如混合型基金或者那些申明稳健成长风格的基金，也可以通过不同类型的基金的资产配置，实现收益的稳定增长。
（ 4 ）积极型的投资者。这类投资者可以选择股票型基金中那些追求高额回报的基金或者指数基金。
对于首次发行或者运作历史较短的新基金，没有较长的业绩历史可以参照，投资者可能会存在一些困惑。我们认为，不妨从以下几个方面来考虑：
（ 1 ）基金经理是否有基金管理的经验。虽然基金没有历史或者历史较短，但基金经理的从业历史并不一定短。如果基金经理有丰富的基金从业经验，投资者就可以“有迹可寻”，即通过该基金经理以往管理基金的业绩了解其基金管理水平的高低。投资者可以从招募说明书、基金公司网站上获取基金经理的有关信息，并对其从业资历进行分析。
（ 2 ）基金公司旗下其他基金的业绩如何。如果基金经理没有管理基金的从业经验，投资者是否就不应该购买呢？不一定。在国内基金发展的历史并不长、基金经理群体还比较年轻的背景下，即使新基金的基金经理过去并没有管理过基金，但该基金公司旗下的基金都有优秀的业绩表现，投资者也可以考虑。因为多数情况下，优秀的基金公司为了保持其在业界的长期声誉，大多不会让基金业绩长期地差强人意。当然，投资者在投资时应注意新基金经理与基金公司的投资方式是否有良好的契合度。
（ 3 ）基金经理的投资理念及其是否与投资组合吻合。只有了解基金经理的投资理念，投资者才能大概知道基金的投资方向，从而对基金的收益和风险有恰当的期望。如果新基金已经公布了投资组合，投资者可进一步考察。一是考察基金实际的投资方向与招募说明书中陈述的是否一致；二是通过对基金持有个股的考察，可以对基金未来的风险、收益有一定的了解。
（ 4 ）基金费用的多少。新基金的费用水平通常比老基金高。因为新基金通常规模较小，不能像老基金那样借助规模效应来降低费率。许多基金公司会随着基金资产规模的增长而逐渐降低费用。投资者可以将基金公司旗下老基金的费用水平和同类基金进行比较，同时观察该基金公司以往是否随着基金资产规模的增加逐渐降低费用。
（ 5 ）基金公司是否注重投资者利益。基金公司承担着代客理财的信托责任，应充分关注投资者的利益。较低的费用水平是体现基金公司关注投资者利益的一方面；另一方面，还有对基金资产规模的控制，因为如果基金规模过大，基金经理实现其投资策略可能有困难。
第三节 巧用投资理财工具（1）
人的心理活动相当复杂，不可测因素很多，加上投资者在不自觉中的不配合，所以问卷测试出来的结果经常有很大的偏差。为了降低这种误差，可以利用一些科学理财工具提供的基金选择功能，这些功能在一定程度上就是一种心理测试器，它可以使投资者在模拟实验中去了解自己。
一、心理测试器简介
在这里，我们以图2…2所示的基金理财工具来介绍一下心理测试器。在该系统中，有一个基金筛选功能，这个功能就相当于一个心理测试器，它由四大选项构成。
图2…2 心理测试器
（ 1 ）基本条件。基本条件包括基金类型、投资风格、基金评级、单位净值等。
（ 2 ）发行条件。发行条件包括发行时间、基金公司、销售银行、销售机构等。
（ 3 ）回报率。回报率包括一年回报率、半年回报率、三月回报率、一月回报率和一周回报率等。
（ 4 ）费率。费率包括申购费率、赎回费率和管理费率等。
在上述选项中，每个选择中又包含有多种小的选择（图中的下拉框），这些小选项的组合从不同侧面反映了投资者的心理活动。投资者在购买基金之前可反复使用这个心理测试平台，从而更准确地确定自己的投资目的。
二、心理测试器的应用
心理测试器的应用步骤如下：
（ 1 ）固定基金评级。
（ 2 ）基金类型设置为“不限”。
（ 3 ）任选其他选项，在下面的空白处就列出了一系列不同类型的基金。
例如，将基金类型设置为“不限”，发行条件中的“发行时期”设置为1年内，基金规模设置为“50亿～100亿”，其他设置不变，点击“查询”，该测试平台自动给出基金的类型为股票型和混合型，即适合投资者的应该是股票型基金和混合型基金的投资组合。如图2…3所示。
图2…3 使用心理测试平台选择基金（一）
再例如，将基金单位净值设置为“ ～元 ”，发行时期设置为“ 1年内 ”，最新规模设置为“ 100亿以上 ”，销售银行设置为“ 工商银行 ”，销售机构设置为“ 招商证券 ”，一年回报率设置为“ 》=”，其他设置不变，点击“ 查询 ”，该测试平台自动给出适合投资者的基金类型组合。如图2…4所示。
