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裁和首席财务官，以期恢复市场对其财务信用的信心。富尔德也表示，公司没有将自身出售的需要。他认为，雷曼兄弟的“历史、意志和能力足以使其能够继续寻求独立生存”。
6月30日，雷曼股价跌至美元，8年来首次跌破20美元，跌幅高达11％，跌至2000年5月以来的最低点。7月11日，雷曼股价暴跌16％，投资者预计它将成为贝尔斯登第二。
9月保尔森不愿援手，雷曼股价跌至14年新低。9月10日，雷曼兄弟公布2008年二季度损失39亿美元，是它成立158年来单季度蒙受的最惨重损失。由于找不到买主，9月15日雷曼兄弟申请破产保护，等待清算，此时其负债高达6130亿美元。此后一周内，雷曼北美核心业务包括投资银行业务售予巴克莱，欧洲和亚太区核心业务则被日本野村证券购得。书 包 网 txt小说上传分享
金融危机的爆发（6）
雷曼兄弟的杠杆率一向很高，在第一季度末曾达到了倍，也就是说次贷损失率的微小变化都可能使净资产出现巨大亏损。雷曼曾试图发行60亿的新股却没有成功，而当其准备出售母公司的少数股权或者旗下的资产管理公司时却因为要价太高而未遂。
在雷曼倒台的过程中，值得关注的是美国的买空卖空机制所起到的作用（在贝尔斯登的案例中也非常显著），并且引发了后来关于高盛操控贝尔斯登、雷曼股价的控告。在危机爆发前，高盛的策略是：做多原油，做空次级债，做空美元，同时也做空雷曼（高盛因而在2007年盈利116亿美元，与此同时美林、花旗等则曝出了10亿美元左右的亏损）。而雷曼的策略则是唱空原油并做多次级债，两种策略的反差引发了雷曼的巨大亏损。就在这个时候，为了获得一口喘息的机会，雷曼选择了做空房利美和房地美，在雷曼公司发布了一份不太合乎道理的看空两房的报告后，成功地使自己摆脱了被关注的目光，但是由于其未能尽快卖出次贷相关资产，雷曼最终还是自己走向了坟墓。
美林被收购
美林证券（Merrill Lynch）是世界上最大的证券经纪商和第三大投资银行，总部位于美国纽约，成立于1885年。自1988年起连续十年成为最大的债券及股票承销商，是首家获邀在中国设立办事处的美国投资银行。
自从雷曼兄弟可能破产引发恐慌以后，2008年9月12日，美林证券的股价暴跌35％，市值缩水约150亿美元。相比2007年1月时美元的高价而言，已暴跌80％。美林被迫为自己寻找买家。
2008年9月14日，美国银行与美林证券达成收购协议。交易将以换股方式进行，每股29美元的价格比上周五的收盘价（美元）高出了70％，却不过是美林证券股价峰值的30％。9月15日，美国银行发表声明以将近500亿美元收购全美第三大投资银行，这样，已有94年历史的美林证券被收购了。
在此之前，美国银行本准备收购雷曼，但因为美国政府并不准备为交易提供资金帮助，相关的谈判并没有结果。美国银行作为全美最大的个人银行和吸储机构，一直以来都非常想进入投资银行业务领域，此次收购也有望造就新的银行业巨人。交易后，大多数分析员都给出了肯定的意见，因为相比雷曼来说，美林的运营仍是健康的，优质资产的吸引力也更大。花旗集团9月12日的分析报告指出，美林公司的价值约每股40美元。
AIG被接管
提及这次危机爆发的原因，恐怕人们都会想到金融创新。正是由于这些华尔街“天才的精英”们设计出的MBS、CDO、CDS，甚至是CDO2、CDO3……CDOn，投资银行家们以令人眼花缭乱的数学加以证明，向投资者们兜售成“低风险、高收益”的超值投资品。
CDS（Credit Default S）即信用违约互换，根据投资银行家的数学公式，以及建立在历史数据（房价一直在涨）的评级机构评级的基础上，AIG参与了大量的CDS交易，并且使其陷入了次贷危机中。
2008年9月15日，据《华尔街日报》报道，AIG拟改组企业业务并出售旗下资产以获得融资，同时他们还向美联储求助。自年初以来，AIG的股价已经下跌了79％，并且由于其严重的财务危机，标普公司可能会给它的评级下降1～3级。加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）在一则研究报告中表示，一旦AIG宣告倒闭，行业损失总额可能高达1800亿美元。