图2…4 使用心理测试平台选择基金（二）
参照上述例子，投资者还可以根据自己的需要改变其他选项，直至最终选出适合自己的基金品种。需要指出的是，由于投资者心理活动的复杂性，心理测试器直接给出单一类型基金的可能性很小，大多数情况给出的是一个由不同品种组成的基金组合。
以下提供3种调查问卷。
调查问卷1
投资者在一一回答完上述问题之后，系统将根据得分情况给出结果：
注：此问卷来源于招商证券网。
调查问卷2
1。 您什么时候开始购买基金：（ ）
A。 2008年以后 B。 2007年以后 C。 3年以内
D。 3~5年 E。 5年以上（请注明）
2。 您购买的基金品种（可多选）：（ ）
A。 封闭式基金 B。 开放式股票型基金
C。 开放式指数型基金 D。 开放式混合型基金
E。 债券型基金 F。 货币型基金 G。 QDII
3。 您家庭的月收入情况：（ ）
A。 3000元以下 B。 3000~5000元 C。 5000~10000元
D。 10000~20000元 E。 20000元以上
4。 您投资基金的总金额：（ ）
A。 5万元以下 B。 5万~10万元 C。 10万~50万元
D。 50万~100万元 E。 100万元以上
5。 您的基金投资总额占家庭总资产的比例：（ ）
A。 10％以下 B。 10％~30％
C。 30％~60％ D。 60％以上
6。 您2008年以来的基金投资收益情况：（ ）
A。 …20％以下 B。 …20％~…10％ C。 …10％~0
D。 0~10％ E。 10％以上
7。 您投资基金的2008年期望收益：（ ）
A。 10％以下 B。 10％~30％ C。 30％~50％
D。 50％~100％ E。 100％以上
8。 您是否投资股票：（ ）
A。 是 B。 否
9。 您对基金投资风险的承受能力：（ ）
A。 保守型 B。 稳健型 C。 积极型
10。 您同时持有基金的数量：（ ）
A。 1~2只 B。 3~5只 C。 6~9只 D。 10只以上
11。 您平均持有基金的周期 ：（ ）
A。 6个月以下 B。 6个月到1年
C。 1～2年 D。 2年以上（请注明）
12。 您对持有基金亏损时的态度：（ ）
A。 卖出 B。 继续追加投资
C。 持基不动 D。 其他（请注明）
13。 您获得基金信息的渠道（可多选）：（ ）
A。 报纸杂志 B。 电视广播 C。 互联网
D。 亲友 E。 其他
14。 您投资基金的依据（可多选）：（ ）
A。 亲友推荐 B。 机构推荐 C。 过往业绩
D。 基金公司 E。 基金经理 F。 其他（请注明）
15。 您购买基金的渠道（可多选）：（ ）
A。 银行柜台 B。 网上电子银行 C。 基金公司网站
D。 基金直销中心 E。 证券公司 F。 其他
注：此问卷来源于《 证券市场红周刊 》，略有改动。
调查问卷3
1。 在你投资60天后，价格下跌20％。假设所有基本面均未改变，你会怎么做？
A。 为避免更大的担忧，卖掉再试试其他的
B。 什么也不做，静等收回投资
C。 再买入。它曾是好的投资，现在也是便宜的投资
2。 现在换个角度看上面的问题。你的投资下跌了20％，但是它是投资组合的一部分，用来在三个不同的投资段上达成投资目标：
（ 1 ）如果目标是五年以后，你会怎么做？
A。 卖掉
B。 不动
C。 再买入
（ 2 ）如果目标是十年以后，你会怎么做？
A。 卖掉
B。 不动
C。 再买入
（ 3 ）如果目标是十五年以后，你会怎么做？
A。 卖掉
B。 不动
C。 再买入
3。 在你买入基金后一个月，其价格上涨了25％。同样，基本面没有变。沾沾自喜后，你会怎么做？
A。 卖掉锁定收益
B。 持有看跌期权并期待更好的收益
C。 再买入，因为可能还会上涨
4。 你为了15年后退休而投资。你更愿意怎么做？
A。 投资于货币市场基金或有保证的投资契约，放弃获得大量收益的可能性，重点保证本金的安全
B。 一半投入债券基金，一半投入股票基金，希望在有些增长的同时，还有固定的收入保障
C。 投资于共同基金，其价值在该年可能会有巨幅波动，但在5或10年后有巨额收益的潜力
5。 你刚赢得一份大奖。但具体哪一个，由你决定。
A。 2 000美元现金
B。 50％的机会获得5 000美元
C。 20％的机会获得15 000美元