金融危机的爆发（7）
9月16日，美国联邦储备委员会宣布，授权联邦储备银行向处于破产边缘的AIG提供850亿美元紧急贷款，贷款窗口期限24个月，利率为3个月期LIBOR加850个基点。作为提供贷款的条件，美国政府将持有的股份，并有权否决普通和优先股股东的派息收益。这也意味着美国政府仿照接管“两房”模式接管了该集团。
独立投行消失了……
自从华尔街五大投行的贝尔斯登破产、雷曼兄弟倒闭、美林出售之后，剩下的两家——高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）似乎也逃不出这次危机的魔掌。
2008年9月21日，美国联邦储备委员会批准摩根士丹利和高盛集团从投行转为传统的银行控股型公司，自此华尔街五大投资银行都消失了。摩根士丹利和高盛从此将接受中央银行的监管，必须达到各项资本金要求，也就是说同时可以得到最后的贷款人的保障。至此，美联储几乎拥有了所有美国金融机构的监管权。
如今高盛和摩根士丹利不再只受美国证券交易委员会的监管，而是将面临多家联邦监管机构更为严格的监管。美联储将监管母公司，财政部通货监理署（OCC）将负责国家银行特许，联邦存款保险公司（FDIC）很可能会扮演更大的角色，因为预计公司们将寻求更多得到联邦支持的存款。
长期以来，投资很行依靠短期货币市场为自己提供资金，而通过这种方式借贷变得日益困难，尤其是在雷曼兄弟申请破产之后。作为银行控股公司，摩根士丹利和高盛将获准开展储户存款业务，这可能是一种更为稳定的资金来源。
与其他投行相比，高盛更好地渡过了信贷危机，摩根士丹利次之。但是高盛依赖短期融资的业务模式却受到了攻击。一些股东担心摩根士丹利借钱进行大规模投资的策略总有一天会失误，这样该行要想获得优惠的贷款条件就难上加难了。有些问题还会促使大型对冲基金等该公司的客户将其资产转移到其他银行，包括更大的商业银行。很多商业银行也在高风险抵押贷款上栽了大跟头，包括花旗集团、瑞士银行和美联银行。它们得以存活下来的原因在于其庞大的规模和可靠的日常资金来源，也就是银行存款。
金融危机仍在蔓延
华尔街巨变之后，人们再也不相信危机很快就能过去的说法了，更多的金融机构曝出亏损，实体经济也受到冲击，人们谈论的更多的是危机什么时候结束，但是这个问题似乎没有答案。
华盛顿互惠银行（Washington Mutual Savings Bank）倒闭
2008年9月25日，华盛顿互惠银行倒闭，成为美国历史上倒闭的最大规模银行，这也使人们更加认识到金融危机的惨烈。总部位于西雅图、成立于1889年的华盛顿互惠银行是美国最大的储蓄银行。因不堪次贷危机的重负，终于在其成立119周年纪念日这天成为美国历史上最大规模储蓄银行倒闭案的主角。
在2007年《财富》全球500强排名中，华盛顿互惠银行排名第318位，营业收入为万美元，倒闭时资产规模达3070亿美元，是仅次于花旗银行、美国银行、摩根大通银行、美联银行和富国银行的美国第六大银行，也是全美第四大居民住房抵押贷款提供商，为消费者和中小企业提供多样化的产品和服务。华盛顿互惠银行客户存款运用于住房贷款的比例较大，曾积极推出以住房与商业房地产进行贷款抵押的债权商品。因此，随着次贷危机日趋严重，该行的经营状况不断恶化。为增强资本，该行曾于2008年4月宣布大规模增资。
金融危机的爆发（8）
然而自2008年9月中旬以来，随着美国证券巨头雷曼兄弟宣布破产及两家政府系统房贷机构资金运转不灵问题浮出水面，该银行被取出的存款金额高达167亿美元。25日，该行股票的收盘价报收于美元，跌破2美元大关，较前一交易日暴跌约25％。当天，由于判断客户存款持续流出而难以继续维持业务，已勒令该行停止营业，并以债权管理人身份强制接管该行，随即将其交给联邦存款保险公司。
此前一周，华盛顿互惠银行决定出售自己，并委托高盛集团及摩根士丹利为其寻找买家，美国政府也竭力撮合，曾经的潜在买家包括花旗集团、汇丰控股、摩根大通以及富国银行等。但是由于金融危机日益惨烈，华盛顿互惠银行最终依旧难逃倒闭厄运。