6。 有一个很好的投资机会刚出现，但你得借钱。你会接受贷款吗？
A。 绝对不会
B。 也许会
C。 会
7。 你的公司要向员工出售股票。公司的经营者计划在3年内让公司上市，在此之前，你无法卖出股票，也不会得到红利；但当公司上市时，你的投资将增值10倍。你会投资多少钱买这种股票？
A。 一点也不买
B。 两个月工资
C。 四个月工资
风险厌恶度打分：
按以下的方法将你的答案以不同的系数相加，就得出你的总分
A答案的个数×1分= 分
B答案的个数×2分= 分
C答案的个数×3分= 分
总分 分
第一节 基金评级及意义
一、什么是基金评级
所谓基金评级，就是独立的第三方权威评级机构通过收集有关信息，运用科学的定性和定量分析方法，依据一定的标准，对基金绩效表现作出的客观公正评价。
最为著名的基金评级有“ 晨星评级 ”、“ 理柏评级 ”及作者主持开发并冠以“ 和讯 ”名义的“ 中国基金测评 ”（见图3…1）。晨星、理柏评级由于推出的时间较早，在中国投资者中有一定影响；“ 中国基金测评 ”后来居上，主要归功于其在科学方法上的优势以及适合中国国情。
以上三个评级各有千秋。我们的建议是，投资者在买卖基金的时候，应该综合三家机构的评级结果，选择适合自己的基金。
图3…1 中国基金测评（资料来源：和讯网）
二、如何进行基金评级
进行基金评级通常要遵循如下步骤：
（ 1 ）基金分类。分类是评级的基础，评级应在同类型基金之间进行，不同类别的基金之间的比较是没有意义的。比如，股票型基金、债券型基金和货币型基金哪个好、哪个不好，是无法说清楚的。
（ 2 ）指标体系的建立。建立一套完善的指标评价体系是科学、公正和客观评价基金的重要步骤。
（ 3 ）指标的计算。采用科学计算方法计算各种指标，是实施评价的关键技术。
（ 4 ）排序。规定排序规则，将计算结果按照规定的排序规则进行排序，得出基金星级。
三、基金评级的意义
在我国，证券投资基金在市场中正在扮演着越来越重要的角色，因此科学、客观、公正地评价其业绩，对于建立公平、公正、公开的市场秩序，促进基金业的有序竞争，实现优胜劣汰，引导资金的有序流动，提高基金的管理效率等，都具有重大意义。
（ 1 ）从投资者的角度看，评级结果是投资者选择基金的重要参考指标。基金市场中基金的种类和数量都非常多，在这样琳琅满目的基金中选择适合自己的好基金实属不易，而基金评级的出现，使投资者有了参考依据。投资者可以根据基金评级，选择自己满意的基金进行投资。
（ 2 ）从基金内部的角度看，评级可以对基金经理产生约束和激励作用。基金评级结果是对基金经理资金运作能力的一种评价，影响其声誉，可以对基金经理的运作产生约束作用。另外，评级结果也可以作为激励基金经理的一种量化指标。
（ 3 ）从基金经理人的角度看，评级可以反馈市场信息，便于基金经理人及时地调整策略。基金经理人可以根据评级结果分析所实施的投资策略是否达到了预定的投资目标，以便发现投资策略的不足，判断投资策略在市场中的适应能力，及时总结管理经验，提高管理水平。
（ 4 ）从市场监管部门的角度看，评级可以提供较充分的基金信息。基金监管部门可以通过基金评级结果得到关于基金业绩和运作情况的客观评价，进而可以以此为基础进行监管，制定和完善相关法规和制度。
（ 5 ）从基金自身发展的角度看，评级可以促使基金市场健康发展。
第二节 国内主要的基金评级（1）
一、晨星基金评级
晨星公司是一家位于美国芝加哥的专业基金评级公司，创立于1984年，主要为投资者提供专业的财经资讯、基金及股票的分析和评级，以及相关的分析软件。最近几年，晨星登陆中国，在前期推出中国基金业绩排名的基础上，推出了中国基金星级评级，并定期进行更新。
晨星基金评级系统采用星级评级制（1～5星），它以基金以往业绩为基础，根据基金过去的月收益数据，给出该基金过去1年、2年、3年、5年和10年的评级（至少拥有过去36个月收益数据的基金才能进入晨星的评级系统），并根据过去不同时期的评级，综合计算出该基金的总评级。
1。 评级对象
晨星的评级对象是至计算时点具备一年或一年以上业绩的开放式基金。货币市场基金和保本基金除外。
2。 评级思路
（ 1 ）基金分类：见后续内容。
（ 2 ）指标：
A。 基金的收益类指标。
B。 基金风险调整收益指标MRAR（Morningstar Risk…Adjusted Re