25日，FDIC以19亿美元的对价将华盛顿互惠银行出售给摩根大通，后者将得到华盛顿互惠银行的所有存款（包含1300亿美元的存款基本额）、资产和部分债务，该交易不包括华盛顿互惠银行的高级无担保债、次级债和优先股。这一价格并不能说明摩根大通捡了便宜，在并购交易中，摩根大通银行将减记来自新增贷款组合的约310亿美元的资产，这主要源于其预测的与剩余坏账相关的信贷损失。摩根大通也没有收购华盛顿互惠银行的母公司或其非银行子公司的任何资产或负债。华盛顿互惠银行的母公司华盛顿互惠公司（Washington Mutual Inc。）于次日宣布破产，寻求破产法第11章破产保护。这项收购将创造一个存款达6000亿美元的全美最大存款金融机构，以及全美第二庞大的银行分支网络。
这项收购也使得FDIC免于动用存款保险基金。在2008年7月Indy Mac Bank崩溃之后，联邦监管机构受到多方指责，FDIC估计Indy Mac Bank崩溃可能耗费了90亿美元的存款保险基金。
美联银行争夺战
在华盛顿互惠银行倒闭之后，投资者担忧加剧，美联银行9月26日股价暴跌27％，促使这家美国第四大银行也开始寻找买家。此时，尽管美联银行声称自己还没有流动性方面的担忧，这家美国第四大银行在过去的一年里已经损失了80％的市值。如果被兼并，美联将携其亿的资产取代华盛顿互惠银行成为美国银行史上最大的失败。美联的窘境与房地产市场价格崩溃以及其在抵押贷款方面的冒进风格相关。该行持有总值1220亿美元的可调整利率房产抵押贷款，该类贷款允许借贷人拖欠部分供款，这些贷款已经成为不良资产。由于美国楼市持续恶化，该行已将第二季亏损调高至亿美元。尽管美联银行认为自身仍然具有很高的并购价值，但是包括花旗、富国在内的潜在买家在见识了摩根大通收购华盛顿互惠银行的巧妙手法后都在等待政府出手，然后以较小的代价拿下美联银行。
在美国政府的撮合下，花旗集团原则上与美联银行达成了总额为亿美元的交易，内容是美联银行将旗下银行业务出售给花旗集团；该交易不包括资产管理和证券经纪业务，而任何潜在的贷款损失也将由FDIC负责承担。此后富国银行支付了更为诱人的对价得到了美联银行的青睐，交易总额为117亿美元，折合每股7美元，较美联银行当时的收盘价高出79％。根据交易，富国银行将全面收购美联银行，并将承担美联银行的优先股和债务。此外，该项交易无须政府帮助，这就意味着FDIC的存款保险基金并不会因之而受损。 。 想看书来
金融危机的爆发（9）
在11月3日美联银行董事会同意富国银行提出的全面收购方案之后，花旗集团宣布退出竞购，但表示将分别控告美联银行和富国银行违反合同和干预合同实施并要求高达600亿美元的巨额赔偿。此后，美国联邦反垄断机构和美联储都批准了该项交易，交易将在2008年年底之前完成。
难以幸免的欧日金融机构
除了美国的金融机构，那些深度参与美国次贷市场的欧洲、日本金融机构也损失惨重。这其中不得不提的是遭肢解被出售的富通银行。富通银行成立于2000年3月21日，总部设在比利时布鲁塞尔。富通银行是由比利时通用银行（General Bank）、荷兰Meespierson银行、比利时ASLK/Cger Bank储蓄银行与荷兰Vsb Bank储蓄银行合并组成的欧洲第十大银行。10月3日，荷兰政府刚刚将富通集团在荷兰的银行和保险业务收归国有；10月6日，在比利时政府将富通在该国的银行和保险业务全数国有化后，法国巴黎银行宣布，将从比利时政府手中收购富通比利时银行75％的股份，并将在富通卢森堡银行的控股权益提高至67％。这一系列交易几乎将富通的核心银保业务悉数出售，其母公司富通集团的主要资产只剩下富通国际保险业务和一个价值104亿欧元的资产包。这一结局在一年前荷兰银行收购战的映衬下显得尤为惨淡。当时，富通参与苏格兰皇家银行和西班牙国际银行的竞购团，以711亿欧元的高比例现金方案击败对手；其中富通出资240亿欧元，风头一时无二。仅仅是一年之后，在9月15日美国雷曼公司破产案驱动的新一轮信心危机中，富通成为欧洲金融界倒下的最具震撼性的一块“多米诺骨牌”。
在美国《财富》杂志2008年度全球企业500强排行榜中，富通集团以1648亿美元的年销售额排名第14位，资产总额则高达12 737亿美元。但这一切已经成为了历史。
与欧洲相比，日本的金融机构更能体会“半年河东，半年河西”的感觉。此前在次贷危机导致华尔街巨变之时，日本金融机构收购了不少美国金融机构的股权，野村证券包揽了雷曼除北美以外的所有业务，成为世界最大的独立投资银行；日本最大金融集团三菱日联金融集团则收购了摩根士丹利20％的股权，成为其最大股东。当时市场普遍认为，美国的金融危机为手头宽裕的日本金融机构带来了全球扩张的机会。
但是，仅仅一个多月之后，形势发生突变。10月28日，野村证券宣布上半年出现1492亿日元的巨额经营赤字，而上一年同期，该公司还有642亿日元的盈利。三菱日联金融集团则由于向摩根士丹利支付了90亿美元再加上金融危机使公司股价大幅跳水，导致其资本充足率下滑，有可能已经低于巴塞尔协议要求的8％的水平，被迫宣布将通过配股集资110亿美元补充资本金，这就意味着三菱日联在利用别人的资金来收购摩根士丹利的股权。
金融机构再曝巨亏
全球最大保险提供商AIG在被美国政府接管之后，形势并没有发生好转。11月10日，AIG公布了其恶化的三季度业绩，净亏损亿美元，而上年同期实现净利润亿美元。截至9月30日，AIG股东权益仅剩亿美元，总资产万亿美元。形势的恶化使得美联储和财政部迅速宣布将向AIG提供总价值超过1500亿美元的救援计划，其中包括购买400亿美元的优先股和提供1125亿美元的优惠贷款，该救助行动也是美国历史上对单个公司提供的最大规模援助行动。
金融危机的爆发（10）
在AIG爆出巨亏之后，另一金融巨头花旗集团的问题更让人们感到担忧，这也再次证明了美国的金融危机仍然没有见底。10月1日，花旗的股价仍为23美元，11月20日，花旗股价在1994年以来首次跌破5美元，21日再次跌破4美元。截至21日，花旗集团市值仅剩下亿美元，该集团曾于2006年年底以2740亿美元的市值排名美国第一大银行，两相比较，其市值大幅缩水逾九成。与同业相比，花旗持有较高的商业房地产抵押资产及高杠杆贷款。10月中旬公布第三季度业绩时，总计610亿美元与楼市相关的损失成为花旗当季亏损的主要来源。此外，该集团为按揭、商业地产和其他资产相关的债券减计高达44亿美元。第三季度花旗亏损28亿美元，也是连续第四季度报亏，在过去的一年，花旗累计亏损突破200亿美元。
但是，作为一家资产规模超过2万亿美元、在全球拥有超过2亿客户的巨型金融机构，花旗的倒闭是所有人都不愿看到的惨剧。因此，美国财政部、美联储和联邦存款保险公司迅速联合发表声明，将向花旗提供一揽子救助计划，包括拨款200亿美元购买花旗集团的优先股和为其总价值3060亿美元的风险贷款和有价证券提供担保。这一救助计划将在很大程度上增强花旗集团的资本水平，迅速而坚决的救助行动也有利于稳定市场信心。
“问题银行”剧增，FDIC面临窘境
信贷危机的不断恶化，导致银行资产、流动性和其他财务指标继续恶化，越来越多的银行被列入“问题银行”名单。11月25日，FDIC发布公告称，在全美8500家商业银行和吸储机构中，第三季度有171家被列入“问题银行”名单，为1995年年底以来新高，该数字在2007年一、二季度分别为90家和117家。当季美国银行业“问题资产”（还款逾期90天以上的贷款）从前一季度的783亿美元升至1156亿美元。第三季度，美国共有9家商业银行和吸储机构破产。进入第四季度后破产银行数量呈加速上升趋势，9月底至报告发布时已有9家银行宣告破产。美国银行业的盈利也出现锐减，第三季度，美国主要商业银行和吸储机构的盈利为17亿美元，远低于上年同期的270亿美元。报告还显示，美国银行业的坏账拨备覆盖率已经连续第十个季度下降，准备金对贷款坏账的覆盖率由89美分对1美元降至85美分对1美元，这显示在未来数月内，银行业可能必须筹集更多资金。
在“问题银行”不断增多和银行业盈利持续恶化的同时，负责救助商业银行和吸储机构的FDIC也面临着存款准备金不足的窘境。由于大批银行倒闭，FDIC的准备金下降迅速，报告显示准备金数额从6月30日的452亿迅速降至9月30日的346亿。根据美国法律，FDIC应保持550亿美元的准备金水平。FDIC的暂行规定将对每一存款账户提供的全额保险由10万美元提高至25万美元，若这一规定成为永久规定，FDIC准备金不足的情况将更为严重，也将影响FDIC对问题金融机构实施救助的能力。
危机蔓延至实体经济
随着金融危机的逐步加深，实体经济不可避